股票投資中經常流行一句話，對于周期性行業“在業績最差的時候買，在業績最好的時候賣”，而業績較差的時候往往是市盈率較高或者市盈率為負數，而當公司的業績較好的時候往往市盈率較低。

市盈率簡稱PE，PE=當前股價/每股收益，每股收益代表公司的利潤情況，凈利潤越高而每股收益越高，因為公司在一段時間的總股數保持不變，那每股收益越高，所對應的PE相對較低，所以我們在參考公司的是否高估還是低估的情況，大家會參考市盈率的情況，一般情況下市盈率越低，公司業績可能相對較好，市盈率越高，公司業績相對較差，所以我們下面重點講解下，為什么周期性股票要在業績較差的時候買，在業績較好的時候賣。

周期性行業定義

周期性行業一般受經濟周期影響，而受經濟周期的主要體現在商品的價格上，而商品的價格主要受供需關系的影響，所以最為典型的就是原材料的價格的波動和大眾消費品的價格，原材料的價格主要包括我們熟悉額一些行業，比如鋼鐵，煤炭，有色金屬，石油，這些來自大自然的資源，我們也可以稱為資源型行業，由于開采穩定，受政策和經濟周期影響較大，市場供需變化，價格自然會出現很大的波動，比如我們最近原油價格的下跌，黃金價格的下跌。

再次大眾消費品，由于消費需求較大，其價格的波動也經濟周期和供求關系的影響，其價格波動也相對較大，比如我們農產品價格波動，特別是去年較火的豬肉價格的波動。或者很多投資者還是不懂哪些屬于周期性行業，我國未來防止商品和原材料價格的大幅度波動對生活和生產經營造成很大的影響，對這些商品和原材料設立了期貨產品，所以期貨的交易標的大多數都是周期性行業，本身期貨產品的設立的最主要一個目的就是防止現貨市場價格的大幅度波動，原料需求企業可以在期貨市場來完成期貨的套期保值。

在了解了哪些是周期性行業，下面我們重點來解釋周期性行業的買賣方法。

周期性行業的買賣方法

由于周期性行業最大的一個特點就是，價格不要只漲不跌，也不會只跌不漲，價格在周期輪動變換，但商品或者原材料價格大幅度下跌之后，接下來必然會觸發上漲，而當價格持續上漲之后，接下來必然也會出現下跌，我們以豬肉價格為例，當豬肉價格持續下跌之后，很多養殖企業開始倒閉，特別是是一些中小養殖企業和個體養殖戶沒有利潤空間會選擇放棄或者轉型，這會造成后期生豬供給越來越少，但市場對于豬肉商品的需求較為穩定，這時會造成需求大于供給，豬肉價格開始上漲，這時養殖企業和個體養殖戶看到豬肉價格上漲，開始大規模的養殖，這時會后期生豬供給越來越大，價格開始回落。

而價格的高與低直接影響的企業的收入，當價格越高企業收入越高，那業績自然較好，當價格越底企業收入明顯下降，甚至企業還會出現虧損的情況，那業績下滑或者虧損較為常見，具體我們參考下圖案例：

上圖案例為一只豬肉概念股，我們通過凈利潤情況我們發現該公司的業績較差的時候是在17年的第四季度和18年上半年，而此時的股價在18年年初觸底，17年的年報公布時間在18年4月份左右，而此時股價觸底2-4月。而股票價格的走強主要是基于對未來的預期，此時業績出現最差的情況，代表豬肉價格可能已經觸底了，很多資金看好未來價格價格的上漲，公司將來業績也會出現明顯的變化，隨后股價一路上漲，從18年年初的最低價3塊多一直上漲到19年最高價21塊多，股價上漲了接近7倍，但如此大幅度的上漲不僅僅是豬肉價格周期的變化，一部分還可能跟豬得病有關系。

在19年公司業績達到頂峰，通過公司的目前的市盈率來看只有8倍的PE，通過凈利潤情況我們也發現，通過最近剛公布的年報我們可以看到該公司在19年的凈利潤在21.8億元，但公司股價卻沒有再次出現上漲，而公司的股價最高的時候實在19年10月份左右，代表該時間段很多資金開始大量出逃，而是在公司業績最好的時候選擇賣出，具體參考下圖走勢：

10月資金就開始出逃主要預期豬肉價格已經達到頂峰，在20年公司的凈利潤大概率會出現的逐步下滑，而股價是對公司將來業績變化的預期。利好兌現后，后期股價會逐步的回落，如果研究生豬價格的投資者，明顯感覺最近的豬肉價格跟去年下半年相比出現了明顯的回落。

總結

所以我們在選擇一只個股的時候，看到公司的目前業績較差，首先要先分析該公司的是否屬于周期性行業，如果是周期性行業所對應的商品和資源類產品是什么，再去研究該商品和資源的價格周期的性變化，如果觸底可以選擇買入，或者投資策略較為穩定的投資者可以等待下一季度報公布后目前業績是否發生改變，如果明顯出現改善或者業績出現小幅度增長的情況可以選擇買入。

而公司的并不是周期性行業，而公司業績出現明顯的惡化，我們這時該注意風險，或者研究該企業是否本身有著生產經營的周期性變化，這需要投資者參考歷年公司凈利潤變化情況，下次有機會給大家進行分析講解。