民生：科技股業績改善 中小創望帶動A股業績邊際改善

中小創拉動 A 股上半年業績改善。截止 8 月 18 日，A 股中報盈利數據披露率 接近 60%，剔除極端值后全 A 非金融石油石化 Q2 單季度增速為 8.0%，較可比口徑 下 Q1 增速 6.5%提升 1.5 個百分點。主板、中小板、創業板、科創板披露率分別為37%、64%、100%、100%，Q2 單季度凈利增速分別為7.6%、14.7%、1.5%、57.6%，分別較 Q1 增速變動-9、35、9、37個百分點。科創板整體高增長，周期股拖累主板盈利增速，中小創有望帶動A股上半年業績邊際改善。

方正策略：若美股牛市終結 A股大概率將與之同跌

（1）美股牛市終結通過影響出口和經濟預期從而影響A股市場演繹；（2）牛市才會終結。

興證：核心資產獨立牛市行情將繼續 改革為“長牛”蓄力

國盛策略：市場可以樂觀點 港股可以“撿便宜”

價格比時間重要，可以左側“撿便宜”。本輪港股領先全球市場下跌，跌幅也處在前列，主要還是受到內外不確定性的沖擊。當前AH溢價已來到歷史高位，部分港股龍頭股估值回到歷史低位。長線價值投資者已經可以秉著價格比時間重要的原則左側“撿便宜”。近期，港股通資金已在加速南下，本周規模已達近170億人民幣。后續，隨著內外風險逐漸緩解，港股有望出現更明顯的估值修復。

安信策略：短期需震蕩消化 正是布局優質資產黃金時刻

我們認為，近期一系列外部事件使得A股市場風險偏好受到了較大影響，短期市場可能還需要一些時間震蕩消化，但從中期來看，我們持積極態度，我們認為投資者預期已經處于低位，市場基本處于底部區域，未來一個階段經濟韌性較強，流動性維持寬裕，政策將在供給側繼續優化與發力，維持地產調控基調與打破剛兌都有利于資本市場中期發展，當投資者走出悲觀情緒，看到積極因素，我們認為A股市場也將在經歷這個階段的震蕩筑底之后，有望迎來新一輪上升行情，因此，從中期角度看，我們認為最近這個階段也正是布局優質資產的黃金時刻。行業配置重點關注券商、軍工、通信、電子、計算機、汽車等，結構性主線建議關注科創板可比映射公司、中報超預期公司、國企改革、上海自貿區新片區等。

國君策略：悲觀交織期已過曙光初現 絕佳配置期證真中

三重悲觀交織期已過，曙光初現。貿易維度看到緩和跡象，信用維度看到LPR改革推出，“信用-ERP-盈利”傳導通暢加速拐點到來，絕佳戰略配置期證真中。

廣發策略：廣譜利率下行+盈利預期改善將成為投資主線

廣譜利率、社融底、庫存周期和盈利底均具備明顯的傳導規律，盈利底將于Q3出現。中國經濟下行和就業壓力增大將促使逆周期對沖政策加碼。摩擦的風險已經顯示出收斂跡象。建議配置廣譜利率下行+盈利預期改善（早周期）的主線——繼續推薦電子（PCB、半導體、消費電子）、計算機（軟件），待地產投資增速回落后基建加力催化劑有望出現，結構上傳統與新型基建并行，關注基建鏈條（如建筑、高低壓設備）。