近日，江蘇華綠生物科技股份有限公司(下稱“華綠生物”)在證監會披露更新版招股說明書，宣布創業板IPO。

華綠生物原是新三板掛牌公司，2015年7月21日掛牌新三板，2017年12月14日起終止其股票掛牌。

公司自成立以來，專業從事食用菌的研發、工廠化種植及銷售，是國內領先的食用菌工廠化生產企業之一，致力于為消費者提供綠色、安全的高品質食用菌產品。公司的經營范圍為食用菌的研發、種植、銷售;食用菌生產設施、設備及食用菌生產所需的原輔材料(危險化學品除外)研發、設計、銷售;自營和代理各類商品和技術的進出口業務。

據其招股說明書披露，華綠生物主營業務收入主要來自金針菇，報告期內均超過九成。

華綠生物表示，公司曾于2017年12月向中國證監會遞交首次公開發行股票并上市的申請材料并預披露了招股說明書，此次申報文件及預披露的招股說明書中2016年財務數據與前次申請文件中2016年的財務數據存在差異，主要原因系根據當地實際情況調整社保、住房公積金所致。

財務數據顯示，公司2016年-2019年前6月營收分別為2.65億元、3.47億元、3.94億元、2.75億元;同期對應的凈利潤分別為6784.41萬元、6531.34萬元、5577.75萬元、5977.49萬元。

華綠生物坦言存在以下風險：

(一)市場競爭加劇導致價格和毛利率下降的風險

我國食用菌市場良好的前景吸引著新投資者的不斷進入。隨著新廠商的出現和原行業參與者規模的不斷擴大，食用菌產品供應量隨之增多，行業競爭日趨激烈，近年來食用菌平均市場價格也呈現下滑趨勢，進而影響了公司產品售價。以金針菇為例，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月其平均銷售價格分別為5.59元/千克、5.13元/千克、4.83元/千克和4.97元/千克，其毛利率分別為36.19%、27.65%、23.21%和29.47%。2016年至2018年，公司金針菇平均售價和毛利率持續下滑，2019年1-6月，隨著部分技術落后的中小廠商在市場價格下跌的過程中為行業所淘汰，金針菇價格和毛利率有所回升。但如果未來市場競爭繼續加劇，產品價格可能繼續下滑，若公司未能及時通過技術研發、規模化生產等措施降低食用菌成本，公司經營業績將受到不利影響。

(二)原材料價格波動導致成本上升和毛利率下降的風險

報告期各期，原材料占公司生產成本的比重在35%左右，占比較大，主要原材料包括玉米芯、米糠、麩皮、棉籽殼、甜菜渣、啤酒糟等農副產品以及紙箱等包裝材料，原材料價格的起伏對公司生產經營有較大影響。倘若因國際貿易、國家政策、氣候變化、自然災害、農村耕地面積增減、勞動力成本波動等因素導致原材料價格持續上升，則可能提高公司食用菌產品的生產成本，繼而對公司毛利率和業績產生不利影響。

(三)產品單一的風險

目前，公司主要產品為金針菇，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，金針菇的銷售額占公司總銷售額的比例為96.36%、92.49%、91.12%和91.83%。金針菇等食用菌作為日常食品，消費量大幅波動的可能性較小，但若因居民消費習慣變化等因素導致金針菇消費量持續減少，或由于市場競爭導致金針菇市場價格大幅下降，公司若無法及時應對，將面臨因產品集中導致的業績下滑風險。(四)市場季節性波動的風險農產品價格容易受到國際貿易、國家政策、季節性因素、自然氣候、疾病災害、上下游供需情況等多種因素的影響，價格波動情況較大。公司的金針菇等食用菌產品屬于農產品，價格隨農產品變化而變化。因此農產品價格的大幅波動會影響食用菌的價格，進而可能影響公司的利潤水平。公司主要產品金針菇的銷售收入存在一定的季節性波動，主要由需求和供給兩方面引起。從需求方面而言，由于金針菇的食用方式主要包括火鍋、麻辣燙、冒菜、燒烤等，在寒冷季節消費量較大，同時深秋至早春季節，各地由于天氣寒冷，不利于綠葉蔬菜的種植，作為綠葉蔬菜替代品的食用菌需求量會增加，因此每年四季度和一季度金針菇的下游需求較大，售價也較高。從供給方面而言，除工廠化生產外，由傳統農戶種植的金針菇雖然受季節和氣候影響較大，無法全年向市場提供穩定供給，但總體也具有相當規模，且一般在早春開始大量上市，從而導致二季度市場供給大幅增加，金針菇售價下降較多。因此，一般而言每年一季度和四季度為公司生產銷售旺季，二季度時為公司銷售淡季。季節性波動在一定程度上影響了公司的生產經營安排，倘若二季度市場金針菇價格下降幅度較大，公司當季可能出現業績下滑甚至虧損的風險，繼而對公司全年經營業績產生一定影響。

(四)食品質量安全風險

公司主要從事食用菌的工廠化研發、種植和銷售，產品為供消費者食用的金針菇等食用菌，食品質量安全事關消費者的健康。為了保證產品質量和食品安全，公司通過了ISO9001:2008質量管理體系、ISO22000:2005食品安全管理體系認證，并嚴格按照上述體系的要求進行生產和質量把關。但由于公司產品生產過程中的環節眾多，若供應商向公司出售不合格原材料且公司未能檢驗發現;或公司在生產領料、工廠化種植現場監測、人員衛生管理、工藝控制、產品檢驗等環節有所疏漏;或下游經銷商或銷售終端在運輸和銷售過程中未按規定保存產品，均可能導致食品安全問題的發生，從而對公司聲譽和業績造成不利影響。