股權質押越來越多，溯源認為這說明了整個經濟體流動性偏緊、或者行業受到階段性的調控；亦或者上市公司主營處于微利轉態，公司正處于轉型燒錢階段等。
1、行業進入低谷期或者受到非經濟因素的影響
截止2019年12月8日，A股股權質押比例最高的行業分別為珠寶首飾261.12%，園林工程24.30%，紡織服裝23.19%，房地產行業20.93%，裝飾裝修22.88%。質押比例因為與上市公司總體樣本有關。我們再看質押金額，房地產463億，鋼鐵264億，還有汽車、有色金屬等，一個很明顯的特征就是質押金額較高的行業都是周期性夕陽行業，且全部屬于重資產行業。特別是房地產行業，在質押比例上位列第七，在質押金額上高舉榜首，而房地差最大特征就是行業進入低估，受宏觀調控，重資本等。
（數據來源于東方財富網引用的中登公司數據）
2、上市公司處于轉型或者困境中，目前尋求突破
在A市場，目前有18669筆質押，其中有80%的公司處于轉型尋求突圍的境地。有意思的是，其中創業板和中小板公司質押比例特別高，很明顯在整體流動處于中性，經濟基本面未見太多積極因素的前提下，中小企業的生存環境惡劣。例如希努爾，質押股權占總股本62.51%。
3、券商硬抗投行業務帶來的弊端
在上市公司質押的方向上，券商占比62.21%，銀行19.69%，信托公司9.04%，其它9.07%。前面我們說過質押公司中創業板和中小板最多，而從2012年創業板開板以來，兩市新發股份幾乎全是中小板和創業板，而當下券商質押占比又最高，這讓人懷疑券商在投行IPO業務上專業能力，此處不展開。
總之，股權質押越來越多，這絕不僅僅是上市公司階段性經營困難這一簡單直觀的原因，而是眾多因素綜合起作用的結果，好在，目前整個市場質押規模已經大幅降低.