今年A股募資規模最大的一筆IPO終于掀開神秘面紗。

8月9日凌晨，中國廣核(-- --,診股)(003816)披露發行公告，確定本次發行價格2.49元/股，發行不超過50.5億股，預計募集資金總額為125.74億元，扣除發行費用1.84億元后，預計募集資金凈額為123.9億元，8月12日將進行網上和網下申購。

中國廣核本次發行后總股本達504.99億，以2.49元/股發行價計算，公司總市值將達1257億元。

值得注意的是，中國廣核本次發行引入戰略投資者，發行采用戰略配售、網下發行和網上發行相結合的方式進行。發行公告顯示，本次發行最終戰略配售數量為25.25億股，約占發行總數量的50%。

按照招股書，中國廣核本次上市發行總費用約1.84億元，剩余123.9億元將用于將用于廣東陽江5號、6號核電機組和廣西防城港3號、4號核電機組，并補充流動資金。

中國廣核發行價2.49元

登陸A股前，中國廣核已于2014年12月10日在香港聯交所上市交易，股票代碼01816.HK，是第一家在港交所上市的純核電企業。中國廣核在港上市合計發行101.49億股，發行價為2.78港元/股，募資凈額約為216億元人民幣。

中國廣核披露，公司管理的在運核電機組上網電量2016到2018年分別為1155.84億千瓦時、1377.35億千瓦時、1570.45億千瓦時，其市場份額為國內市場第一。中國廣核2016到2018年的營業收入連續增長，分別為330.27億元、456.33億元、508.28億元，歸母凈利潤分別為73.64億元、95.64億元、87.03億元。

發行公告顯示，中國廣核發行價為2.49元，發行后市盈率14.60倍，發行后每股收益0.17元/股。初步詢價情況顯示，剔除無效申購報價后，參與初步詢價的投資者為2665家，配售對象為3881個，剔除無效報價后的申購總量為867億股，為回撥前網下初始發行規模的49.05倍。

報價方面，剔除無效報價后，全部參與初步詢價的配售對象的報價中位數為2.2600元/ 股，加權平均值為2.7579元/股。其中，證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構投資者及合格境外機構投資者(以上六類投資者合稱為 六類投資者 )報價的中位數為2.5100元/股，加權平均值為2.4916元/股;證券投資基金管理公司報價的中位數為2.5000元/股，加權平均值為2.4995元/股;公募基金報價的中位數為2.5000元/股，公募基金報價的加權平均值為2.4966元/股。最終確認，初步詢價有效報價的網下投資者442個，對應的配售對象為1085家，其對應的有效報價總量為244億股。

頂格申購需配市值188萬

從中國廣核估值來看，目前中證指數 D44電力、 熱力生產和供應業 最近一個月(截至8月6日)平均靜態市盈率為18.50倍。

以在滬市上市核電龍頭中國核電(5.30 -1.12%,診股)(601985)為例，2015年中國核電首次公開發行A股的發行價格為3.39元/股，發行股數不超過38.91億股，募集資金約162.5億元。中國核電的發行價高出中國廣核36.14%。當前中國核電2018年靜態市盈率為18.15倍，最近20個交易日均價5.52元/股，中國核電最新市值825億元

對標當前A股電力、 熱力生產和供應業的平均市盈率，以中國廣核去年87億元的歸母凈利潤簡單測算，中國廣核上市后的市值逾1500多億。

以2.49元的發行價計算，中國廣核上市后的初始市值超過1257億元，按首日44%漲停測算，中國廣核只需要再收獲4個連續漲停板，總市值便可超過當前中小板市值最高的海康威視(28.09 -2.80%,診股)(2626億元，8月9日)，問鼎中小板一哥。

中國廣核首發上市募集總額125.74億元，將超過今年已發新股中國通號(10.96 -2.32%,診股)(105.3 億元)和寶豐能源(10.19 +0.00%,診股)(81.55 億元)，位列2019年初至今單只新股募資額首位。除了刷新今年IPO紀錄外，在所有A股的IPO中，也可排進前30位。

值得注意的是，中國廣核本次發行引入戰略投資者，發行采用戰略配售、網下發行和網上發行相結合的方式進行。發行公告顯示，本次發行最終戰略配售數量為25.25億股，約占發行總數量的 50%。回撥機制啟動前，網下初始發行數量為17.67億股，約占扣除最終戰略配售數量后發行數量的70%;網上初始發行數量為7.57億股，約占扣除最終戰略配售數量后發行數量的30%。網上最終發行數量及網下最終發行數量將根據網上網下回撥情況確定。

中國廣核網上發行申購代碼為 003816 ，單一賬戶網上申購上限75.7萬股，頂格申購需配市值188萬元。

股息政策具競爭力

在中國廣核今日(8月9日)舉行的發行路演中，中國廣核電力股份有限公司董事長張善明表示，中國廣核是國有控股大型清潔能源企業，是中國核電行業最大的參與者。截至2018年12月31日，我們管理22臺在運核電機組和6臺在建核電機組，在7月24日，陽江6號機組投入商業運營，所以目前公司共管理23臺在運機組及5臺在建機組，在國內占比分別為54.04%以及57.17%，市場占有率位居我國首位。。

公司本次A股發行的募投項目中防城港核電3、4號機組是 華龍一號 技術的示范項目。 華龍一號 是我國具有自主知識產權的百萬千瓦級的三代核電技術，現已成為一張 國家名片 和代表國家核心競爭力的 國之重器 ，帶動5400多家高端裝備和高新技術企業的發展，肩負著推動 中國標準、中國制造、中國建造 揚帆出海的重任。

張善明表示，中國廣核股息政策具有一定競爭力，2016-2018年分紅比例分別為31.47%、32.31%和37.60%，股息絕對值穩定增長;公司承諾A股上市后，每年以現金方式分配的利潤不低于當年歸母凈利潤的30%。

除發行人自身對未來發展充滿信心，很多機構也對中國廣核寄予厚望。申萬宏源(4.55 -1.52%,診股)在研報中指出，中國廣核的港股表現也將會是部分投資者報價參考要素，截至8月5日，電力行業AH股溢價率均值為65%。從估值角度，對于重資產的發電行業，參考A股水電領域對標企業以及海外上市的核電標的估值水平，預期中國廣核合理估值區間約為1141到1494億元，對應的擬發行后每股價格區間約為2.26元到2.96元。