今年以來近期黃金的多頭一直遭受壓制，雖然二季度金價取得較大幅度的反彈，但是此后一直在走下坡路。特別是未來美聯儲即將開始縮減資產購買的情況下，金價恐難再有起色。

美聯儲或在11月縮債

本周四，美聯儲公布利率決議，暗示11月將開始縮減資產購買規模。

美聯儲將基準利率維持在0%-0.25%不變，符合市場預期。但是FOMC9月點陣圖顯示，9名委員預計美聯儲將在2022年開始加息，占總委員數量一半；其中6名委員預計在2022年加息一次，3名委員預計在2022年加息兩次；除一名委員外其余所有委員均預計在2023年開始加息，今年6月為13名委員。

美聯儲主席鮑威爾稱，不需要一份驚人的或超級強勁的就業報告來促使美聯儲開始“縮減”購債計劃，縮減購債規模最早可能在下次會議上得到滿足，大約在2022年年中結束。通脹目標和就業問題均取得了實質性進展，但美聯儲還遠未達到加息的條件。

消息公布后，黃金期貨價格短線下挫，目前在1750美元上方徘徊。

貴金屬走勢疲軟

今年以來，金價已經下跌了7.7%，雖然在6月份一度反彈到1900美元上方，但是高點在不斷的降低，整體走勢較為疲軟。

黃金期貨走勢圖，來源：Investing.com

相比黃金，白銀的表現更加慘淡。今年迄今，白銀期貨下跌了14.7%。

白銀期貨走勢圖，來源：Investing.com

由于股市等金融市場表現強勁，市場風險偏好維持在高位，黃金白銀的吸引力并不強烈。隨著美聯儲開始縮減資產購買規模，甚至2022年可能開始加息，無息的的貴金屬或將失去光芒。

金銀比創一年新高

黃金白銀比在9月20日上漲至接近80的逾一年高位，目前處于77.4附近。今年迄今，黃金白銀比上漲了7.5%。

黃金白銀比走勢圖，來源：Investing.com

在疫情爆發的頭幾個月里，金銀都出現了大幅的上漲。2020年第三季度，白銀價格創下了2010年以來的最佳表現，三個月上漲了27.62%，較2020年3月的低點更是上漲了106.6%。

在疫情爆發之前，金銀比遠高于80。2020年2月，金銀比為88，之后飆升最高觸及129。但隨著去年銀價的大漲，金銀比一度降至70以下。

白銀或許被低估

隨著金銀比的再次擴大，表明相比黃金，白銀的性價比更高。由于其工業作用，白銀的波動性比黃金大得多，但從本質上講，它仍然是一種貨幣金屬，隨著時間的推移，它往往與黃金相對一致。當黃金上漲時，白銀幾乎也都處于上漲狀態，而且白銀在牛市中的表現通常優于黃金。

雖然我對貴金屬的中期走勢并不十分看好，但是對于依舊看好黃金的多頭來講，假如未來金銀比再次回到80上方，白銀或許比黃金更有吸引力。