股市長期走勢由經(jīng)濟(jì)基本面決定，短期擾動因素主要集中在流動性，階段性重大事件以及技術(shù)層面等。
對于端午節(jié)后的走勢，咱們從流動性、北上資金、半年報(bào)、全球疫情以及短期技術(shù)特征這幾個方面入手來分析，下面逐一展開。
流動性
去年9月央行開啟降準(zhǔn)以來，整個貨幣政策轉(zhuǎn)向明顯，今年1月底的疫情爆發(fā)，為了減少疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，貨幣寬松的政策節(jié)奏加快。
央行的表述是貨幣政策更加積極靈活，很明顯，全年總體上流動性偏寬松。
3月末，廣義貨幣（M2）同比增長10.1%，社會融資規(guī)模存量同比增長11.5%，M2和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長。一季度社會融資成本明顯下降，3月份一般貸款平均利率為5.48%，比LPR改革前的2019年7月份下降了0.62個百分點(diǎn)。貨幣信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，普惠小微貸款“量增、價(jià)降、面擴(kuò)”。
小結(jié)：全面總量增量，下半年適度偏緊，整體上寬松于去年，換言之，全年流動性寬松的前提下，風(fēng)險(xiǎn)偏好提高，估值被拔高，大方向上股市震蕩向上。
代表外資的滬股通、深股通
今年年初以來，滬深A(yù)股主板市場表現(xiàn)味同嚼蠟，但創(chuàng)業(yè)板一支獨(dú)秀，走出了明顯的牛市特征，最近6個月北上資金凈買1238.64億，其中滬股通凈買415.28億，深股通凈買823.35億。
北上資金除了3月下旬到4月上旬有少數(shù)幾天凈賣之外，其余時間不管指數(shù)漲跌，均處于凈買狀態(tài)，外資看好中國經(jīng)濟(jì)未來，中長期布局的意圖很明顯。
6月以來，18個交易日中，僅僅只有6月4日，10日，11日和15日凈賣出，其余時間凈買，累計(jì)凈買金額超600億。
小結(jié)：外資態(tài)度堅(jiān)決，不畏短期調(diào)整和3000點(diǎn)壓力。這為節(jié)后市場走強(qiáng)墊定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
半年報(bào)概況
因?yàn)槭芤咔橛绊?，市場已?jīng)預(yù)期到了今年上半年的業(yè)績不會太理想，而事實(shí)上，目前除了旅游、餐飲、影視娛樂等少數(shù)幾各行業(yè)沒有恢復(fù)到疫情前水平，90%的行業(yè)疫情恢復(fù)到疫情前的生產(chǎn)水平。
也就是說，市場預(yù)期到了壞情況，但事實(shí)上很可能超預(yù)期的好，這會帶來驚喜。
從東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止6月26日，共有588家上市公司發(fā)布了2020年中報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中同比預(yù)增有131家，占比22.27%，預(yù)減有224家，占比38.10%，剩下39.63%處于與去年持平狀態(tài)。
也就是說，有超過60%的上市公司中報(bào)業(yè)績并未因疫情出現(xiàn)超預(yù)期的大跌。
全球疫情以及外股走勢
本周，咱們市場周四和周五休市，外股市場正常交易，截止周五，道瓊斯指數(shù)下跌2.84%，港股下跌0.93%。
同時四天節(jié)假日期間，外國疫情新增確診病例在平臺整理后，再次走出主升浪行情，當(dāng)日新增突破4萬。
同時技術(shù)層面，道指很明顯的二次探底走勢。
這或?qū)?jié)后市場走勢帶來壓力，預(yù)計(jì)跟隨下跌后企穩(wěn)，不改中期走勢。
就A股本身的技術(shù)層面看
滬市和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲趨勢明顯，均線多頭經(jīng)典發(fā)散，主板碎步上揚(yáng)，創(chuàng)業(yè)板加速中長陽，兩者步調(diào)一致。
而板塊方面，大科技還有一定估值空間，目前略超50倍PE，主板估值更加便宜。
綜合結(jié)論：中期走勢不改上揚(yáng)趨勢，短期走勢或受外股影響而象征性的下跌，但是僅僅半天或者最多一天的回應(yīng)，之后會繼續(xù)上揚(yáng)，創(chuàng)業(yè)板牛市不言頂，持有即可，主板3000點(diǎn)壓力明顯，可適量減倉。