景20轉債申購：滬市轉債，評級AA，發行規模17.8億，當前轉股價值98.5元，純債價值85.84元，內在價值112.8元。

轉債信息

1、申購代碼：754228，建議申購。

2、評級：AA，評級一般。

3、轉股價下調：（30，15，80%），嚴格;

4、發行規模17.8億。轉債對正股稀釋比例為6.01%。

5、8.21收盤轉股價值98.50元，預估上市價在119元上下。具體情況看上市前正股的表現。

6、正股：景旺電子 603228，是一家專業從事印刷電路板及高端電子材料研發、生產和銷售的國家高新技術企業，公司產品類型覆蓋FR4印制電路板、鋁基電路板、柔性電路板、HDI板、剛撓結合板、高端電子材料等。

7、原股東配售碼：753228。持有500股正股可以配售1000元轉債，以此類推。最少持有300股正股有機會獲配1000元轉債。

正股質地

景20轉債對應的正股景旺電子，2017年上交所上市。

公司主要從事印制電路板的研發、生產和銷售，是國內少數產品類型覆蓋剛性電路板（RPCB）、柔性電路板（FPC，含 SMT）和金屬基電路板（MPCB）等多品類、多樣化產品的廠商。公司產品廣泛應用于通信設備、智能終端、計算機及網絡設備、消費電子、汽車電子、工業控制、醫療設備等領域。

公司是老牌的PCB廠商，國內PCB行業的龍頭企業， 2018 年名列綜合 PCB 企業排行榜第 9 位、內資 PCB 企業排行榜第 3 位。2020 年。在全球百強 PCB 供應商中位列27名。產品應用領域廣泛，其中5G商用、大數據、云計算、半導體、電動汽車行業的興起將對PCB形成巨大需求，2020 年，中國 PCB 產值預計為 334.24 億美元、增長率預計為 1.5%。

業績方面：2019年營業收入63.3億，同比增長27%，凈利潤8.37億，同比增長4.3%。2020年一季度，營業收入14.4億，同比增長9.3%，凈利潤2.22億，同比增長20.5%。

申購建議

轉債對應的正股是景旺電子，公司主要是生產經營雙面線路板、多層線路板、柔性線路板的。 公司的成長性不錯，但盈利能力隨公司規模擴大，有逐年下降的趨勢，現金流表現一般。 轉債質地一般，公司財務水平一般，建議申購。