2007年10月16日，滬市大盤到達6124點歷史最高點，整一年后，又降至驚人的1664點。自高點之后的12年時間，并沒有真正意義上的牛市，階段性的行情只能用牛短熊長來簡單描述。
股市超過10年時間不怎么漲，漲也只是曇花一現，需要從多個角度分析。
1、股市融資重于分紅，抽血速度大于輸血速度，自然難以形成長期牛市
公司上市是為了融資，融到資后并不一定都用于主營業務升級及品牌打造，更不注重分紅。最為關鍵的是，還有大型企業高價上市，融資數百億，之后持續下跌，甚至從48元跌到4元的。
不斷有大量新公司上市，從股市抽血，而上市公司創造的利潤有限，分紅有限，彌補不了股民虧損，自然難以形成長期牛市。
2、上市公司數量眾多，退市寥寥無幾，大餅只能越攤越薄
有一種神獸叫做貔貅，什么都能吃，但是不上廁所，胃口很好，消化不良。股市也是差不多的物種，一年上市數百家，退市的卻沒有幾個，退市過程漫長。如此一來，有限的資金不斷被攤薄，多數公司股價上漲乏力。
3、上市是為了套現，而不是將主業做大做強，多數公司更樂于炒房炒股，搞多元化，缺乏持續增長的盈利能力
上市公司追求上市，除了低成本融資需求外，還有大股東套現的核心動力。這些公司融到資后相當比例并不是把資金用在主業升級上，而是去炒房炒股，進行資本運作。還有的大搞多元化，用自己不擅長的業務去跟其他行業的精英搏斗。
4、財務造假屢見不鮮，投資者利益得不到保障
作惡者得不到嚴厲懲罰，自然就會出現劣幣驅逐良幣的市場環境。規則更改之前造假最多60萬元罰款，與動輒上億的造假福利相比，上市公司們自然更樂于造假。
財務造假讓公司股價有超出實際的表現，但是損害了投資者的利益和信心，鼓勵了追漲殺跌，價值投資成為笑談。
5、上市公司平均盈利能力不足以支撐股市大幅長期上漲
近年來，上市銀行、券商等金融機構盈利占了股市盈利的半壁江山，不到2%的上市公司數量，占到近50%的盈利。
相比之下，真正盈利穩定并且利潤率較高的上市公司占比較低，相當多的上市公司虧兩年賺一年，通過調節利潤維持上市地位。
缺乏持續增長的盈利能力，這是股市難以長期上漲的根本原因。