前言：利率、匯率和CPI的關系，以及相互之間怎樣關聯，這是一個宏觀經濟學問題，三者之間存在理論上的關聯和聯動，但在現實的經濟生活中，由于經濟管理者的調控和干預，他們之間的變動并不像教科書上所描述的那樣標準。經濟學家研究問題的方式，通常是假設，然后在假設的基礎上來解釋經濟現象的合理性，最后升華成某種理論用于指導現實中的經濟問題。利率、匯率和CPI之間關系研究也同樣遵循這一原則。本文從利率、匯率和CPI概念入手，進而分析三者的關系，試著來回答這個問題。
第一部分：利率、匯率和CPI的概念
舉個例子：假如你今天存100塊存一年，名義利率為7%，那么一年后你可以得本利和107。然而，由于通貨膨脹，你今年100能買的東西一年后112元才能買，即你今年的100元由于通脹相當于一年后的112元。（通脹率12%）那么，一年后你取回本金和利息時，不但沒有賺錢，還虧了5元（107-112=-5）！所以你的存款實際利率約等于-5%（（105-110）/110約等于-5%），亦可由以上公式計算出來（5%-10%約等于-5%）。
（1）CPI是一個價格指數，不是一個絕對價格，是一籃子生活用品加權計算得來的，如下圖，它包含衣食住行以及其他這些方面。
（2）CPI不包括生產資料，也不包括一些亂收費，沒有明碼標價的商品和服務。
（3）CPI不是越高越好，當然也不是越低越好。過高預示著經濟過熱，這是時間經濟管理者會潑冷水，適當降溫，反之就是經濟緊縮，需要釋放流動性來刺激經濟。國際上通行的標準是3%。特別是歐美的國家，更是將CPI作為經濟預警的先行指標，在制定貨幣政策時有限考慮的就是這個指標的高低。
第二部分：利率、匯率和CPI的關系
總結一句話是：匯率下降，本幣升值，導致外匯涌入，外匯涌入導致本幣供應增加的同時從而自動調節本幣利率下降，直到匯率和利率之間無風險套利不存在為止。