上市公司投資新三板有以下幾個(gè)原因：

1、上市公司需要通過(guò)并購(gòu)來(lái)獲得發(fā)展

上市公司并購(gòu)新三板獲得發(fā)展又有兩個(gè)方向，第一個(gè)是和自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)是相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，以此來(lái)加深主營(yíng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。這個(gè)又分為橫向并購(gòu)和縱向并購(gòu)，橫向并購(gòu)是處于同一產(chǎn)品領(lǐng)域的并購(gòu)。縱向并購(gòu)是上下游的并購(gòu)，比如生產(chǎn)產(chǎn)品的企業(yè)并購(gòu)上游原材料的企業(yè)，或者上游生產(chǎn)設(shè)備的行業(yè)，比如美的集團(tuán)并購(gòu)德國(guó)的庫(kù)卡集團(tuán)，這個(gè)就是讓美的集團(tuán)的生產(chǎn)制造得到了自動(dòng)化的發(fā)展。

另一個(gè)發(fā)展方向是混合并購(gòu)，這是企業(yè)多元化發(fā)展的方向，比如前幾年不少上市公司并購(gòu)手游企業(yè)，溢價(jià)率非常后，并購(gòu)一家企業(yè)就可以講故事了，股價(jià)就不停的漲。再比如前兩年因?yàn)樽悦襟w的發(fā)展，也并上市公司并購(gòu)了。

影視行業(yè)也多有這種情況，馮小剛等這些導(dǎo)演或者范冰冰這樣的演員也多有參與，自己成立公司然后被上市公司并購(gòu)。

2、地方政府力推本地的企業(yè)掛牌

在A股，上市的門票依然是稀缺資源，盡管這兩年通過(guò)IPO加速已經(jīng)解決了堰塞湖的問(wèn)題，但是只要沒(méi)有完全實(shí)行注冊(cè)制，那么上市門票就是稀缺的。

而新三板正好是這個(gè)補(bǔ)充，是那些無(wú)法通過(guò)IPO進(jìn)入資本市場(chǎng)的一個(gè)跳板，多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)一直是資本市場(chǎng)建設(shè)的重要一環(huán)，一方面企業(yè)需要把資產(chǎn)證券化，另一方面地方政府有金融指標(biāo)，最后券商還有指標(biāo)。

企業(yè)急于把資產(chǎn)證券化這個(gè)好理解，新三板剛開(kāi)始的時(shí)候?qū)ζ髽I(yè)家來(lái)說(shuō)以為掛牌新三板就能融資（實(shí)際情況并非如此，這是后話了）；地方政府有金融指標(biāo)，因?yàn)槎鄬哟钨Y本市場(chǎng)的建設(shè)是一個(gè)頂層設(shè)計(jì)，新三板的建立就是最重要的一環(huán)，所以2015年前后3年時(shí)間各個(gè)地方的金融辦都在力推本地區(qū)的企業(yè)進(jìn)入新三板，并且給與掛牌費(fèi)用的獎(jiǎng)勵(lì)，200萬(wàn)的掛牌費(fèi)用地方政府基本都給免掉了。第三個(gè)就是券商也有指標(biāo)，券商參與新三板的程度非常的高，也是由于證監(jiān)會(huì)有考考指標(biāo)，另一方就是那些小券商也想通過(guò)新三板企業(yè)進(jìn)行淘金，通過(guò)未來(lái)定增融資，發(fā)債，甚至轉(zhuǎn)板IPO獲得業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，和中介費(fèi)用的收入回報(bào)。

3、新三板掛牌的企業(yè)包括了大部分細(xì)分領(lǐng)域的龍頭

新三板可以這么說(shuō)，是包括了大部分細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，也包括了大部分地方企業(yè)中優(yōu)秀的企業(yè)，原因在上面已經(jīng)說(shuō)過(guò)了，因?yàn)榈胤秸兄笜?biāo)，地方金融辦作為主推部門首先就是推薦本地的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

我們當(dāng)時(shí)做這個(gè)業(yè)務(wù)的時(shí)候，地方政府歡迎的不行，都是被視為貴賓來(lái)看待，一到當(dāng)?shù)兀鹑谵k就組織當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開(kāi)會(huì)，一起規(guī)劃掛牌的事情。

另一方面，其實(shí)中國(guó)大部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的資源信息都掌握在券商手里面，因?yàn)槿唐髽I(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)必要的投行機(jī)構(gòu)，一方面企業(yè)會(huì)主動(dòng)找到各個(gè)券商，另一方面，券商也會(huì)通過(guò)各個(gè)渠道收集這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源。

所以在地方政府和券商的推動(dòng)下，全國(guó)優(yōu)秀的企業(yè)基本都進(jìn)入了新三板，而且包含了大部分細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。上市公司要并購(gòu)獲得發(fā)展，當(dāng)然是希望找優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，而新三板就是最好的一個(gè)標(biāo)的展示市場(chǎng)。

4、新三板的企業(yè)已經(jīng)比較規(guī)范化了

新三板的企業(yè)需要做股改，需要會(huì)計(jì)師事務(wù)所做過(guò)去3年的財(cái)務(wù)梳理、建立內(nèi)控制度，出具審計(jì)報(bào)告，該補(bǔ)稅的補(bǔ)稅。同時(shí)又有律師事務(wù)所給企業(yè)做法務(wù)梳理，該補(bǔ)齊的手續(xù)都要補(bǔ)齊，所以經(jīng)過(guò)專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)后，在財(cái)務(wù)上和法務(wù)上，新三板的企業(yè)是比較規(guī)范的。賬目也比較干凈。

也有了一定的公司治理的雛形，上市公司投資這樣的企業(yè)當(dāng)然會(huì)放心得多，企業(yè)要進(jìn)入資本市場(chǎng)合規(guī)是第一步。

所以新三板是上市公司的菜園子，每天逛一逛看有什么合適的菜品就下手買了。

新三板的高潮已經(jīng)過(guò)去了，2014年開(kāi)始走牛，2015年和2016年是高潮的2年，2017年進(jìn)入平穩(wěn)期，2018年進(jìn)入衰落期，現(xiàn)在的1萬(wàn)多家掛牌的企業(yè)在里面，摘牌的比掛牌的還多，雖然交投不活躍，成交低迷，但是不得不說(shuō)，這個(gè)市場(chǎng)才是中國(guó)真正意義上的注冊(cè)制，

新三板是真正意義上的注冊(cè)制，掛牌周期6個(gè)月，非常高效，唯一缺的就是對(duì)投資者的資格進(jìn)行了嚴(yán)格的限定，所以這不是一個(gè)散戶可以玩的地方，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太高了，信息披露和懲罰制度非常不完善。

不過(guò)新三板也為未來(lái)的注冊(cè)制的建立積累了不少經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)槠髽I(yè)資產(chǎn)證券化做了宣傳，而各種要上新三板而推出的原始股也偃旗息鼓了。所以并不是每家公司的原始股都值錢的，馬云和阿里巴巴畢竟只是幸存者。而騙子真的是無(wú)處不在。