6月9日永興轉債網上申購，信用級別為AA，目前轉股價值為98.6元，轉股溢價率：1.42%。

可轉債發行基本情況

發行人：永興特種材料科技股份有限公司

發行規模：7.00億

信用評級：AA

票面利率：第一年 0.30%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、 第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%。

有無網下：無

回售條件：有

有無強制贖回：有

債券期限：2020 年 6 月 9 日至 2026 年 6 月 8 日。

基本面

正股基本面尚可，估值略偏高。近年來業績有所波動，毛利率下滑，現金流充裕。受疫情影響，2020年一季報營收同比下滑22.44%，凈利潤增速-45.49%。公司商譽占比較高，2019年因永誠鋰業，發生了減值情況。

公司主營高品質不銹鋼和鎳基鐵鎳基合金棒線材生產與銷售，是國內不銹鋼棒線材龍頭企業，產品廣泛應用于油氣煉化及開采、機械裝備行業。2017年，公司切入碳酸鋰開采業務，并于2019年完成工程了主體建設及設備安裝、調試工作，開始試生產，年產量預計可達1萬噸。

公司在不銹鋼棒線材領域競爭力強，國內市場占有率長期穩居前二，雙相不銹鋼管坯產量居全國第一。在新能源汽車領域，公司積極布局碳酸鋰開采，逐漸實現量產，未來或成為新的業績增長點。

申購建議

公司的名字較好，但卻屬于“鋼鐵行業”的范疇，目前該行業并不“興旺”。當然，公司主營產品為線棒、線材等，雖然也屬于“鋼鐵”行業，但具體業務和技術要求明顯有別于傳統鋼鐵行業。另外，公司在2018年切入鋰電池行業，雖然目前的營業收入占比較小，但行業空間較大。轉債方面，轉股價下修較為寬松，票面利率較低。總體來看，轉債上市破發概率較小，給予其推薦申購建議。