不能買入基金持有股票的原因可以從機構與散戶兩個層面進行解讀。
首先，從機構層面講起。這里的“機構”主要是指游資私募、股票大戶等一些二級市場實力比較雄厚的活躍投資者。他們一般通過低買高賣，快進快出的方式來賺取股票差價。之所以不敢買入基金持倉的股票，主要是害怕在高位被基金狙擊，最后為他人做嫁衣，白忙一場。但這事兒也不是100%絕對的。如果該股票具有重大的潛在利好，一些機構的目標又所圖非小，就會敢于在高位接貨，甚至設局將基金清洗出局，這時，他們是敢碰基金持倉股票的。
其次，從散戶層面講講。一般的股票，基金持倉太重，其他機構由于上述的原因也就沒有了拉升股價的欲望，而基金本身又是長線的價值投資風格，所以股價不會特別活躍，更不會出現大幅連板的機會。因此，散戶認為這樣的個股上漲空間有限。
如果多家基金同時進駐某一只股票，則會出現“三個和尚沒水喝”的現象，誰也不愿意充當為他人做嫁衣的角色，因此，只有等待大級別的市場行情或其他機構的退出。一般而言，如果多只基金進駐同一只質地優良的股票，最后往往會毀了這只股票，反而質地不好的個股卻漲幅驚人。