8月20日，A股盤中一度“跳水”。滬指最大跌幅1.75%，創業板指跌逾2%，逼近1400點，創下調整以來新低。而一則消息令原本動力不足的A股猛然上漲，實現V形反轉，在收盤時翻紅。

8月20日下午，有媒體報道稱，當天上午多名券商宏觀分析師和策略分析師應邀參加證監會召開的座談會。受該消息刺激，午盤滬指與創業板指逆勢翻紅。

此次會議為證監會市場部召集。21世紀經濟報道記者了解到，此次參會券商范圍較小，比如滬上多家大型券商未有代表參加。此前市場部曾經也召集過賣方，聽取業內對市場的看法，此次并非首次。同時，監管層在會議上主要收集意見，并未作出表態。

不過，21世紀經濟報道記者采訪了解到，面對目前點位的A股，券商策略分析師觀點并未形成一致。有賣方認為，“三底”（資金底、政策底、情緒底）已逐漸確定，無需悲觀；而另有分析師則表示，要警惕壓制因素，等待時機，莫重倉參與。

“座談會”效應

“此次座談會之所以受到市場關注，與近期市場低迷不無關系。好比土地干旱很久，大家希望天降甘露。一定程度反映出投資者希望監管層‘救市’，或是給予政策支持的心態。”8月20日，深圳一名券商分析師向記者表示。

據悉，證監會市場部主要負責證券市場基礎設施規劃，交易、結算監管，市場信息統計與分析，跨市場風險監控和系統性風險防范與應對處置，監管信息系統需求管理與維護，牽頭處理金融危機應對小組涉證監會相關任務等工作。

事實上，這也并非證監會第一次召開座談會聽取業界意見。此前的7月8日、9日，證監會主席劉士余、證監會副主席閻慶民分別主持召開上市公司負責人座談會，一是聽取對當前經濟金融形勢的看法；二是聽取對維護資本市場穩定、促進資本市場與上市公司健康發展的建議；三是聽取對證監會工作的意見。

彼時，證監會稱，下一步還將繼續召開一系列上市公司座談會。

“這個消息只是心理層面上的提振，具體能否對A股有利好影響，還要看監管層舉措。”一位上海券商分析師20日表示。

他同時強調，A股主要受宏觀經濟、外圍市場等多因素影響，短期內難有較大反轉。

多空對決

A股自5月下旬以來回調，至今仍萎靡不振。滬指收盤在8月20日創下年內新低，到達2698.47點。

面對目前點位，盡管多家券商分析師一致認為已經到達估值底部，但對于未來走向仍沒形成共識。

以中信證券(16.160,0.09,0.56%)與天風證券為代表，兩家券商均提出“三底”，認為無需悲觀。

中信證券策略團隊8月12日認為，當前政策底、資金底和情緒底“三底”落定，市場大概率是逐步企穩向上，上證綜指2691是今年的市場底。

其在19日進一步談到，“泥沙俱下的背后，主要的風險是交易慣性下，情緒和風險的負反饋。研判的關鍵還是要厘清風險。對于人民幣貶值和緊信用，政策已經開始積極應對，后續惡化并失控的可能性已很小。短期市場更關注2000億美元征稅清單聽證和新興市場動蕩。資金在敏感窗口離場的話，市場情緒修復還需要時間。但是，我們對這兩個風險點并不悲觀。”

安信證券策略分析師徐彪20日則表示，伴隨著近一到兩周以來，包括政策、資金以及對市場情緒波動產生較大影響的貿易戰等都不同程度上出現邊際向好的跡象，政策底和資金底被夯實后，情緒底也初現曙光。

不過，另有賣方則表現謹慎，認為風險因素不可小覷，還需要再等時機。

國泰君安(14.830,0.14,0.95%)策略團隊19日表示，近期強調“金秋未到，先調結構”，當前市場的核心矛盾仍集中在風險事件背后的風險偏好的影響，核心體現在新興市場的波及擔憂及衍生的匯率問題沖擊。

具體而言，我國匯率貶值存在利率平價（金融周期錯配、中美利差收縮）和購買力平價（經濟周期錯配、中美預期投資回報率收縮）基礎，新興市場沖擊于中國的風險警示不容忽視。中期選舉壓力下，初破冰后的中美貿易關系有望步入和談期，影響節奏但不影響方向，不可過分樂觀。

國金證券(6.850,0.03,0.44%)策略團隊19日也表示，不確定性因素依舊，站在當前，仍不建議投資者過重倉位來參與這輪A股超跌后的“反彈”。

其認為制約A股市場的因素主要歸結于三類，第一美國處于縮表周期，新興市場資金流向上承壓；第二中美貿易摩擦仍帶有較大的不確定性；第三在國內經濟景氣度平淡（PPI下行），去杠桿、去產能以及大多企業融資難、融資貴的背景下，A股中報業績較難找出大幅超市場預期的子行業，需提防今年上市公司業績“地雷”不斷。