截至10月31日，滬深兩市披露2017年三季報的上市房企有72家，其中63家實現盈利，占比為87.5%。另據統計，就在這72家上市房企中，2017年前三季度共實現營業收入6844.38億元，同比增長6.57%；歸屬于母公司股東的凈利潤合計為623.08億元，同比上漲約30.77%。

與此同時，上市房企今年的銷售額大多有望突破千億大關。碧桂園今年前三季度的銷售規模已超4000億元，萬科和恒大已突破3000億元，三家龍頭房企年內的銷售業績均有望突破5000億元；保利、融創、綠地預計年內有望邁入3000億元陣營；中海、龍湖、金地、華夏幸福、華潤的銷售規模均已超千億元。

根據上市房企三季度數據，我們可以看出兩大問題：一方面，上市房企前三季度凈利潤增幅要大大超過營收增幅，近年來困擾房企的“增收不增利”的現象得到扭轉。以房企巨頭萬科為例，前三季度，萬科累計實現營業收入1171億元，同比僅增長0.04%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤110.9億元，同比則大增34.2%。

另一方面，行業分化進一步加劇，凈利潤居前的13家房企貢獻了整個板塊凈利潤總額的八成，行業集中度進一步提升。三季報顯示，大型房企凈利潤增速明顯，部分中型企業凈利潤增速有所提升，而一些中小企業則是直接進入凈利潤下滑通道。

很多人會問，樓市調控已一年了，上市房企日子過得咋還這么滋潤呢？第一，去年下半年一線城市先受到房地產調控政策影響，多數房企把資金轉向二三線城市布局，而到今年前三季度房產銷售的項目進入結算期。在市場回暖，二三線城市房價出現大漲的情況下，今年上半年銷售的項目大多盈利空間較大，所以上市房企業績的改善，帶動了毛利潤增速的回升。

第二，為了達到降低融資成本，提高盈利空間，龍頭房企通過低息公司的的債置換此前的高息債，達到了凈利潤回升的效果。如萬科三季報顯示，截至9月底，萬科持有貨幣資金943.5億元，遠高于短期借款和一年內到期有息負債總和（542.3億元）；有息負債中，約65.8%為長期負債。

不過，房企亮麗的前三季報依然難掩其未來的隱憂。“金九銀十”失色，“旺季不旺”已成為北京和上海樓市的重要特征。以北京、上海為例，截至10月27日，上海新房成交24.52萬平方米，不足去年同期的三成；北京10月成交面積不足20萬平方米，同比下跌72.3%。