港股市場(chǎng)上周迎來(lái)了五只新股上市，但表現(xiàn)卻截然不同，比如作為煙草第一股的中煙香港，股價(jià)持續(xù)走高，而新東方烹飪學(xué)校的母公司中國(guó)東方教育卻慘遭破發(fā)。那么，今年以來(lái)，港股新股呈現(xiàn)怎樣的特點(diǎn)?中煙香港憑什么逆勢(shì)上漲?破發(fā)個(gè)股有何特點(diǎn)?

上市首日兩股大漲三股破發(fā)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上周，港股市場(chǎng)共迎來(lái)了五只新股上市，分別為中煙香港、中國(guó)東方教育、太興集團(tuán)、嘉濤(香港)控股、翰森制藥等。

不過(guò)，令人尷尬的是，在上述五只個(gè)股中，上市首日股價(jià)大漲的僅有兩只，分別為中煙香港和翰森制藥，上市首日股價(jià)分別上漲9.63%、36.75%。而剩余三只個(gè)股均遭遇破發(fā)的局面。其中，中國(guó)東方教育上市首日下跌11.82%，而太興集團(tuán)首日下跌12%，嘉濤(香港)控股下跌6.67%。

對(duì)比今年新股表現(xiàn)不及往年

實(shí)際上，從整體來(lái)看，今年以來(lái)，港股市場(chǎng)新股的表現(xiàn)較好。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月14日，今年港股市場(chǎng)共有63只新股上市。不過(guò)，從上市首日的表現(xiàn)來(lái)看，除了9只個(gè)股未漲未跌外，在上市首日股價(jià)上漲的共有30只個(gè)股，占比47.62%。其中，上市首日漲幅超過(guò)10%的個(gè)股共有14只，超過(guò)50%的個(gè)股僅有2只。

而今年以來(lái)，上市首日破發(fā)的個(gè)股則有24只，占比38.10%，其中跌幅超過(guò)10%的有13只個(gè)股。

然而，這樣的情況，如果與過(guò)去兩年相比，并不理想。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年，港股市場(chǎng)共有168只個(gè)股上市，上市首日股價(jià)大漲的個(gè)股共有113只。其中，漲幅超過(guò)10%的個(gè)股有68只，超過(guò)50%的個(gè)股有29只，漲幅最大的新股奧傳思維控股，上市首日股價(jià)大漲超過(guò)29倍。而在這一年，慘遭破發(fā)的新股則有37只，占比僅為22.02%，其中下跌幅度最大的是運(yùn)興泰集團(tuán)，上市首日股價(jià)下跌28%。

而在2018年，則有209只個(gè)股上市，上市首日股價(jià)獲得上漲的有119只個(gè)股，漲幅超過(guò)10%的則有61只，其中超過(guò)50%的有22只，漲幅最大的是毛記葵涌，上市首日大漲431.67%。而在2018年，破發(fā)個(gè)股則有67只，占比32.05%。跌幅最大的是創(chuàng)生控股，上市首日下跌45.56%。

另外，值得注意的是，今年以來(lái)港股市場(chǎng)上市的個(gè)股，后期表現(xiàn)也不甚理想。

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在上述63只個(gè)股，截至最新收盤(pán)日，股價(jià)相對(duì)發(fā)行價(jià)有所上漲的個(gè)股僅有27只，占比42.86%。其中，漲幅超過(guò)50%的只有4只個(gè)股，分別為冠轈控股、優(yōu)品360、微盟集團(tuán)和管道工程，漲幅分別為295.35%、191%、63.93%和52.73%。

而下跌的個(gè)股則有34只，占比53.97%。其中，跌幅遭遇腰斬的個(gè)股有10只，跌幅排名前三的個(gè)股分別為彼岸控股、K2 F&B和賞之味，跌幅分別為68%、67.6%和66%。

分析港股新股為何頻繁破發(fā)?

那么，港股新股破發(fā)，為何越來(lái)越頻繁出現(xiàn)?

有分析認(rèn)為，這主要源于三方面的原因。首先，與港股市場(chǎng)投資者比較理性有關(guān)。投資者在進(jìn)行股票投資的時(shí)候較為理性，較少出現(xiàn)A股市場(chǎng)追漲殺跌的情況;同時(shí)，也與港股市場(chǎng)監(jiān)管更加嚴(yán)格有關(guān)。新股炒作在A股市場(chǎng)較為明顯，而在港股的市場(chǎng)中，證券監(jiān)管的威懾力相當(dāng)高，這也熄滅了許多投資者炒作的想法;另外，港股市場(chǎng)的短線客較少，大多數(shù)投資者堅(jiān)持價(jià)值投資，股票總的運(yùn)行趨勢(shì)相當(dāng)?shù)钠椒€(wěn)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則認(rèn)為，港股市場(chǎng)出現(xiàn)破發(fā)潮，除了與資本市場(chǎng)整體表現(xiàn)有關(guān)外，還與某些新股股價(jià)過(guò)高有關(guān)。

實(shí)際上，在2018年，香港交易集團(tuán)行政總裁李小加曾對(duì)新股，特別是新經(jīng)濟(jì)股嚴(yán)重破發(fā)現(xiàn)象發(fā)表自己的觀點(diǎn)。 不少投資者常有一種誤解，認(rèn)為破發(fā)的都是壞公司，好公司股票是不會(huì)破發(fā)的。其實(shí)，新股是否破發(fā)與上市公司的質(zhì)地優(yōu)劣并無(wú)必然關(guān)系，破發(fā)的不一定是壞公司，好公司不一定不破發(fā)，破發(fā)的參照系只是IPO時(shí)的發(fā)行價(jià)，只是投資者不斷根據(jù)市場(chǎng)冷暖、估值高低調(diào)整預(yù)期的一種自然反應(yīng)。

他還認(rèn)為， 新股破發(fā)是市場(chǎng)自然現(xiàn)象，任何一個(gè)市場(chǎng)也不能避免。如果人為控制或干預(yù)發(fā)行節(jié)奏或價(jià)格，恐怕最多也只可能延緩破發(fā)的情況，而且可能導(dǎo)致市場(chǎng)信息扭曲，對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展可能并無(wú)裨益。因此，我們選擇尊重市場(chǎng)的力量。但是，我們也希望投資者與發(fā)行人要理性看待股價(jià)波動(dòng)，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)在新股發(fā)行時(shí)采取更長(zhǎng)線、更負(fù)責(zé)、更理性的定價(jià)策略，尋求與投資者的長(zhǎng)期戰(zhàn)略共贏。