周二公布的美國8月CPI數據將為美聯儲本月加息幅度提供參考。彭博統計的經濟學家預期中值顯示，美國8月CPI同比上漲8.1%，低于前值的8.5%，環比下降0.1%，前值為0%，為連續兩個月放緩;8月核心CPI同比上漲6.1%，高于前值的5.9%，環比上漲0.3%，持平前值。

若CPI與核心CPI環比增速連續兩個月放緩，能否讓美聯儲避免“暴利加息”75基點？

綜合觀點認為，8月CPI即使如期降至8.1%，距離美聯儲完成抗擊通脹的目標依然還很遙遠。強勁的勞動力市場可能會令美聯儲鮑威爾更加謹慎。此外，近期美聯儲高官“鷹氣十足”發言也意味著美聯儲偏向激進式加息。

8月CPI或繼續放緩 能源為主要驅動力

瑞銀、野村以及摩根士丹利預計8月CPI同比將繼續放緩，其中大摩的預期比較激進。該行預計，8月CPI同比將降至7.9%，低于普遍預計的8.1%;CPI環比預估值-0.23%，而市場普遍預期為-0.1%。

摩根士丹利一位經濟學家在8月CPI前瞻報告中告訴客戶，與6月份相比，8月份的CPI報告可能會被證明是一個“急劇轉變”。這位經濟學家預計，核心通脹率同比將達到6.1%，并預計該數據將在本月達到峰值。

三家投行均同意，能源價格將是8月CPI增速繼續放緩的主要原因。

瑞銀預計，能源價格將在8月環比下降5.9%，降幅高于7月的4.6%;燃料價格下跌將帶動機票價格下降9.8%，降幅遠高于7月的7.8%。另外，野村預計汽油價格將在8月環比下降10.8%，飛機票將環比下降至3.7%。

二手車價格在8月出現顯著下降，可能會拖動核心通脹下行。據全美最大的汽車拍賣平臺Manheim公布的數據，美國8月經車型組合、里程數和季節性調整后的二手車批發價格環比下降4%。野村認為CPI中的二手車部分將環比下降1.4%。瑞銀則持不同看法，認為二手車價格對CPI的影響將在9月和10月的CPI中才會大幅凸顯出來，該行預計二手車CPI在8月環比上升0.3%。

租房、食品等價格或繼續上行 通脹壓力仍存

租房成本大概率將繼續為8月通脹帶來上行風險。其中核心通脹指標中的業主等效租金（OER）已經連續兩個季度創歷史新高，7月環比增加0.63%。

瑞銀預計，OER的8月環比增幅將于7月基本持平，到今年第四季度才開始逐步放緩;此外租戶租金預計在8月小幅增加0.8%。摩根士丹利表示，租房通脹將在未來6-12個月下降，但速度會緩慢。

除租房成本外，食品、醫療保健等部門預計將繼續給8月通脹造成上行壓力。