股市約3700家上市公司，選擇一家好的上市公司進(jìn)行投資，確實(shí)難尋。如何篩選一支好的股票，我們要觀察那些指標(biāo)呢？上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、技術(shù)指標(biāo)少則幾十項(xiàng)，多則數(shù)百項(xiàng)，眼花繚亂，讓人捉摸不清。

我們做過一項(xiàng)計(jì)算，如果一家上市公司，你需要使用半天的時(shí)間分析，那么需要多長時(shí)間才能分析完3700家呢？需要大約5年的時(shí)間。如果使用1家上市公司需要1天的時(shí)間分析，那么需要10年的時(shí)間。在股市中，技巧很重要、理論很重要，但在股市中摸爬滾打利用經(jīng)驗(yàn)所總結(jié)出的結(jié)論，也很重要。

如何篩選一家好的上市公司股票？

我們?cè)诜治錾鲜泄矩?cái)務(wù)數(shù)據(jù)的過程中，做過一項(xiàng)分析，3700家能不能找出股市中最為質(zhì)優(yōu)的上市公司？最終卻是失敗的，不管使用綜合數(shù)據(jù)分析，還是使用單一數(shù)據(jù)分析，沒有辦法僅僅找出一家上市公司。雖然通過年份進(jìn)行過濾是好的辦法，能通過某單小編務(wù)指標(biāo)最終選擇2-10家上市公司。但是，財(cái)務(wù)質(zhì)量卻有所不同，看似成功，其實(shí)卻是失敗。

如何篩選一家好的上市公司股票？我們認(rèn)為，利用對(duì)比的方式，可實(shí)現(xiàn)。

上圖是股市各行業(yè)平均股息率對(duì)比圖，其中包括了10年期國債收益率。現(xiàn)在能超過10年期國債收益率的行業(yè)有三個(gè)：鋼鐵、銀行、房地產(chǎn)。如何篩選一家好的上市公司？我們認(rèn)為對(duì)比之下，選擇最優(yōu)為合適，現(xiàn)在所有行業(yè)中股息率最高的就是這三個(gè)行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)比更低。就算是股票價(jià)格出現(xiàn)震蕩下跌，上市公司仍舊有較高的股息分紅，更好降低自身投資風(fēng)險(xiǎn)。

需要觀察哪些指標(biāo)？

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)、技術(shù)指標(biāo)實(shí)在是太多了。我們認(rèn)為：技術(shù)指標(biāo)是輔助，而財(cái)務(wù)指標(biāo)是本質(zhì)。篩選一家好的上市公司股票，重在其本質(zhì)。首先需要對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行全面分析。上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量少則幾十項(xiàng)，多則一兩百項(xiàng)，甚是繁瑣，比如銀行上市公司不僅僅有基本財(cái)務(wù)信息，還有銀行專項(xiàng)指標(biāo)；養(yǎng)殖業(yè)上市公司不僅僅有基本財(cái)務(wù)信息，還有對(duì)應(yīng)每月的公布數(shù)據(jù)。對(duì)于需要觀察哪些指標(biāo)，并沒有定論。除基本財(cái)務(wù)指標(biāo)以外，還需要查看不同行業(yè)性的指標(biāo)。

股息率，一個(gè)回籠現(xiàn)金、降低風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)！上圖中有各行業(yè)的平均股息率，我們認(rèn)為股息率是一項(xiàng)能很好回籠現(xiàn)金降息投資風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。如果一家上市公司，業(yè)績穩(wěn)定的情況下，股息率越高，投資者回籠現(xiàn)金降低風(fēng)險(xiǎn)所需要的時(shí)間也就越短。道理也很簡單：有現(xiàn)金持續(xù)分紅。股市約3700家上市公司，能常年保持2%以上現(xiàn)金股息的上市公司并不多，大約200家，保持3%股息率以上水平的上市公司就更少了。這樣就能有效將上市公司進(jìn)行區(qū)分。

我們認(rèn)為上市公司，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，而價(jià)值有兩部分：1、這家上市公司保持凈利潤較高幅度增長；2、這家上市公司被低估。上圖是一家近六個(gè)季度均能保持凈利潤同比增長率、扣非凈利潤同比增長率、營業(yè)收入同比增長率大于20%增長的上市公司。也就是說，這家上市公司的價(jià)值性，一直在增加，因?yàn)楣举嶅X的能力一直在保持。

選擇一家好的上市公司股票，我們認(rèn)為需要觀察這家上市公司凈利潤同比增長率、扣非凈利潤同比增長率、營業(yè)總收入同比增長率能否保持雙位數(shù)增長，如果能保持，那么這家上市公司的價(jià)值一直在提高，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，就算一時(shí)間價(jià)格不出現(xiàn)上漲，未來股票價(jià)格也會(huì)有著好的表現(xiàn)。

當(dāng)然，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，就需要有一個(gè)價(jià)值的定義：估值。如果這家上市公司歷年的估值水平在18倍-35倍，而現(xiàn)在的估值已然到達(dá)了35倍，那么現(xiàn)在可投資的價(jià)值性并不凸顯，就算是保持凈利潤的增長（預(yù)期內(nèi)），股票價(jià)格雖然沒有泡沫，但可投資價(jià)值比低，因?yàn)橐呀?jīng)到達(dá)了估值水平的高位。反之，如果這家上市公司保持高增長，市盈率處于歷年水平的低位呢？那么可投資價(jià)值比就會(huì)升高，潛力凸顯。

凈資產(chǎn)收益率連續(xù)五年大于15%，符合條件的上市公司很少。股市約3700家上市公司，能連續(xù)五年凈資產(chǎn)收益率大于15%的上市公司，大約只有100家。這項(xiàng)指標(biāo)，基本把當(dāng)前股市中優(yōu)質(zhì)的上市公司均包括其中，只有少數(shù)優(yōu)質(zhì)的上市公司沒有達(dá)到此要求。但是，標(biāo)準(zhǔn)就是標(biāo)準(zhǔn)，只有不破壞才能很好的使用。

好的上市公司，應(yīng)有一個(gè)好的相關(guān)概念與預(yù)期。這一點(diǎn)最難把握，就算是利用上述中綜合選股方式，最后呈現(xiàn)的上市公司也不少，大概有30家上市公司滿足要求。對(duì)應(yīng)一位普通的投資者仍舊是難以抉擇。這就需要在相關(guān)概念與預(yù)期中選擇。未來具有強(qiáng)趨勢(shì)性、業(yè)績確定性強(qiáng)的上市公司可作為首選。

總結(jié)：如何篩選一支好的股票，需要觀察哪些指標(biāo)？我們認(rèn)為找出一家好的上市公司，需要滿足多個(gè)條件：高股息率、業(yè)績?cè)鲩L性強(qiáng)、被低估、連續(xù)五年凈資產(chǎn)收益率大于15%的水平，并且具有強(qiáng)相關(guān)概念與預(yù)期。