上市公司的財務報表，普通投資者閱讀確實存在局限性。因為，上市公司的財務報表與普通企業(yè)財務報表不同，普通企業(yè)財務報表注重的是“庫銷存”與企業(yè)成本、支出、稅務方面的數(shù)據(jù)。但是，上市公司的財務報表，沒有普通企業(yè)財報那么明細，具體的產(chǎn)品數(shù)量、名稱，具體銷售數(shù)據(jù)如何。這是對上市公司內(nèi)部信息的“不外露”，避免被同行業(yè)知曉其具體情況。

那么，上市公司財務報表，有哪些局限性，又該如何解決呢？我們認為，上市公司財務報表的局限性在諸多財務指標的不熟悉性，以及不清楚對應財務數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)劣。只要清楚了解了每一項財務指標，局限性也就解決了。

閱讀財務報表，有這些局限性？

上市公司的財報信息，很多財務指標與股票產(chǎn)生了聯(lián)系，并且有些是股票價格與每張股票之間又產(chǎn)生了聯(lián)系，這是不同于普通企業(yè)的財報信息的。所以，上市公司的財報信息中，往往與股票產(chǎn)生聯(lián)系、股票價格與每張股票所代表的價值、收益等之間的聯(lián)系，閱讀起來，就存在局限性。

上圖是一家上市公司最近6個季度的財報信息，第一項“基本每股收益”，相信很多讀者就不理解了。每股收益是什么意思呢？是指普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或許承擔的企業(yè)虧損，換而言之，就是每張股票所代表著的虧損或是盈利關(guān)系，如果一家上市公司盈利，那么對應每股收益為正，如果一家上市公司虧損，代表每股收益為負，每一個季度都有公布。

每股收益，是一項單獨的財務指標，更能被作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行計算，通常見到的市盈率，就是通過股票價格÷每股收益計算得出。那么，什么又是市盈率呢？市盈率是評判一家上市公司估值高低的指標，一般以20倍定義。當然，各行各業(yè)以及市場的不同，評判一家估值高度的標準也就不同，比如銀行股的估值水平低，高科技公司估值水平高。市盈率通常以幾種形態(tài)呈現(xiàn)：靜態(tài)市盈率、動態(tài)市盈率、滾動市盈率。

這就更加復雜了，帶有的局限性更大。我們需要了解，市盈率是評判一家上市公司、一個市場以現(xiàn)在的股票價格所處于的高估還是低估的水平，即可。使用的方式也很多，可以利用行業(yè)性進行對比，也可以利用歷年數(shù)據(jù)進行對比。

講到每股收益、市盈率，還需要了解一個指標：每股凈資產(chǎn)。每股凈資產(chǎn)，也就是每張股票所代表的凈資產(chǎn)額度，如果每張股票所代表的凈資產(chǎn)額度高，對應價值性相對高，如果每張股票所代表的凈資產(chǎn)額度低，對應價值性較低。計算方式就是：凈資產(chǎn)÷總股本。當然，每股凈資產(chǎn)作為重要的財務指標，我們還需要了解一個指標：市凈率。因為市凈率的計算方式是：股票價格÷每股凈資產(chǎn)。

市凈率作為重要的參考指標，通常被投資者用來衡量一家上市公司可投資價值性高與低，與市盈率常放到一起參考。如果一家市凈率低，說明每股代表的凈資產(chǎn)值比例較高，對應投資的價值性加高。如果一家上市公司的市凈率高，那么對應的投資價值性將會降低。當然，高與低是參考，并不絕對，通常有兩種方式進行對比：1、行業(yè)性參考，也就是將所屬行業(yè)的上市公司進行對比；2、歷年市凈率進行對比，也就是將上市公司歷年市凈率數(shù)據(jù)進行參考對比。

接下來是凈利潤、凈利潤同比增長率、扣非凈利潤、扣非凈利潤同比增長率、營業(yè)收入、營業(yè)收入同比增長率。其中，扣非凈利潤與扣非凈利潤同比增長率這兩項財務指標，可能很多投資者并不理解。上市公司中，一年的凈利潤可能并非來自于主營業(yè)務收入的利潤，可能是投資、賣房、額外收益等，而扣非凈利潤同比增長率就是將非主營業(yè)務收入以外的凈利潤扣除，只呈現(xiàn)主營業(yè)務凈利潤收入。而扣非凈利潤同比增長率，就是同比每季度、年度的增長率。

凈資產(chǎn)收益率，又是什么呢？凈資產(chǎn)收益率是一家上市公司凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是這家上市公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映的是股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自由資本的效率。一般，通過這項財務指標能很好了解一家上市公司利用資產(chǎn)產(chǎn)生效益的比例關(guān)系，如果連續(xù)性年份保持較高凈資產(chǎn)收益率，說明這家上市公司創(chuàng)收、盈利能力很優(yōu)質(zhì)。

閱讀財務報表的局限性，該如何解決？

上述中講到了基本財報中最為常見的財務指標，包括了基本每股收益、市盈率、扣非凈利潤、扣非凈利潤同比增長率、每股凈資產(chǎn)、市凈率以及凈資產(chǎn)收益率。那么，閱讀財務報表的局限性，該如何解決呢。

上市公司的財務報表與普通企業(yè)的財務報表，最大的區(qū)別在于將財務信息與股票之間聯(lián)系起來，更好的呈現(xiàn)財務信息與股票之間的關(guān)系，更好的為投資者提供信息。只要將上市公司財報信息中，每項財務指標的內(nèi)在意義了解清楚以及使用的方式，閱讀財務報表的局限性，也就能解決。比如，利用行業(yè)所屬上市公司的平均水平進行對比、利用歷年的財務數(shù)據(jù)進行對比，均能很好的反映出一家上市公司的基本地位。

總結(jié)：我們認為閱讀財務報表存在局限性，是因為上市公司財務報表不同于普通企業(yè)財務報表，需要解讀每項財務指標的內(nèi)在意義，其是將信息與股票聯(lián)系在一起，更好的為投資者呈現(xiàn)信息，便于分析。只要了解了指標的內(nèi)在意義，再將其與所屬行業(yè)水平、歷年信息進行對比，閱讀財務報表的局限性也就得以解決。