絕大多數(shù)股民控制倉(cāng)位的方式，就是隨心所欲。

或者說，根據(jù)自己的情緒來控制倉(cāng)位，追漲殺跌，也就成了自然的。

昨天看空，空倉(cāng)，今天看多，瞬間滿倉(cāng)。

這樣做倉(cāng)位控制，一定是無效的。

最合理的倉(cāng)位控制，一定是最簡(jiǎn)單的方式，就是通過估值區(qū)間。

不論是指數(shù)，還是個(gè)股，永遠(yuǎn)從低估值到高估值，再?gòu)母吖乐祷氐降凸乐怠?/p>

那么，低估值的時(shí)候加大倉(cāng)位，高估值的時(shí)候降低倉(cāng)位，就是最好的倉(cāng)位控制法門。

我們先從指數(shù)層面來看。

指數(shù)的高估值、低估值是特別容易判斷的，因?yàn)椴煌闹笖?shù)，會(huì)有不同的歷史估值曲線。

行業(yè)內(nèi)參考最多的，一般都是市盈率。

也就是說，指數(shù)低于歷史平均市盈率，可以定義為低估值區(qū)間，高于歷史平均市盈率，可以定義為高估值區(qū)間。

如果在平均估值附近±10%，可以理解為合理估值區(qū)間。

那么低估值區(qū)間，代表安全邊際極高，可以重倉(cāng)，即便還在下跌，空間也不會(huì)太大。

合理估值區(qū)間，可以保持中高倉(cāng)位，因?yàn)榧幢阍傧碌臻g也不大，如果往上走，則可以通過緩慢的減倉(cāng)，進(jìn)行利潤(rùn)落袋和風(fēng)險(xiǎn)控制。

指數(shù)的估值，主要和總體的資金流動(dòng)性密不可分。

市場(chǎng)資金越多，指數(shù)所處的估值越高。

反之，流動(dòng)資金越少，估值就會(huì)越低。

指數(shù)不像是個(gè)股，會(huì)出現(xiàn)極端風(fēng)險(xiǎn)，所以根據(jù)估值來控制倉(cāng)位，相當(dāng)?shù)木珳?zhǔn)有效。

只不過何時(shí)會(huì)做估值回歸和修正，時(shí)間上需要耐心，并不容易把握。

我們?cè)購(gòu)膫€(gè)股層面來看。

個(gè)股的估值體系，要比指數(shù)復(fù)雜的多。

對(duì)于個(gè)股的估值，影響最大的其實(shí)預(yù)期。

預(yù)期又分為幾類，成長(zhǎng)預(yù)期、題材預(yù)期、重組預(yù)期。

這三類的本質(zhì)，都是業(yè)績(jī)預(yù)期。

也就是說，個(gè)股的估值體系，其實(shí)是在做動(dòng)態(tài)調(diào)整的，深受業(yè)績(jī)預(yù)期的影響。

成長(zhǎng)預(yù)期，這是最接近于業(yè)績(jī)預(yù)期的東西，也是最容易測(cè)算估值區(qū)間的潛在因素。

通常，我們會(huì)根據(jù)目前的業(yè)績(jī)×（2-3年）成長(zhǎng)率，來計(jì)算合理估值，確定股票的估值是否合理。

題材預(yù)期，這是最常見的，打破估值體系的影響因素。

因?yàn)轭}材概念的提出，導(dǎo)致資金熱炒，可以瞬間把一只股票從低估值拉向超高估值。

重組預(yù)期，這是最有爆發(fā)力的因素，可以重新構(gòu)建估值體系。

重組后，原本的企業(yè)甚至可以是一家新企業(yè)，那么整個(gè)估值體系的模型可能都會(huì)改變。

所以，通過估值體系來調(diào)整倉(cāng)位的策略，只適合第一類，就是成長(zhǎng)型的個(gè)股。

通過對(duì)于成長(zhǎng)型個(gè)股的業(yè)績(jī)預(yù)估和估值預(yù)估，劃定估值區(qū)域，進(jìn)行倉(cāng)位的調(diào)整。

切記，高成長(zhǎng)意味著低估值，低成長(zhǎng)意味著高估值。