喜歡申購打新的股民注意了，10月16日又有一只新股上市申購了，海爾生物正式在上交所科創(chuàng)板上市申購，申購代碼為787139。

主營業(yè)務(wù)

發(fā)行人主營業(yè)務(wù)始于生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是基于物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的生物科技綜合解決方案服務(wù)商。報告期內(nèi)，發(fā)行人面向全球市場，主要為生物樣本庫、藥品及試劑安全、血液安全、疫苗安全等場景提供低溫存儲解決方案;進(jìn)而率先進(jìn)行物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合創(chuàng)新，致力于圍繞以上場景痛點提供物聯(lián)網(wǎng)生物科技綜合解決方案。發(fā)行人可以提供覆蓋-196℃至 8℃全溫度范圍內(nèi)的生物醫(yī)療低溫存儲產(chǎn)品，主要收入體現(xiàn)為低溫存儲設(shè)備銷售收入。

前五大客戶：最近三年，公司經(jīng)銷業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為94.50%、82.50%和 76.07%，占比逐年降低，直銷業(yè)務(wù)規(guī)模有所提升。2019 年 1-3 月，由于境外直銷項目收入減少，發(fā)行人經(jīng)銷收入占比有所提升。

行業(yè)信息

隨著全球經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，人口老齡化趨勢加重，各國對于醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投入逐年提高，人們對于健康的支出也日益增加，其中占比較高的醫(yī)療器械支出水平也不斷提高。根據(jù)Evaluate Med Tech發(fā)布的《2018年全球醫(yī)療器械市場概覽與2024年展望》，2017年全球醫(yī)療器械銷售規(guī)模為4,050億美元，預(yù)計2024年將達(dá)到5,950億美元，年均復(fù)合增長率保持在5.64%。

根據(jù)《中國醫(yī)療器械藍(lán)皮書》統(tǒng)計，2017年中國醫(yī)療器械市場規(guī)模達(dá)到4,425億人民幣，2008-2017年均復(fù)合增長達(dá)到23.56%，遠(yuǎn)高于全球醫(yī)療器械市場同期增速。

20世紀(jì)80年代以來，三洋電機、賽默飛世爾科技等公司對復(fù)疊制冷系統(tǒng)進(jìn)行研制、優(yōu)化，實現(xiàn)醫(yī)用低溫保存箱產(chǎn)業(yè)化并投放市場。隨后其他廠商相繼采用類似技術(shù)，推動全球醫(yī)用低溫存儲設(shè)備市場不斷發(fā)展。

一方面受益于樣本存儲量、人口增長所帶來的內(nèi)生自然增長，另一方面，醫(yī)學(xué)檢驗中心的發(fā)展、冷儲規(guī)范化的推行以及特殊場景下低溫存儲設(shè)備的增長等因素將推動下游應(yīng)用場景擴容，行業(yè)規(guī)模不斷擴大。根據(jù)Global Market Insights發(fā)布的《Global & China Biomedical Refrigerators and Freezers Market Estimates & Forecast》，全球生物醫(yī)療低溫存儲市場規(guī)模從2008年的17.75億美元增長到2018年的27.47億美元，預(yù)計在2025年有望達(dá)到36.47億美元;國內(nèi)生物醫(yī)療低溫存儲市場規(guī)模從2008年的0.86億美元增長到2018年的1.45億美元，預(yù)計在2025年有望達(dá)到2.07億美元。

生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備屬于醫(yī)療器械，受到產(chǎn)品及生產(chǎn)、經(jīng)營的注冊或備案管理，同時，產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)的技術(shù)水平、工藝要求具有一定門檻，因此，進(jìn)入本行業(yè)存在一定壁壘，整體而言，市場參與者相對較少，市場格局較為穩(wěn)定。其中，超低溫保存箱具備較高的技術(shù)門檻，僅有少數(shù)廠商具備相應(yīng)的技術(shù)水平，參與市場競爭的企業(yè)少。根據(jù)國家藥品監(jiān)督管理局查詢信息，目前僅有十余家企業(yè)取得了醫(yī)用低溫保存箱的醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證。

根據(jù)Global Market Insights發(fā)布的《Global & China Biomedical Refrigerators and Freezers Market Estimates & Forecast》，2018年全球生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備市場規(guī)模約27.47億美元，同期公司依靠核心技術(shù)實現(xiàn)的收入為6.33億元，全球市場占有率約3.43%。

目前行業(yè)內(nèi)競爭狀況如下：產(chǎn)品線完整、綜合實力較強的企業(yè)，包括賽默飛世爾科技、普和希健康醫(yī)療等境外企業(yè)，以及發(fā)行人、中科美菱等境內(nèi)企業(yè)，產(chǎn)品基本涵蓋了血液冷藏箱、藥品冷藏箱、低溫冷藏箱(含超低溫保存箱)等。其中賽默飛世爾科技、普和希健康醫(yī)療技術(shù)突破較早，同時在世界范圍內(nèi)建立了較為廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)，在全球市場中占據(jù)較高的市場份額，在國內(nèi)市場也占據(jù)一定份額。發(fā)行人深耕低溫存儲設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售領(lǐng)域近20年，掌握低溫存儲設(shè)備制造領(lǐng)域各項領(lǐng)先核心技術(shù)，并在國內(nèi)建立了廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)，市場份額位居國產(chǎn)品牌公司首位，同時在開拓海外市場方面取得了一定進(jìn)展。此外，包括中科美菱、澳柯瑪超低溫等部分國內(nèi)公司，建立了部分或全溫域的產(chǎn)品線，在國內(nèi)市場份額相對較小，在部分區(qū)域或產(chǎn)品上與上述較為領(lǐng)先的企業(yè)進(jìn)行競爭。

財務(wù)狀況

業(yè)績情況：2016年-2018年底，公司的營業(yè)總收入分別為48,198.16萬元、62,140.75萬元、84,166.86萬元，2016-2018年的年均復(fù)合增長率為32.15%，歸母凈利潤分別為12,320.96萬元、6,039.15萬元、11,395.77萬元，2016-2018年的年均復(fù)合增長率為-3.83%。

盈利能力：2016年-2018年底，公司的銷售凈利率分別為52.9%、52.87%、50.75%，2016-2018的均值為52.17%;總資產(chǎn)凈利率分別為12.98%、5.07%、5.12%，2016-2018年的均值為7.72%。

現(xiàn)金流：2016-2018年底，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為22,072.07萬元、14,832.27萬元、14,900.11萬元。

結(jié)論

目前海爾生物的低溫存儲箱市場占有率在國產(chǎn)品牌中為第一位，并且在全球市場上與賽默飛世爾科技、普和希健康醫(yī)療形成了領(lǐng)先的競爭局面，海爾生物的低溫存儲柜是有競爭優(yōu)勢的。不過也要注意到，公司所處的行業(yè)增速較低，公司的產(chǎn)能過剩，公司在國內(nèi)的市占率接近70%，未來的成長空間堪憂。總的來說還是值得關(guān)注的。