●事件：2018年8月7日上證綜指上漲2.7%，其中建筑裝飾上漲4.5%，領漲28個一級行業。

● 策略點評：

1、落實政治局會議補基建短板要求，近日基建投資措施密集推出，包括今年年鐵路投資將超原計劃重返8000億元、浙江大灣區5年總投資1萬億、銀行加大力度投向基建等，帶動基建鏈周期股領漲。

2、朝三暮四or朝四暮三？宋國人養猴而糧不足，先曰“朝三而暮四（早晨三個果子晚上四個果子），可否？”，眾猴皆怒。后曰“朝四而暮三，可否？”，眾猴皆喜。長期來看投資總額就那么多，提前或延后并無本質差異。但市場仍會為提前獲得的“果子”而興奮！

3、2017年基建投資約17萬億元，假設未來年增速5%~10%，18-20年三年合計57~63萬億元。在政治局會議補基建短板指引下，各類基建投資計劃將加快落地，下半年基建投資有望超預期。基建鏈周期股將成為A股阻力最小、合力最大的方向。

4、強勢股補跌是“最后一跌”，歷史經驗看距離市場中期底部往往不遠。05年5月交運、白酒補跌，6月6日“998”市場底；08年7月農林牧漁、白酒、醫藥股補跌，10月末“1664”市場底；12年11月白酒、電子補跌后，12月“1949”市場底。

5、作為市場上最早、最明確、最堅定推薦基建鏈周期股的策略團隊，我們重申！寬信用=基建鏈周期。強勢股補跌往往伴隨風格切換，先基建鏈周期，持續推薦建筑/鋼鐵/水泥/化工。如何判斷基建鏈周期持續性？1）低評級信用債利差和企業債融資高頻情況；2）中國CDS指數走勢。兩者分別反映國內外對信用變化的預期。

● 核心假設風險：

1、基建投資低于預期；

2、信用緩和不及預期；