我們參考股票估值的高低使用頻率最高的就是市盈率，當(dāng)市盈率較低的時(shí)候，我們普遍認(rèn)為該股沒有出現(xiàn)被高估的情況，而市盈率為幾百倍時(shí)候認(rèn)為該公司的股價(jià)短期可能處于被高估的情況，當(dāng)市盈率為負(fù)數(shù)的時(shí)候認(rèn)為該公司的最近的業(yè)績?yōu)樨?fù)數(shù)的情況，也就是公司處于虧損的狀態(tài)，但是我們?cè)趯?shí)際操作過程中按照市盈率的大小去選擇公司進(jìn)行投資后，發(fā)現(xiàn)買入低市盈率的公司后，股價(jià)并未出現(xiàn)明顯的上漲，甚至出現(xiàn)下跌的情況，相反一些高市盈率的公司股價(jià)走的較好，這到底為什么呢，市盈率到底有沒有參考作用，我們?cè)撊绾握_看待市盈率的問題，下面我們重點(diǎn)的講解的市盈率和股價(jià)的關(guān)系。

市盈率的含義

市盈率（PE）的計(jì)算公式是當(dāng)前股價(jià)/每股收益，其實(shí)很多投資者看到市盈率后其實(shí)不知道的這個(gè)估值指標(biāo)的具體的參考使用收益，為了幫助大家很好的理解市盈率，其他官方的財(cái)務(wù)使用原理和估值估算辦法我們不去分析，而且分析了很多投資者仍舊不能夠理解，講完和沒講效果差不多，我們可以這樣去理解。

我們看公司的業(yè)績好與壞主要是參考公司一年的盈虧情況，所以上市公司的每股收益情況，我們按照一年為一個(gè)重要參考周期，每股收益代表目前公司的收益下一股收益情況，比如上市發(fā)行100股股份，當(dāng)年凈利潤為10元，那每股收益就0.1元，也就是說現(xiàn)在公司每股能夠創(chuàng)出0.1元價(jià)值，其他的資產(chǎn)等等我們不去考慮，把這些加入后，很多投資者又會(huì)變得云里霧里了，要涉及到市凈率等，目前我們現(xiàn)在只討論目前公司的收益的情況。

當(dāng)公司每股收益0.1元的情況，當(dāng)前股市比如是5元，按照市盈率計(jì)算公式PE=5/0.1=50，如果按照公司凈利潤每年都是10元，每年創(chuàng)造出0.1元價(jià)值，而假定股價(jià)也不變后，而我我們投資者也是需要5元購入后，需要50年才能夠把這5元的價(jià)值全部的賺回來，所以我們這樣去理解市盈率后，就變得更為簡單了，比如20倍的市盈率，在公司的其他情況都不變的情況下，特別是公司盈利在每年都不變的情況下，需要20年才能夠回本。

但我們都知道的上市公司凈利潤每年都不改變的這樣的概率較低，所以這就這涉及到市盈率跟公司成長性的關(guān)系了，我們發(fā)現(xiàn)市場上一些藍(lán)籌股和白馬股的市盈率普遍較低，而一些小盤股的整體市盈率較高，但這也不代表小盤科技股被高估了，而大盤藍(lán)籌白馬股的就被低估了，我們買股票在本質(zhì)上是在乎的公司的未來的價(jià)值和未來創(chuàng)造出的價(jià)值，只是公司股票上市后，流動(dòng)性變大，很多投資者更加在乎的是投機(jī)和炒作，很少在乎公司未來的發(fā)展前景。

而市場上白馬股和藍(lán)籌股公司的業(yè)績較為問題，比如目前整個(gè)行業(yè)中市盈率最低的就是銀行股，那為什么銀行股的市盈率如此低，這里就涉及到公司的成長性的問題了，銀行股每年的收益較為問題，而且增長率也很穩(wěn)定，更加是銀行的每年年報(bào)不公布，市場就能夠大致推算出今年的盈利情況，所以每年收益情況都能夠推算出，這些藍(lán)籌股基本上毫無成長性而言，凈利潤要出現(xiàn)一倍以上的概率基本為零，所以市場給以這部分的未來價(jià)值繼續(xù)大漲的概率較低，所以PE一般較低。

但對(duì)于小盤股科技股，比如今年的凈利潤5000元左右，但接下來的可能出現(xiàn)1億元和2億元的凈利潤的情況，原本按照市盈率的計(jì)算的話，銀行股創(chuàng)造出的收益確實(shí)要花費(fèi)那么多年，但對(duì)于科技股和一些小盤股而言，這就存在很大的不確定性了，按照小盤股的每股的收益，每年收益不變的情況下確實(shí)要50年，但是公司的成長性較好的話，可能比銀行股回到股票價(jià)格的價(jià)值所花費(fèi)的時(shí)間要更少，這就是每種類型的公司的成長性存在很大的不一樣，如果我們按照合理估值的去算的話，把每個(gè)行業(yè)的估值按照同一個(gè)水平市盈率去算的話，肯定存在很大的不合理性。

