7月1日，OPEC+石油部長們在月度會議上討論下一階段的減產(chǎn)計劃。目前，俄羅斯和哈薩克斯坦有意增產(chǎn)，而沙特及其海灣盟友則傾向于更謹(jǐn)慎的做法。此次會議會對OPEC+的生產(chǎn)政策及油價走勢產(chǎn)生重大影響。

有消息稱，在當(dāng)天早些時候的OPEC部長會議上，各方重點討論了這一方案：在今年8月至12月期間，每月增產(chǎn)40萬桶/日，累計增加200萬桶/日的供應(yīng)。不過，尚不清楚這一方案獲得多少支持。

在部長級會議前，OPEC+原定于6月30日舉行聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會會議（JMMC）。但在俄羅斯副亞歷山大·諾瓦克的提議下，JMMC被推遲一天，與部長級會議同天舉行。此舉是為了使沙特和俄羅斯能有更多時間達(dá)成共識。

按照原增產(chǎn)協(xié)議，OPEC+將在5月至7月期間向市場增加210萬桶/日的原油供應(yīng)，約占全球原油產(chǎn)量的2%，以作為放松限產(chǎn)計劃的一部分。

但隨著油價飆升至2018年以來的最高水平，俄羅斯正在積極推動OPEC+放松減產(chǎn)限制。6月30日，哈薩克斯坦能源部長努爾蘭諾加耶夫也附和了莫斯科的立場，表示贊成“謹(jǐn)慎增加”OPEC+石油產(chǎn)量。

雖然OPEC+正在考慮縮減減產(chǎn)規(guī)模，但由于需求前景看好，再加上伊朗核談判陷入僵局，原油價格繼續(xù)一路攀升。北京時間7月1日20時05分，WTI原油期貨日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至3.17%，報75.80美元/桶，布倫特原油期貨現(xiàn)漲超2.47%，報76.46美元/桶。

OPEC+樂觀看待下半年需求復(fù)蘇

在此次會議召開前夕，OPEC+對市場狀況改善和燃料需求增長前景持相對樂觀看法。

OPEC秘書長巴爾金都6月29日表示，預(yù)計今年石油需求將增加600萬桶/天，其中500萬桶將在2021年下半年恢復(fù)。

中國石油經(jīng)濟(jì)及技術(shù)研究院石油市場研究所所長戴家權(quán)在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時指出，當(dāng)前，世界石油需求恢復(fù)較快，三季度將環(huán)比大幅增長310萬桶/日，達(dá)到2019年同期的97.4%，四季度環(huán)比進(jìn)一步增長130萬桶/日，達(dá)到疫情前水平的98.7%。

戴家權(quán)指出，隨著油價的攀升，OPEC+出現(xiàn)了增產(chǎn)需求。“現(xiàn)在來看，OPEC+對下半年需求增長更為樂觀一些，加之油價較高，內(nèi)部成員國要求更多增產(chǎn)。但估計不會大幅增長，把油價再拉下來，不符合根本利益。俄羅斯的增產(chǎn)需求要比沙特更強(qiáng)烈。”

FXTM富拓市場分析師陳忠漢認(rèn)為，總體而言，全球原油市場將繼續(xù)處于供應(yīng)不足狀態(tài)，這對油價起到支撐作用。根據(jù)OPEC+5月份的預(yù)估，8月供需缺口約在190萬桶/日，因此，即便OPEC+8月份增產(chǎn)50萬桶/日，供應(yīng)仍不足以滿足不斷增長的需求。

“在這樣的前景下，油價的下行空間看上去有限，多頭寄希望于意外的利好消息。如果OPEC+宣布的增產(chǎn)幅度小于預(yù)期，油價有望進(jìn)一步挺進(jìn)80美元/桶重要心理關(guān)口。”陳忠漢說。

2022年底原油供應(yīng)或?qū)⑦^剩

6月29日，OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會（JTC）發(fā)出了“重大不確定性”警告，提示2022年4月以后國際油市可能存在失衡風(fēng)險，預(yù)計到2022年底原油供應(yīng)將過剩。

在JTC會議上，代表們討論了三種供需情景：基準(zhǔn)情景、低需求情景以及額外供應(yīng)情景。所有三種情景都顯示，由于供不應(yīng)求，今年第三季度，經(jīng)合組織（OECD）原油商業(yè)庫存將低于2015-2019年的五年均值水平。其中的兩種情景還顯示，今年第四季度，原油商業(yè)庫存仍低于五年平均水平。

但隨著供應(yīng)的增加，情況將在2022年發(fā)生突變。所有三種情景都顯示，在明年下半年，OECD的原油商業(yè)庫存均高于2015-2019年的平均水平。在基準(zhǔn)情景下，明年第四季度，OECD原油商業(yè)庫存將比2015-2019年平均水平高出1.81億桶，而低需求情景下將高出5.77億桶。

對于額外供應(yīng)情景，JTC會議的假設(shè)是，伊朗和伊核問題六國達(dá)成協(xié)議，使MG解除對伊朗石油出口的制裁。此前，OPEC+在進(jìn)行預(yù)測時沒有考慮過這種可能性。

有消息稱，一些OPEC成員對明年石油過剩的預(yù)測表示擔(dān)憂。這可能會促使OPEC+考慮將其整體減產(chǎn)協(xié)議延長至2022年4月以后。

不過，目前還不清楚這種倡議會得到多少支持，尤其是考慮到俄羅斯更渴望取消生產(chǎn)限制。消息人士稱，雖然沙特和俄羅斯在減產(chǎn)政策方面存在分歧，但雙方都不希望重演去年的價格戰(zhàn)。

JTC的報告顯示，在2020年5月至2021年5月的13個月內(nèi)，俄羅斯實際產(chǎn)量比其被規(guī)定的配額平均高出8.5萬桶/日。但與其他“不達(dá)標(biāo)”國家不同的是，俄羅斯并未被要求額外減產(chǎn)以彌補(bǔ)產(chǎn)量超出配額。

油價將在夏季觸頂70美元隨后回落

“OPEC+中沒有人在談?wù)摻档陀蛢r。OPEC+向市場供應(yīng)更多原油并不是為了拉低價格。”埃信華邁（IHSMarkit）能源副總裁岑國緯（VictorShum）在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時說，“如果要增加供應(yīng)，是要從更高的價格中獲利以及要維護(hù)或爭奪市場份額。”

岑國緯指出，目前，布倫特和WTI價格高于70美元/桶，處于2018年以來的最高水平。這背后有兩方面的因素：一方面，快速增長的世界石油需求是自年初以來價格上漲40%以上的關(guān)鍵催化劑，但另一方面，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議也功不可沒，今年以來，已將約800萬-900萬桶/日的產(chǎn)量遠(yuǎn)離市場。

對于伊朗原油重返市場帶來的影響，岑國緯認(rèn)為，即便MG同意解除對伊朗的制裁，預(yù)計也將是分階段進(jìn)行，而不是一次性松綁。“這意味著伊朗的石油供應(yīng)不會‘嘭’的一聲沖入市場，出現(xiàn)一個飆升。當(dāng)然，在交易條款（如果有的話）明確之前，不能完全排除激增的可能性。”

“我們預(yù)計油價將在夏季達(dá)到70美元的峰值，然后回落至60多美元。我們認(rèn)為，包括伊朗石油在內(nèi)的額外供應(yīng)將防止市場過熱。”岑國緯說。