連續(xù)6家申報創(chuàng)業(yè)板企業(yè)闖關(guān)IPO未果之后，東莞市宇瞳光學(xué)科技股份有限公司(以下簡稱 宇瞳光學(xué) )8月15日的創(chuàng)業(yè)板大考結(jié)果引發(fā)了市場的極高關(guān)注。8月15日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的消息顯示，宇瞳光學(xué)當(dāng)日上會獲得發(fā)審委放行，打破了創(chuàng)業(yè)板IPO六連敗的魔咒。另外，受擬IPO企業(yè)更新材料的影響，今年8月以來的IPO審核速度明顯放緩，傳統(tǒng)板僅審核了3家企業(yè)，科創(chuàng)板則還未召開過發(fā)審會。

排隊(duì)近一年

排隊(duì)近一年之后，宇瞳光學(xué)的首發(fā)事項(xiàng)最終在8月15日獲得證監(jiān)會發(fā)審委放行。8月15日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的 第十八屆發(fā)審委2019年第99次會議審核結(jié)果 顯示，宇瞳光學(xué)IPO獲得通過。但在發(fā)審委會議上，證監(jiān)會發(fā)審委仍對宇瞳光學(xué)提出了5點(diǎn)問詢，其中，公司客戶集中度較高等事項(xiàng)受到了重點(diǎn)關(guān)注。

招股書顯示，宇瞳光學(xué)是專業(yè)從事光學(xué)鏡頭等產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于安防監(jiān)控設(shè)備、車載攝像頭、機(jī)器視覺等高精密光學(xué)系統(tǒng)。在2015-2017年以及2018年上半年宇瞳光學(xué)對前五大客戶銷售收入合計分別約為2.46億元、3.65億元、5.28億元以及3.05億元，占公司當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為60.36%、62.82%、68.52%以及71.23%。對此，發(fā)審委要求宇瞳光學(xué)說明公司客戶集中度較高的原因及合理性、是否符合行業(yè)特點(diǎn)。

另外，在宇瞳光學(xué)的前五大客戶中，?？低?29.83 +0.00%,診股)和大華股份(16.26 +2.33%,診股)在報告期內(nèi)基本位列公司前兩大客戶，對此，發(fā)審委要求宇瞳光學(xué)說明公司對?？低暫痛笕A股份等主要客戶是否存在業(yè)務(wù)依賴、與主要客戶業(yè)務(wù)合作是否具有持續(xù)性和穩(wěn)定性、是否存在影響公司獨(dú)立性的因素或潛在安排、是否對公司持續(xù)盈利能力造成重大不利影響;此外，結(jié)合報告期公司對海康威視和大華股份各類產(chǎn)品售價差異，說明公司對大華股份銷售價格的公允性是否存在利益輸送等情形。

根據(jù)宇瞳光學(xué)披露的招股書顯示，報告期公司對前五大供應(yīng)商的采購占比較高，其中向公司前員工控制的香港宇泰潤采購金額2017年起大幅上升。發(fā)審委要求宇瞳光學(xué)說明對主要客戶采購集中的原因及合理性、必要性，是否符合行業(yè)慣例。

此外，報告期宇瞳光學(xué)部分外協(xié)廠商由公司實(shí)際控制人、間接持股的自然人股東和前員工控制或持股。對此，發(fā)審委要求宇瞳光學(xué)說明外協(xié)加工廠商的選取標(biāo)準(zhǔn)及管理制度，選取江西、重慶、四川等其他省份外協(xié)加工廠商的原因及商業(yè)合理性。

針對相關(guān)問題，記者致電宇瞳光學(xué)方面進(jìn)行采訪，不過未有人接聽。

6家企業(yè)止步

自今年6月27日以來，擬登陸創(chuàng)業(yè)板的IPO企業(yè)無一獲得進(jìn)場門票，已連續(xù)6家申報企業(yè)被否。此次宇瞳光學(xué)的順利過會也打破了創(chuàng)業(yè)板IPO六連敗的魔咒。

根據(jù)證監(jiān)會的上會安排，在今年6月27日有上海奕瑞光電子科技股份有限公司(以下簡稱 奕瑞光電子 )、深圳警翼智能科技股份有限公司(以下簡稱 警翼智能 )兩家企業(yè)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，但未獲得通過;7月11日有江西3L醫(yī)用制品集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱 3L醫(yī)用制品 )一家企業(yè)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，同樣折戟。

