在中國股市中，股民中長期持股基本上都是虧損的，為什么會這樣呢？主要有三個原因：

第一，中國股市牛短熊長

不管是1999年，還是2006年，或者2015年，牛市的時候都比較短暫，有時一年，有時半年，突然連續大漲之后見頂進入熊市，熊市時間就很長，要么五年，要么七年或更久。

熊市里大多數股票整體會越來越低，所以不管怎么投資，長期持股都是虧損的。而因為牛市的時間總是遠短于熊市，股民進入股市的時間按正態分布來看，能分享牛市的比例總是少數，這就造成了大多數人進入股市后買入股票長期持有都是虧錢。

第二，上市公司重融資輕回報

在中國股市，很多公司都是來了來股市占一個坑，目的就是找個融資平臺，不斷的圈錢，融資大于回報，一直拿錢不給投資者回報，造成股民中長期持有無法得到回報，你得不到回報，自然結果只有虧損。

還有些上市公司就是為了上市后造富，比如一個老板，通過做企業，一年賺個5千萬，按50%的比例拿到2500萬分紅，20年才有5億的分紅。但是上市后，市值變成100億，自己財富變成50億，隨便套現，就夠自己幾輩子賺的了，上市就是為了套現，公司上市后就一路走下坡路，投資者長期持有最后什么也得不到。

第三，行業與公司選擇不對

選擇的行業不對，有些行業明顯是夕陽產業，行業規模越來越小，而選擇的又是行業里面沒有競爭力的公司，業績自然越來越差，股價越來越低。

有些股票則是題材股，趕上風口確實能炒一波，但也僅僅是炒一波，在風口過去之后依然是一地雞毛，股價從哪里漲起來的又跌回哪里去，比如說從5元狂炒至20元，炒完后又跌回5元，如果是在6元買入的也只是賺過，最后又虧了，如果是20元買入的，拿到5元也是巨虧，造成多數人長期持有依然是虧錢的。

這就是為什么在A股長期持股總是賺不到錢的原因，巴菲特的價值投資理論其實并沒有錯，只不過市場有其特殊的原因和波動規律，以及上市公司各懷鬼胎。使得在A股長期持有賺錢變成了少數。

那么長期持有什么樣的股才能賺錢？

第一，選擇持續成長行業

需要行業能夠持續成長，并且具有足夠大的市場，比如說消費品行業和醫療行業，把周期拉長到20年，再拉長到50年，這個行業的需求都是一直在增長的，醫療受益于人類對健康的需求，而消費最起碼可以受益于超長周期的通脹。

第二，選擇有競爭力公司

需要選擇行業里的龍頭公司，在同一個行業里，分化會很大，十年前的幾家公司，有的越來越大，股價也越來越高，而有些公司則越做越差，最后被淘汰，需要尋找行業里的龍頭公司，有技術優勢、有品牌優勢，能實現贏家通吃。

第三，用合適的價格購買

在股市中我們可以賺兩部分錢，一部分是市場波動的錢，通過低買高賣賺差價，如果是長期投資，那就賺不了這部分錢，只能賺公司的錢，公司不斷成長，創造新增價值，給投資者帶來回報，但前提是估值要合理，如果估值過高，提前透支了未來十年甚至二十年的業績，就算是業績持續成長，股價不漲，十年后依然高估，也未必能賺錢。

因此，在A股中長期投資需要找到持續成長的行業、有競爭力的龍頭公司，并且用合理的價格買入并持有才能賺錢，簡單的在一個隨機時點買入一家隨機選擇的公司，中長期持有，其結果必然是虧損的。