“AI四小龍”第一股的身影已經(jīng)逐漸明晰。據(jù)上交所最新消息顯示，云從科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云從科技”）對(duì)外披露了第三輪問詢回復(fù)答卷，與此同時(shí)，公司被迅速安排上會(huì)，將在7月20日迎來IPO大考。相比之下，與云從科技競(jìng)速“AI四小龍”第一股的曠視科技，公司目前僅對(duì)外披露了一輪問詢回復(fù)。兩相比較，云從科技若能成功過會(huì)、注冊(cè)，公司將毫無懸念摘得“AI四小龍”第一股的桂冠。不過，云從科技IPO大考之前，公司應(yīng)收賬款逾期比例高、短期無法盈利等問題仍被監(jiān)管層追問，而上述問題是否會(huì)成為公司闖關(guān)路上的障礙目前還不得而知。

7月20日上會(huì)迎考

IPO排隊(duì)逾7個(gè)月，云從科技將在7月20日迎來上會(huì)大考。

根據(jù)上交所官網(wǎng)最新發(fā)布消息顯示，云從科技對(duì)外披露了第三輪問詢回復(fù)意見，與此同時(shí)，公司也披露了上會(huì)稿，將在7月20日首發(fā)上會(huì)，屆時(shí)公司能否過關(guān)，答案也將揭曉。

招股書顯示，云從科技是一家提供高效人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和行業(yè)解決方案的人工智能企業(yè)，公司主要產(chǎn)品及服務(wù)按照提供交付內(nèi)容和業(yè)務(wù)模式可劃分為人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案，也被稱為“AI四小龍”之一。

縱觀云從科技IPO之旅，公司科創(chuàng)板招股書在2020年12月3日獲得受理，之后在當(dāng)月31日進(jìn)入已問詢狀態(tài)。如今排隊(duì)逾7個(gè)月，云從科技將正式迎來上會(huì)大考。

據(jù)了解，自2020年11月之后，“AI四小龍”依圖科技、云從科技、曠視科技接連遞交IPO招股書，市場(chǎng)上有關(guān)誰將成為“AI四小龍”第一股的討論不斷。一直以來，依圖科技都被市場(chǎng)看作是“AI四小龍”第一股最有力的競(jìng)爭(zhēng)者，公司IPO進(jìn)程最快。不過，今年7月初，依圖科技IPO戛然而止，公司撤單，之后競(jìng)速“AI四小龍”第一股的僅剩云從科技、曠視科技。

如今，云從科技已率先被安排上會(huì)，并且公司IPO進(jìn)程遠(yuǎn)在曠視科技之前，截至目前，曠視科技僅對(duì)外披露了一輪問詢回復(fù)意見。零壹研究院院長于百程在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，就目前IPO進(jìn)程來看，曠視科技想要實(shí)現(xiàn)彎道超車難度較大，云從科技若能順利過會(huì)、注冊(cè)生效，無疑將拿下“AI四小龍”第一股的稱號(hào)。

應(yīng)收賬款逾期比例高

在上會(huì)之前，云從科技應(yīng)收賬款逾期比例較高等問題遭到了重點(diǎn)追問，而這些問題是否會(huì)成為公司IPO的“攔路虎”，目前還不得而知。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，云從科技應(yīng)收賬款期末余額分別約為2.23億元、3.08億元、5.23億元，對(duì)應(yīng)逾期金額分別約為1.47億元、2.33億元、3.17億元，逾期比例分別為66.08%、75.5%、67.27%。

針對(duì)公司應(yīng)收賬款逾期比例較高等問題，北京商報(bào)記者向云從科技董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪函，對(duì)方表示，公司在合同簽訂過程中，對(duì)回款期限進(jìn)行了書面約定，但在實(shí)際業(yè)務(wù)執(zhí)行過程中，雙方依據(jù)各自的資金狀況、后續(xù)合作等情況，根據(jù)公司實(shí)際業(yè)務(wù)執(zhí)行所需的資金流轉(zhuǎn)情況，導(dǎo)致實(shí)際回款周期與合同約定的回款期限不一致，從而導(dǎo)致根據(jù)合同書面約定統(tǒng)計(jì)的逾期金額比例較高。

另外，云從科技方面對(duì)北京商報(bào)記者表示，報(bào)告期各期末，公司賬齡為一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款比例較高，實(shí)際發(fā)生壞賬損失的情況較少，整體信用風(fēng)險(xiǎn)較低。

此外，云從科技董事會(huì)辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者指出，由于公司的客戶主要為政府、公安、銀行、機(jī)場(chǎng)以及其他大型企業(yè)，通常受到內(nèi)部審核和付款周期的影響，客戶付款周期超過合同約定的回款期間，并不必然對(duì)客戶的應(yīng)收賬款可收回性產(chǎn)生不利影響。

短期內(nèi)恐無法盈利

凈利虧損已經(jīng)成為了AI行業(yè)的常態(tài)，云從科技同樣面臨著短期無法盈利的風(fēng)險(xiǎn)。

人工智能領(lǐng)域?qū)＜亦噦?qiáng)在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，人工智能行業(yè)技術(shù)研發(fā)難度大、研發(fā)投入高，為保證持續(xù)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)通常需要不斷投入研發(fā)資金，這讓凈利虧損成為行業(yè)常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，云從科技研發(fā)費(fèi)用分別為1.48億元、4.54億元、5.78億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為30.61%、56.25%和76.59%。

于百程亦表示，云從科技所處人工智能行業(yè)一方面面臨著商湯科技、曠視科技、依圖科技等人工智能企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，其中既包括核心算法技術(shù)實(shí)力的比拼，也包括人工智能應(yīng)用和行業(yè)解決方案的較量；另一方面也面臨著海康威視(63.340,1.15,1.85%)等視覺設(shè)備廠商推進(jìn)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行人工智能賦能轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，該類廠商在硬件研發(fā)和供應(yīng)鏈方面有著深厚積累，使得新興人工智能企業(yè)需不斷尋求差異化優(yōu)勢(shì)，整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。“這就需要云從科技結(jié)合技術(shù)發(fā)展和市場(chǎng)需求確定新技術(shù)和產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)方向，并在研發(fā)過程中持續(xù)投入大量資金和人員。”于百程如是說。

云從科技方面在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，若公司能成功上市，將繼續(xù)致力于人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)的的建設(shè)，持續(xù)加大研發(fā)投入。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，云從科技主營業(yè)務(wù)收入分別為4.83億元、7.8億元、7.51億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.81億元、-1.71億元、-6.9億元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。截至2020年末，公司合并口徑累計(jì)未分配利潤為-14.35億元，存在大額未彌補(bǔ)虧損。

北京科技大學(xué)副教授岳獻(xiàn)芳在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，人工智能行業(yè)尚處于發(fā)展初期，相關(guān)技術(shù)及各應(yīng)用場(chǎng)景的定制化解決方案迭代速度較快，而資本一直都是行業(yè)的催化劑，當(dāng)行業(yè)技術(shù)成熟時(shí)，資本會(huì)通過投資帶動(dòng)行業(yè)技術(shù)快速滲透，未來也會(huì)有越來越多的AI企業(yè)加入到IPO賽道中。