小結(jié)：由于我們投資股票在乎的是公司未來創(chuàng)造出的價(jià)值，如果不在乎公司未來的價(jià)值和成長性的話，還不如把錢買一些銀行理財(cái)產(chǎn)品，我們經(jīng)常買股票也是考慮公司未來發(fā)展的預(yù)期，那這就是公司的成長性，市盈率較高低并不是我們?nèi)ス浪阋患夜颈桓吖篮偷凸赖那闆r，而需要去參考公司的成長性，大盤藍(lán)籌股的市盈率相對(duì)較低，是其成長性較低，每年凈利潤增長有限，每股收益增長也有限，所以市場上給予其合理PE數(shù)值較低，而小盤股和一些科技類公司的成長性，后期存在凈利潤大增的情況，每股收益也會(huì)出現(xiàn)大幅度增長的情況，所以市場給予其合理PE相對(duì)較高。

市盈率的具有使用方法

上面我們講解到上市公司PE估值的大小和公司的成長性的之間的關(guān)系后，我們也知道并不是公司PE越低越好，這種觀點(diǎn)存在很大的片面性，每個(gè)行業(yè)或者每個(gè)板塊都存在合理的估值，我們參考公司的市盈率的大小來進(jìn)行投資的時(shí)候，需要考慮以下幾種因素：

第一，藍(lán)籌股和白馬股PE10-20左右都屬于正常情況，很多科技股的PE在50倍以上也較屬于正常情況，但我們參考公司市盈率后，公司股價(jià)是否是高估還是低估，我們要去參考該行業(yè)的合理估值和其他同類型的PE情況，當(dāng)目前公司的市盈率明顯高于行業(yè)合理估值和平均估值，我們投資的時(shí)候需要注意風(fēng)險(xiǎn)，很有可能短期大幅度炒作后導(dǎo)致股市的股價(jià)上漲，或者最近公司的業(yè)績出現(xiàn)大幅度下滑，導(dǎo)致PE較高的位置，具體比較方法，我們打開F10，找到同行業(yè)估值比較，具體參考下圖案例：

第二，我們?cè)诜治龉綪E大小時(shí)候，我們需要看下公司目前的規(guī)模大小，而規(guī)模大小主要參考是上市公司的市值大小，當(dāng)公司總市值在幾百億以上的公司，這種企業(yè)基本所有大型企業(yè)了，正常情況下企業(yè)越大成長性越小，當(dāng)市值很大的情況，PE較高，比如PE都在100以上了，短期我們還是要注意這類個(gè)股處于被高估的狀態(tài)，當(dāng)一些市值較小的公司，比如二三十億市值公司的，短期PE較高也屬于正常情況，具體買與不買參與下面分析。

第三，在分析到一些小市值的公司短期市盈率較高的話，我們重點(diǎn)要分析該公司的成長性的問題，成長性最主要的參考就是公司的凈利潤增長的情況，如果最近一段時(shí)間公司的凈利潤增長較多，而且持續(xù)性的增長，這時(shí)候短期市盈率較高不會(huì)存在很大的問題，而市盈率較高，凈利潤最近又出現(xiàn)持續(xù)性下滑的情況，我們要注意風(fēng)險(xiǎn)，我們參考下圖案例：

比如上圖案例中，該公司的短期走勢較好，但在大漲之前公司的市盈率也在100左右，而且公司的市值也不大，但股價(jià)后期也出現(xiàn)持續(xù)性的上漲，這主要原因還是公司的成長性較好，凈利潤出現(xiàn)逐步遞增的情況，具體參考下圖單季度的凈利潤的情況：

今年一季度沒有增長的情況，一季度業(yè)績下滑屬于正常的情況，因?yàn)榈氖艿揭咔榈挠绊憽?/p>

總結(jié)：在分析市盈率高低的時(shí)候我們必須結(jié)合每個(gè)行業(yè)的成長性去分析，市盈率高低只是相對(duì)不是絕對(duì)，在分析個(gè)股短期市盈率是高是低的時(shí)候要參考行業(yè)中同類型公司的PE的情況和行業(yè)合理的估值和平均估值等，我們也需要分析公司的規(guī)模大小，主要參考公司的市值的大小，大市值的公司PE要適當(dāng)?shù)忘c(diǎn)，小市值公司而且又屬于科技行業(yè)PE可以適當(dāng)高點(diǎn)，在也要參考公司是否處于凈利潤持續(xù)增長的情況。