8月13日金春股份（300877），水刺無(wú)紡布的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，價(jià)格30.54元，上限0.85萬(wàn)股，市盈率45.69倍。

主營(yíng)業(yè)務(wù)

公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的非織造布生產(chǎn)商，主要從事非織造布的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為下游終端客戶提供專業(yè)化、品質(zhì)化的非織造布產(chǎn)品，主要產(chǎn)品為水刺、熱風(fēng)和長(zhǎng)絲超細(xì)纖維非織造布。

新股亮點(diǎn)：

公司致力于非織造布技術(shù)的研發(fā)和改進(jìn)，建立起完整的生產(chǎn)工藝及產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)體系，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)：公司自主研發(fā)的低收縮率高溫型合成革專用基布、低克重薄型合成革專用基布均為市場(chǎng)首創(chuàng)產(chǎn)品，技術(shù)水平領(lǐng)先于同行業(yè)其他公司。公司研發(fā)的雙面異性熱風(fēng)非織造布，雙面物理性能不同且不分層，其單層雙面不同的結(jié)構(gòu)性能，使得其產(chǎn)品液體吸收時(shí)間可縮短為2.1秒，擴(kuò)散長(zhǎng)度可達(dá)70mm，回滲量減少至0.05g，可以應(yīng)用于高性能差異化衛(wèi)生用品生產(chǎn)，在市場(chǎng)上獨(dú)樹一幟。

公司通過(guò)不斷積累客戶和開拓市場(chǎng)，建立了完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，并行業(yè)內(nèi)樹立了良好的口碑，具備品牌與客戶優(yōu)勢(shì)：公司客戶群體呈現(xiàn)多元化的特征，涵蓋了衛(wèi)生材料、日用品、皮革加工、服裝、建材、包裝等行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)，客戶遍布國(guó)內(nèi)大部分省市，出口主要銷往日本、韓國(guó)等國(guó)，并正在積極拓展歐美市場(chǎng)。公司已與恒安集團(tuán)、維達(dá)紙業(yè)、金紅葉紙業(yè)集團(tuán)有限公司等國(guó)內(nèi)外知名非織造制品生產(chǎn)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并以充足、穩(wěn)定、及時(shí)的貨源供應(yīng)、高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)贏得了客戶的廣泛贊譽(yù)。

募投項(xiàng)目：

本次募集資金投資項(xiàng)目為年產(chǎn)2萬(wàn)噸新型衛(wèi)生用品熱風(fēng)無(wú)紡布項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行貸款項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

a）年產(chǎn)2萬(wàn)噸新型衛(wèi)生用品熱風(fēng)無(wú)紡布項(xiàng)目計(jì)劃于現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)新建4座綜合廠房，同時(shí)新建8條熱風(fēng)非織造布生產(chǎn)線，形成年產(chǎn)2萬(wàn)噸的各類新型衛(wèi)生用品熱風(fēng)非織造布生產(chǎn)能力，期達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年新增營(yíng)業(yè)收入達(dá)45，682.50萬(wàn)元、年新增凈利潤(rùn)達(dá)3，889.82萬(wàn)元;b）。研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目建成后，公司的研發(fā)能力將明顯提升，有利于公司把握技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，提升產(chǎn)品品質(zhì)和技術(shù)附加值，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以更好的滿足客戶多方位需求，創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高公司的整體核心競(jìng)爭(zhēng)力，有利于公司的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。;c）償還銀行貸款項(xiàng)目將降低公司負(fù)債規(guī)模，緩解公司短期償債壓力，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高公司盈利水平;d）補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目將緩解公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資金壓力，保障公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

財(cái)務(wù)狀況

業(yè)績(jī)情況：2016年-2019年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為35，258.50萬(wàn)元、60，494.40萬(wàn)元、86，454.50萬(wàn)元、83，832.35萬(wàn)元，2016-2019年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為54.20%，歸母凈利潤(rùn)分別為3，732.74萬(wàn)元、6，046.23萬(wàn)元、7，258.71萬(wàn)元、8，841.45萬(wàn)元，2016-2019年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為53.90%。

結(jié)論

傳統(tǒng)紡織行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)力不高，短期因疫情業(yè)績(jī)大增，長(zhǎng)期看沒有投資價(jià)值。