我認(rèn)為通過長期大量發(fā)行新股就能擠泡沫這個根本就是一個假命題。A股推行的審核制，不是信息披露充分即可的注冊制，在目前A股這種審核制下，企業(yè)業(yè)績不達到一定的標(biāo)準(zhǔn)根本過不了會，也因此造就了相當(dāng)部分的企業(yè)為了上市，拼命往自己身上擠業(yè)績，甚至透支未能幾年能看到的訂單，先把臉打腫了然后成功上市，但是上市后卻頻現(xiàn)“次新股業(yè)績魔咒”——上市前業(yè)績高增長、上市后當(dāng)年或次年業(yè)績就開始變臉告別高增長，陷入衰退，乃至虧損。
試問，就這樣的市場格局，怎么能讓市場泡沫降下來呢？相反，伴隨這些業(yè)績變臉的次新股越來越多，并且以A股特色的新上市就先來一波44%+N個漲停板的炒作模式，只會讓市場的泡沫加劇。要讓A股重新?lián)碛袃r值投資，首先要從源頭的IPO和借殼上市的企業(yè)身上嚴(yán)抓，而且這只是第一步。
發(fā)行新股擠泡沫的思路沒有錯，前提是，有進就有出，如果只進不出，不僅起不到擠泡沫的作用，反而會泡沫越來越多，問題也越來越嚴(yán)重。
股市的情況，最核心的不是增加多少新的企業(yè)，而是垃圾企業(yè)怎么離開市場的問題。因為，垃圾企業(yè)過多，不僅會讓股市的肌體長期處于發(fā)霉?fàn)顟B(tài)，讓股市的肌體整天吸收垃圾發(fā)出的臭味和毒素，而且，會讓新進入股市的優(yōu)質(zhì)公司，也會在垃圾公司的影響下，“近墨者黑”，最終也變成垃圾公司。
所以，必須用一段時間，集中整治一下垃圾公司，讓垃圾公司能夠盡快退出市場。在此基礎(chǔ)上，再通過新股發(fā)行，讓更多優(yōu)質(zhì)公司進入到市場，發(fā)揮良幣驅(qū)趕劣幣的作用。在退出機制沒有真正建立，垃圾公司仍在市場興風(fēng)作浪的情況下，大量發(fā)行新股，風(fēng)險是相當(dāng)大的，傷害也是不可避免的。只有形成良好的退出機制，發(fā)行新股才會真正起到凈化市場、改善市場生態(tài)、提高投資者回報率的效果。