喜歡申購打新的股民注意了，5月28日又有一只新股上市申購了，天合光能正式在上交所科創板上市申購，申購代碼為787599。

主營業務

公司是一家全球領先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業務包括光伏產品、光伏系統、智慧能源三大板塊。光伏產品包括單、多晶的硅基光伏組件的研發、生產和銷售;光伏系統包括電站業務及系統產品業務;智慧能源包括光伏發電及運維服務、智能微網及多能系統的開發和銷售以及能源云平臺運營等業務。

新股亮點：

公司是全球光伏行業中國際化程度最高的公司之一，具有全球開拓市場優勢：公司先后在瑞士蘇黎世、美國加州圣何塞、新加坡、日本東京、墨西哥設立了區域總部，并在馬德里、米蘭、悉尼、北京、上海等地設立了辦事處，產品覆蓋全球 100 多個國家和地區。公司在全球建立了銷售運營團隊，其中海外銷售運營團隊人數占比接近 50%。公司引進了來自 30多個國家和地區的高層次管理人才和業務拓展、銷售、技術、工程、法務等高精尖專業人才。憑借全球化的優勢，公司能夠更加貼近市場、抵御政策波動等風險，有效地保持行業競爭力。

公司生產組件具備全流程生產能力，并且推行基地化管理與能源云平臺等先進技術：公司在鑄錠、切片、電池、組件等環節具備全流程的生產能力，經過 20 年發展，公司在各生產工段都具備豐富的行業經驗。公司的制造推行基地化管理，已建立了多個吉瓦級的生產基地，充分利用各地的資源優勢，結合公司自身能力優勢，形成了高競爭、大規模的競爭優勢。公司在越南、泰國等地具有生產能力，公司的境外產能可以有效應對全球貿易保護等政策風險，同時可以更好地配合公司的全球化戰略。公司生產基地周邊集聚了 30 多家光伏生產配套企業，形成了一條整合完善的產業鏈。產業鏈內的長期有效合作使得整個產業鏈在健康穩步發展的同時，有效降低了公司的生產成本。并且為公司在周邊培養了一批可信賴的優秀的合作伙伴，為公司持續健康高效發展做好鋪墊。此外，公司依托能源云平臺等行業內先進的技術，對生產經營進行智能化管理，有效地提升了管理效率、降低了管理成本。

募投項目介紹：

本次募集資金投資項目為：a) 銅川光伏發電技術領跑基地宜君縣天興 250MWp 光伏發電項目該項目將建設光伏發電單元、升壓站、送出線路、場內集電線路等核心設施;以及綜合樓、場內道路、農業大棚、農業種植、觀光旅游等配套設施，達產后預計年均新增銷售收入 18,790.70 萬元，年均稅后凈利潤9,202.62萬元。本項目的稅后內部收益率為9.74%，稅后投資回收期為9.57年;b) 年產3GW高效單晶切半組件項目計劃在浙江省義烏市高新區新建雙玻封裝、多主柵疊加切半技術的光伏組件生產線，達產后預計年均新增銷售收入417,379.44萬元，年均稅后凈利潤13,026.99萬元。本項目的稅后內部收益率為18.85%，稅后投資回收期(含建設期)為5.71年。

財務狀況

業績情況：2016年-2019年底，公司的營業總收入分別為2,259,388.83萬元、2,615,857.70萬元、2,505,403.78萬元，2,332,169.59億元;2016-2019年的年均復合增長率為0.80%，歸母凈利潤分別為47,910.68萬元、54,243.77萬元、55,790.89萬元，64,059.52萬元;2016-2019年的年均復合增長率為7.53%。

結論

天合光能屬于電氣機械和器材制造業，是行業領先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，業務布局包括光伏產品、光伏系統及智慧能源三大板塊，光伏組件出貨量全球前三，具有一定的全球競爭優勢，有望受益于未來光伏板塊景氣度向上。天合光能市盈率27.61倍，與可比公司東方日升、隆基股份、晶澳科技、通威股份、中環股份的平均市盈率25.11倍相近，此估值水平相對合理。