年后披露結(jié)束后，很多有凈利潤(rùn)的上市公司會(huì)選擇分紅，大部分上市公司年報(bào)披露時(shí)間在4月份，所以在4月份和5月份很多上市公司發(fā)布了分紅方案后并具體實(shí)施了分紅，但很多投資者發(fā)現(xiàn)不管是發(fā)布分紅方案后并未正式實(shí)施分紅方案，還是實(shí)施分紅方案后，大多數(shù)股票都出現(xiàn)了明顯的下跌，股票下跌肯定是好多投資者拋售造成的。

分紅代表上市公司的盈利情況不錯(cuò)，甚至分紅比例較大的股票，公司該行業(yè)的地位和成長(zhǎng)性都很不錯(cuò)，按照正常思路去理解這部分個(gè)股應(yīng)該出現(xiàn)上漲，為什么大部分卻出現(xiàn)下跌的情況呢，下面我們從多個(gè)方面來(lái)具體講解下這個(gè)問(wèn)題。

派息除息制度導(dǎo)致

上市公司拿出凈利潤(rùn)的一部分作為分紅給投資者，但是我們都知道股票在派息當(dāng)日也是除息日，派息很容易理解，就是把分紅的錢(qián)打到我們投資者的股票賬戶，在資金余額中顯示。而除息的意思就是，我們獲得對(duì)應(yīng)的分紅資金在股價(jià)中做出相對(duì)應(yīng)的扣除，從我們持股市值中扣除相對(duì)應(yīng)的自己，可能很多投資者通過(guò)派息分紅和除息的字面意思中很難理解是什么意思，下面我們給大家舉個(gè)例子：

比如一家上市公司實(shí)施分紅方案是每10派1元股息，此時(shí)投資者持有該股的股數(shù)為100股，股權(quán)登記日收盤(pán)后股價(jià)是20元，持有的市值是2000元，股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日為派息和除息日，該投資者獲得分紅資金為10元，但股票需要除息每股派0.1元，派息除息日的股票的基準(zhǔn)價(jià)格變成了19.9，此時(shí)我們持有的市值為1990元，此時(shí)我們賬戶的總資產(chǎn)為仍舊2000元，并無(wú)發(fā)生改變。

但不要認(rèn)為此時(shí)就算完了，分紅所得的資金需要繳納稅收，一般持股周期在1年之內(nèi)需要繳納的10%的收稅，10元征收10%稅是1元，相當(dāng)于我們損失了1元，如果持股周期在一年以上不需要繳稅，持股周期時(shí)間的起始日是從股權(quán)登記日開(kāi)始算，比如你之前持有股票的時(shí)間不算，按照賣出的當(dāng)日統(tǒng)一征收。

我們持股股數(shù)較少無(wú)所謂，但是那些持股的股數(shù)的較多的通知，會(huì)選擇在派息日之前賣出股票，所以我們發(fā)現(xiàn)很多股票發(fā)布分紅方案后和分紅之前的幾個(gè)交易日股價(jià)都會(huì)出現(xiàn)明顯的下跌，很多投資者包括機(jī)構(gòu)投資者都會(huì)選擇賣出，很多投資者也疑惑，不是持股周期超過(guò)一年后不征收稅收，主要公司的基本面較好，特別書(shū)公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性都較好，完全可以拿時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)，但這部分投資者畢竟占有少數(shù)，市場(chǎng)上市大部分投資者都是短線投資，很少有投資者持股的周期會(huì)達(dá)到一年以上，甚至很多機(jī)構(gòu)投資者都無(wú)法保證自己的持股周期在一年以上，而且機(jī)構(gòu)持有的股數(shù)遠(yuǎn)大于我們散戶投資，所以很投資者不愿意繳納這個(gè)稅，在分紅前或者分紅方案出臺(tái)后拋售股票，造成股價(jià)的回落，即使有很多投資繼續(xù)看好，也會(huì)等到分紅后再考慮買入，具體我們

該股在發(fā)布分紅方案后股價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)了明顯的回調(diào)動(dòng)作，大部分投資還是不愿意參與這次分紅。

