德必集團（300947）發行價51.47元，市盈率32倍，申購上限1.3萬股。中簽繳款日為02月03日。公司主營創意設計服務，建筑設計咨詢，企業形象策劃，市場營銷策劃等。

公司概況

公司主要從事文化創意產業園區的定位、設計、改造、招商和運營管理，以中小微型文化創意企業和科技創新企業（以下簡稱“文科創企業”）的需求為中心，以園區設計和運營管理能力為基礎，對各類既有建筑進行重新定位與更新改造，在保護和傳承城市歷史文化脈絡的同時，為文科創企業提供舒適的辦公環境和深度的專業化服務。公司作為文化創意產業園區的運營服務商，以服務文科創企業、助力文化創意產業發展為使命，整合城市低效老舊的存量物業資源，通過定位、設計、改造提升其商業價值，實現產業業態集聚，最終促進園區運營服務商、園區所有權/經營權持有方和入駐的文科創企業的協同發展。公司將持續進行跨城市跨區域的規模化連鎖化發展，力爭成為文科創企業的優質服務商。

行業地位

公司自成立以來，堅持以“助力中國創意”為目標，致力于服務廣大文科創 企業，推動文化創意產業發展。公司圍繞“連接”與“共創”的發展理念，創新 性地將大數據、共享、智能化、互聯網、云平臺、企業服務等融入到園區運營管 理過程中，為園區內外企業的連接、企業與人的連接、企業與政府的連接、人與 人的連接提供平臺，構建一個彼此信任、深度相連的文科創企業生態圈。

公司在長期業務開展過程中形成了一套成熟、可規模化的承租運營模式，通 過對承租的園區進行定位、設計與改造，將其打造成為符合文科創企業辦公和經 營需求的文化創意產業園區。在后續的運營管理中，公司憑借多年服務文科創企 業的積累，能更深刻地理解文科創企業對于資源對接、資源共享的需求，更好地 為文科創企業提供符合其所處行業特點和發展階段所需的專業化服務。公司通過 專業化的服務獲得客戶的認可，成功吸引了一批優秀的文科創企業入駐園區，報 告期內公司園區內的知名客戶包括：生活服務電子商務平臺美團點評、移動出行 平臺滴滴打車、體育互聯網平臺虎撲體育、言幾又書店、企業彈性福利平臺東方 福利網、電商導購平臺返利網、AI 機器人公司上海非夕機器人科技有限公司、 AI 商業應用服務商廣州圖匠數據科技有限公司、以“創意 IP”為核心的服務平 臺“愛現場”、藝人經紀公司泰洋川禾、日本知名運動品牌美津濃、聯合辦公服 務商 WeWork、全球時尚購物平臺 Farfetch、澳大利亞證券交易所上市的招聘咨詢公司 Lloyd Morgan 等。

截至 2020 年 6 月 30 日，公司已在國內的上海、北京、杭州、成都、蘇州、 南京、長沙等多個城市，以及意大利、美國等海外地區以承租運營模式管理了 40 個文化創意產業園區。公司全球文科創企業跨境交流平臺已初步形成，為中 國企業走向海外、協助國外優秀企業進入中國提供全面服務，促進國內外文科創 企業的雙向互動。

財務狀況

報告期內，發行人凈利潤分別為 2，185.84 萬元、5，516.46 萬元、12，105.37 萬 元及 5，134.44 萬元，凈利潤率分別為 3.61%、7.15%、13.30%及 12.99%，發行人 凈利潤主要來自營業利潤。

預計2020年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為：9200萬元至10600萬元，與上年同期相比變動幅度：-19.19%至-6.9%。業績變動原因說明 歸屬于母公司凈利潤9，200.00萬元-10，600.00萬元，較2019年度預計下降6.90%-19.19%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤6，300.00萬元-7，800.00萬元，較2019年度預計下降10.03%-27.33%。

結論

不建議關注。