7月18日有深圳市中孚泰文化建筑建設(shè)股份有限公司(以下簡稱 中孚泰 )、江蘇揚(yáng)瑞新型材料股份有限公司(以下簡稱 揚(yáng)瑞新材 )兩家公司沖擊創(chuàng)業(yè)板，均未獲得放行;7月25日則有上海艾融軟件股份有限公司(以下簡稱 艾融軟件 )一家公司闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，同樣被否。由此，自今年6月27日以來，已連續(xù)有6家創(chuàng)業(yè)板公司IPO被否。

根據(jù)上述6家公司披露的招股書顯示，奕瑞光電子、警翼智能、3L醫(yī)用制品、中孚泰、揚(yáng)瑞新材以及艾融軟件分別擬上市募資4.77億元、3.65億元、3.98億元、2.37億元、5億元以及2.5億元。遺憾的是，6家公司創(chuàng)業(yè)板IPO卻接連被否。

值得一提的是，在上述6家公司中3L醫(yī)用制品已是二度闖關(guān)IPO。

資料顯示，3L醫(yī)用制品主營業(yè)務(wù)為一次性無菌醫(yī)用高分子制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品分為五大類、60余個品種、近2000種規(guī)格。早在2015年5月因 未能有效控制銷售人員私刻客戶印章事項(xiàng)及費(fèi)用報銷中假發(fā)票事項(xiàng) ，3L醫(yī)用制品上會慘遭被否。之后在2016年12月3L醫(yī)用制品再次申報了創(chuàng)業(yè)板IPO，但仍未獲得發(fā)審委的放行。

縱觀上述6家企業(yè)被否的原因，發(fā)審委均提及了公司毛利率問題，諸如，發(fā)審委要求3L醫(yī)用制品說明綜合毛利率顯著高于行業(yè)可比公司平均水平的原因及合理性;經(jīng)銷毛利率顯著高于行業(yè)平均水平的原因。

審核速度放緩

實(shí)際上，自今年8月以來IPO審核速度明顯放緩，截至8月15日，僅審核了3家傳統(tǒng)板企業(yè)IPO，未審核科創(chuàng)板IPO。

8月已過半，證監(jiān)會召開了兩場發(fā)審會，其中在8月8日僅審核了湖北五方光電股份(10.69 -0.37%,診股)有限公司一家企業(yè)的IPO，獲得通過;8月15日審核了宇瞳光學(xué)、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行(03618)股份有限公司兩家企業(yè)IPO，同樣獲得通過，8月至今共審核了3家企業(yè)的首發(fā)事項(xiàng)?？苿?chuàng)板自8月以來則還未曾召開過發(fā)審會。

經(jīng)Wind統(tǒng)計，在今年3-7月證監(jiān)會分別安排了8家、16家、11家、18家、11家企業(yè)的首發(fā)事項(xiàng);科創(chuàng)板則在今年6、7月共安排了43家，其中6月31家、7月12家。對于8月審核速度放緩一事，投行人士王驥躍在接受記者采訪時表示，這個時段普遍審核較慢，由于財報有效期的問題，都在更新材料。

在今年7月31日上交所就曾發(fā)文稱，80家科創(chuàng)板在審企業(yè)的財務(wù)報表已超過規(guī)定的有效期，狀態(tài)變更為中止。截至8月15日，申報科創(chuàng)板的企業(yè)中74家處于中止?fàn)顟B(tài)。

另外，自今年6月以來傳統(tǒng)板的IPO否決率也出現(xiàn)了明顯上升。經(jīng)Wind統(tǒng)計，在2019年1-5月證監(jiān)會發(fā)審委共審核43家企業(yè)的IPO申請，其中4家被否，否決率為9%;而在今年6月以來審核了32家企業(yè)的首發(fā)事項(xiàng)，其中9家被否，否決率達(dá)28%。

王驥躍對此表示，其實(shí)近兩個月否決的企業(yè)和之前1-5月通過的企業(yè)總體上上報時間差不多，由于質(zhì)地好的先上會進(jìn)行了審核，質(zhì)地差點(diǎn)的就放到了現(xiàn)在。但整體而言還是近兩個月上會企業(yè)的質(zhì)地出現(xiàn)了下降。

東北證券(8.22 -0.48%,診股)研究總監(jiān)付立春在接受記者采訪時則表示，IPO審核一直保持嚴(yán)審核姿態(tài)，IPO審核通過率下降與IPO核查嚴(yán)格化不無關(guān)系。