12月19日之前，招商銀行本年股價僅下跌0.96%。這兩天便下跌了7.29%。

臨近年底，投資者們不得不謹小慎微，要守住今年的成果。可是，最穩的銀行股“大哥”招商銀行兩日離奇下挫。繼前三天小幅下跌后，昨日，招商銀行大跌4.08%，直接擊穿半年均價，今日，招商銀行股價再度下挫，截至發稿時間，招商銀行股價再降3.21%，報收25.91元/股。

要知道，今年的招商銀行可謂最抗跌的銀行股，從今年初至今，大盤的跌幅達22.91%，但招商銀行在19日之前僅下跌0.96%。而這兩天便下跌了7.29%。

到底是什么導致招商銀行和一眾白馬股股價下挫呢？

利空VS底部

對于招商銀行下跌的原因，有部分分析認為是因為香港市場有傳言，招行內部定調2019年營收零增長，凈利潤增速降至個位數。對此，國泰君安銀行業分析師邱冠華認為：“營收不可能零增長；凈利潤增速降至個位數，從技術角度來看，這個是有可能的。但從穩健經營和招行的撥備充裕度來看，招行維持與18年業績增速差不多的可能性更符合常理。傳言可行度不高。”

有觀點認為，由于現在市場流動性不足，交易量萎縮，如果資金量大的投資者想降低倉位，又或是基金因面對大量贖回而準備現金，那么只能賣出流動性最好的標的。顯然招商銀行就屬于此類流動性最好的標的。

也有專家分析，目前經濟基本面的風險還美歐釋放完畢，這些風險都需要時間來逐漸釋放。反應到市場上就會發現，一方面，市場的日內交易波動加大，另一方面，市場容易在沒有較大利空的情況下出現下跌走勢。

招商證券股份有限公司今日強調，非基本面原因超跌后，短期會有超額收益。招商證券稱其統計了2011年以來，招行相對銀行板塊超跌（招行當日跌幅超過3%、相對板塊超跌2%，不含板塊上漲、招行略跌的情形）共有6次，17年占了2次，今年占了4次。剔除上漲過程中的回調、還有見頂，3次全都集中在今年，分別在4月16日、10月29日、12月19日。前兩次單日超跌，后面短期反彈都收回了失地。

顯然，下跌的不僅僅是招商銀行一家，數據顯示，昨日社保重倉板塊下跌2.1%、基金重倉板塊下跌2.03%，位居板塊跌幅前列。如果看近三日跌幅，社保重倉板塊三日跌幅達4.15%，基金重倉板塊跌幅達3.95%，位居板塊跌幅前五。從現在到年底還剩下最后7個交易日，基金重倉股如此“補跌”，將讓全年基金收益更不樂觀。

不過有觀點認為，這是黎明前的黑暗，在各指數不斷下挫的情況下，投資者也在摸底，到底哪里才是底，在投資界有共識的是，只有這些高位白馬跌透后，指數才能真正稱得上見底。耐心等待藍籌白馬補跌完畢，就是資金進場的時候。

因“理財”被罰6千萬

5月4日，銀保監會罕見地一次性公布10項行政處罰，涉及4家金融機構，共計罰沒金額1.84億元，占全月罰金總額的76.9%。其中招商銀行罰沒金額最高，達6573萬元。

銀保監查明，招商銀行才存在的違規行為包括：內控管理嚴重違反審慎經營規則；違規批量轉讓以個人為借款主體的不良貸款；同業投資業務違規接受第三方金融機構信用擔保；銷售同業非保本理財產品時違規承諾保本；違規將票據貼現資金直接轉回出票人賬戶；為同業投資業務違規提供第三方金融機構信用擔保；未將房地產企業貸款計入房地產開發貸款科目；高管人員在獲得任職資格核準前履職；未嚴格審查貿易背景真實性辦理銀行承兌業務；未嚴格審查貿易背景真實性開立信用證；違規簽訂保本合同銷售同業非保本理財產品；非真實轉讓信貸資產；違規向典當行發放貸款；違規向關系人發放信用貸款。

銀保監還公布了對招商銀行鹽城分行工作人員的處罰決定。銀保監認定，在招商銀行鹽城分行簽訂保本合同銷售同業非保本理財產品的違規行為中，負有直接管理責任。根據相關法令，銀保監決定給予曹某警告，并罰款10萬元。

公開資料顯示，去年對銀行業市場進行了整治，重點是治亂象、補短板，聚焦在同業、理財、表外業務上，效果總體很好。今后要繼續聚焦在影子銀行上，包括同業、理財、表外、交叉金融風險。果真，招商銀行就在理財領域栽了跟頭。