預(yù)期兌現(xiàn)后的拋售下跌

個(gè)股的上漲主要是資金預(yù)期公司未來(lái)的業(yè)績(jī)，很多機(jī)構(gòu)通過(guò)公司的往年的業(yè)績(jī)變化，公司所處行業(yè)的周期變化，再次行業(yè)政策等綜合因素預(yù)測(cè)后期公司業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，而業(yè)績(jī)的好與壞的主要是等待公司的業(yè)績(jī)公布，特別是公司的全年業(yè)績(jī)的年報(bào)，當(dāng)年報(bào)后并且也發(fā)布了分紅方案后，很多個(gè)股會(huì)出現(xiàn)下跌，主要存在兩個(gè)方面的因素：

第一，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，在這之前很多公司股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了大幅度的上漲，業(yè)績(jī)公布后該股后期也沒(méi)預(yù)期了，資金自然要選擇獲利出局的情況，所以很多投資者開(kāi)拋售，拋售后去尋找其他板塊個(gè)股的機(jī)會(huì)，業(yè)績(jī)的利好兌現(xiàn)后股價(jià)的下跌，或者利好出盡就是利空等，都是出于這點(diǎn)考慮，甚至很多公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)后，后期業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)逐步下滑的情況，很少有公司一直會(huì)保持高增長(zhǎng)的狀態(tài)。

第二，業(yè)績(jī)不及預(yù)期，很多資金預(yù)期公司業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)或者大幅度的增長(zhǎng)，并且按照預(yù)期后把股價(jià)拉升到高位，比如資金預(yù)期公司業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)100%的增長(zhǎng)，但實(shí)際年報(bào)公布出后只出現(xiàn)60%的增長(zhǎng)，但是之前的股價(jià)上漲的預(yù)期是按照100%的增長(zhǎng)去上漲的，目前只有60%的增長(zhǎng)，而且60%算是公司的高增長(zhǎng)，很多上市公司在披露年報(bào)后也好披露分紅方案，這時(shí)候的股價(jià)會(huì)短期出現(xiàn)下跌，典型的業(yè)績(jī)不及預(yù)期，所以很多投資者會(huì)選擇大量拋售股票，導(dǎo)致股價(jià)的短期的回落，具體參考下圖案例，比如去年年底資金的預(yù)測(cè)5G行業(yè)和芯片行業(yè)個(gè)股業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，年報(bào)公布后大部分公司業(yè)績(jī)確實(shí)大幅度上漲了，但是與預(yù)期的還有段距離：

跟整體行情有著很大的關(guān)系

個(gè)股上漲和下跌情況跟股市的最近的行情存在很大的關(guān)系，雖然4月初上證指數(shù)出現(xiàn)了大幅度震蕩上行的結(jié)構(gòu)，但是市場(chǎng)的很多中小盤(pán)的個(gè)股，特別是一些科技類公司都出現(xiàn)了明顯的下跌，在4月和5月行情結(jié)構(gòu)較弱，消費(fèi)白馬護(hù)盤(pán)，帶動(dòng)指數(shù)上行，但是80%個(gè)股都出現(xiàn)了不同幅度的下跌，在弱勢(shì)行情下即使很多上市公司業(yè)績(jī)較好，也會(huì)被市場(chǎng)拖累后出現(xiàn)明顯的下跌。

特別是市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)資金也是根據(jù)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和行情的變化來(lái)進(jìn)行股票的買賣，但行情不好的情況自然是賣盤(pán)大于買盤(pán)，大部分投資者開(kāi)始出現(xiàn)拋售股票的情況，如果在四五月份行情較好的情況，即使存在分紅后收稅的情況，也存在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的情況，但仍舊會(huì)存在很多投資者買入的情況。

總結(jié)：以上通過(guò)三個(gè)方面來(lái)解讀了，為什么很多上市公司擬分紅和正式分紅大部分投資者會(huì)選擇賣出的股票，跟分紅制度有關(guān)，公司業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)有關(guān)，再次跟目前的行情存在很大的關(guān)系，如果懂得市場(chǎng)周期的投資者肯定知道，在每年的4月份都是股票市場(chǎng)的周期拐點(diǎn)，指數(shù)大部分在該時(shí)間段都會(huì)出現(xiàn)不同程度的下跌。