我是一個風險厭惡者，在HK的銀行賬戶里有差不多200萬的港幣存款，之前一直在存定期存款，一年期的存款利息是1.5%,每年大概有3萬左右的利息；2020年開始存款利息下降到0.3%，銀行的理財經理忍不住給我打電話，他的建議是：

60%購買按月分紅的債券型基金以增加現金收入；

HK市場有不少的這種按月或者按年分紅的債券型基金，這些基金通過長期投資公司債券同時持有一部分公司股票來盈利，并會定期派發分紅，一般來說對外宣稱可以維持7-9%的年化股息率，實際上的股息率維持在5-7%之間。這種基金一般收取1%左右的管理費風險等級為4級，一般來說基金管理者會通過其他方式從市場籌措資金來購買高息的債券以獲得超額的回報。也就是說有運用杠桿來購買比較高回報的企業債券。

舉個例子，從HK銀行以4%的貸款利息借貸，而后買入中國恒大的債券獲得11%的利息這樣的操作，可想而知，一旦企業債券違約，這些基金的損失也是巨大的，所以，損失本金的風險是一直存在的，但回報也是相當可觀的；

假如拿出100萬中的60萬來購買分紅的債券型基金，以每年7%的回報來看，每個月差不多可以獲得3500人民幣的股息收入，一年的回報為4.2萬人民幣；

很多銀行或者保險公司都有銷售這類的按月分紅的債券型基金；（風險可能在于如果基金沒賺到錢，本金直接分紅分掉了）

20%買入結構性投資產品；

有一些銀行銷售的結構性投資產品，被稱為（Accumulator，戲稱Ikillyoulater）類似的產品，簡單來說就是在市場上賣空認沽期權，比如賣出中國銀行的認沽期權，一旦中國銀行的股票大跌到現價的5%以下的話，投資者可能被迫以比較低的價格購入中國銀行的股票，而一旦中國銀行的股票維持不變或者上升，投資者將獲得期權金，這種方式通過定期的賺取期權金的方式，一般可以做到每年賺10%左右；風險是顯而易見的，一旦市場大跌，那些看起來抗跌的股票也會迎來大跌，那么投資者將被迫以比現價高的價格買入股票，構成實際上的損失；假設從100萬中拿出20萬投資這類產品，每年收益預計在2萬左右，但一旦市場不好，損失和買入股票差不多，以2020年為例，匯豐銀行股票從最高的60多跌到28，損失超過50%；

20%購買科技基金；

2020年股票市場中漲勢最好的行業股是科技股和醫藥股，以及消費股，而投資這些行業的股票基金，其風險是最高的10級，買在低點，賣在高點，其回報可能會很高；但如果買在高點，賣在低點，其損失也會巨大；以100萬中的20萬為例，其最大的收益為10萬，最高的損失也為10萬；

綜合以上的投資組合來看，最大收益為16.2萬（16.2%），最大損失為20萬（-20%），這樣的一個組合很明顯不符合作為一個保守投資者的預期，因此我拒絕了銀行的理財經理的建議；

可能對我來說最好的辦法就是把港幣換算成人民幣，買入長期存款或者大額存單；

從上面的故事分享中可以看出，隨著全球放水的推進，MG和歐洲在新冠病毒全球蔓延的情況下的直接發錢行為會導致的兩個重要特點將日益現象；

1，無風險投資收益將逐漸下降，存款利息接近0的局面將長期持續；

2，通貨膨脹不會因為經濟下行而消失，通貨膨脹將會下降，但毫無疑問不會為0；也就是說無風投資的收益一般情況下還是會小于通貨膨脹率，這必然會導致我們的資產貶值；

資產保值，實際上就是戰勝通貨膨脹對資產的吞噬。我國的真實通脹水平過去幾十年非常高，在10%左右，80年代的萬元戶現在不過是很多人一個月的工資，這些年隨著GDP增速放緩，央行M2增速的也相應的放緩，通脹水平有所下降；但對于普通人來說，追求戰勝通脹的可能性很小，（比較有名的可以戰勝通脹的就是巴菲特那樣的大神了）能夠戰勝CPI的指數就很好了，CPI指數就是所謂的居民消費價格指數，國家統計局數據顯示，和世界上其他國家比如MG，日本的長期趨勢來看，CPI長期維持在2-3%以下，那么我們的實際投資回報率超過4%就已經可以實現資產保值和增值的目標了；

對普通人來說可能的選擇是，

1，長期存款。目前一年期的銀行定期存款利率在2%左右，跑不過CPI，但5年期的存款利率一般在4%以上，還是可以跑贏CPI的，一般來說城市商業銀行和農村商業銀行的利息比較高，為了規避小銀行倒閉的風險，110萬可以分開存在三個不同的銀行；

2，大額存單。大額存單一般是央行基準利率的1.4倍（目前可以達到4%左右），這個只需要20萬就可以在任何銀行買入大額存單；

3，房產投資，房子歷來都是硬通貨，過去20年買房子的人都賺的不少，但現在大部分地方的房子供過于求，一線城市的房產有價有市場，雖然不會大幅升值，但至少可以維持價格不變，如果有貸款，收入的增加和利率的下降，意味著債務的下降。但要注意非一線城市的房產供過于求而造成的流動性風險，但110萬想在一線城市買房目前來看是很困難的，可以考慮在2線的省會城市買房投資；

小結：在新的低銀行存款利息，低CPI的情況下，我們對未來的投資的收益的預期也要下降，現在存入長期的存款，可以提前鎖定未來的收益；另外投資也要考慮個人的風險承受能力，高收益必然意味著高風險，片面的追求高收益最終的結果必然不如人意。對我來說，110萬存5年期的定期存款，存入三見不同的銀行以獲得4%以上的存款利息已經可以實現保值增值的目的，且不需要擔心本金的損失。