【摘要】降準(zhǔn)帶來(lái)的流動(dòng)性增加，以及傳導(dǎo)出的貨幣總量增加，也對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)收益率產(chǎn)生影響。

2017年9月27日，李 克強(qiáng)總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽取了推進(jìn)央企重組工作回報(bào)，同時(shí)部署強(qiáng)化對(duì)小微企業(yè)的政策支持和金融服務(wù)。會(huì)議提出，采取減稅、定向降準(zhǔn)等手段加大對(duì)小微企業(yè)發(fā)展的財(cái)政金融支持力度。內(nèi)容包括對(duì)涉及小微企業(yè)貸款的銀行定向降準(zhǔn)給予再貸款支持等。

本次定向降準(zhǔn)，對(duì)于股市預(yù)期而言，多少也是個(gè)“利好”，我們認(rèn)為最大的利好在于中小創(chuàng)，利好科技股，政策紅利和業(yè)績(jī)?cè)鏊俳杂校≡诒敬螄?guó)務(wù)院會(huì)議點(diǎn)名強(qiáng)調(diào)要加快金融大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)應(yīng)用，幫助小微企業(yè)及時(shí)便捷獲得金融服務(wù)，這類企業(yè)就是創(chuàng)小板中的兩個(gè)主流板塊，政策對(duì)小微企業(yè)的扶持對(duì)提升創(chuàng)小板的活躍度有非常積極的作用。

債市而言，因?yàn)楸敬味ㄏ蚪禍?zhǔn)的核心目的是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸，并非對(duì)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性的大放水，難以形成實(shí)質(zhì)性利好。回顧2014年上半年央行曾采取定向降準(zhǔn)，隨后債券市場(chǎng)出現(xiàn)近2年牛市，但本次定向降準(zhǔn)核心不是釋放金融體系流動(dòng)性，疊加金融監(jiān)管的大環(huán)境，因此對(duì)債券市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力或相對(duì)較弱。

降準(zhǔn)帶來(lái)的流動(dòng)性增加，以及傳導(dǎo)出的貨幣總量增加，也對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)收益率產(chǎn)生影響。整體來(lái)看，近年來(lái)網(wǎng)貸行業(yè)收益率水平呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但是互聯(lián)網(wǎng)金融公司的理財(cái)產(chǎn)品收益率明顯高于銀行理財(cái)產(chǎn)品。

面對(duì)收益率不確定的理財(cái)產(chǎn)品，投資者如何選擇理財(cái)產(chǎn)品呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品期限越長(zhǎng)收益率往往越高，在收益下滑的背景下，購(gòu)買長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品有利于提前鎖定當(dāng)前相對(duì)較高的收益率，不受后期收益率下降影響。

但投資者對(duì)平臺(tái)的選擇要保持謹(jǐn)慎，據(jù)零壹財(cái)經(jīng)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月P2P新增問(wèn)題平臺(tái)36家，仍處高位。截至目前，累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)達(dá)1721家，網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到3944家，問(wèn)題平臺(tái)占比超36%。另外，隨著新政下監(jiān)管政策的收緊，新上線平臺(tái)數(shù)量顯著減少，網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入存量發(fā)展階段。

最后，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)流動(dòng)性仍維持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。外有美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，內(nèi)有金融去杠桿，即使央行對(duì)一些銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，如果流動(dòng)性顯著寬松，央行仍會(huì)通過(guò)其他手段回籠流動(dòng)性，未來(lái)維持金融體系流動(dòng)性的“緊平衡”才是王道。