2018年，“資管新規”、“理財新規”、“理財子新規”陸續出臺，業界稱“資管元年”。

2019年，伴隨數家理財子公司落地，“理財子公司元年”開啟。

從2003年第一款理財產品發行至今，中國的銀行理財已走過了近二十年的發展道路。背靠母行雄厚資金資源，浮出水面的理財子公司給近期頗有些暗淡的資管行業吹來了一陣春風，私募股權類基金和母基金都翹首以盼。

不過，企盼情緒之外，理財子公司入局股權投資市場的障礙并不易消除，2019元年起步，未來之路尚難清楚。

理財子公司再添新兵。

11月1日晚，招商銀行公告稱，銀保監會已批準該行全資子公司招銀理財有限責任公司開業。此前的9月29日，招商銀行向銀保監會正式遞交了招銀理財開業申請。從申請到開業，一個月的時間，招銀理財即呱呱墜地，速度驚人。

01 銀行理財子公司開業忙

這不是招商銀行一家的速度。自2018年相關政策出臺后，各家銀行理財子公司的申請、籌備等就一直馬不停滴。

2018年4月，央行等部委聯合發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（下稱“資管新規”），要求具備證券資金、托管資格的商業銀行在資管新規過渡期之后，必須要成立子公司開展資管業務。銀行理財拉開轉型大幕。2018年12月，《商業銀行理財子公司管理辦法》正式頒布，標志著銀行理財業務新時代正式開啟。

目前，有統計顯示國內已有33家銀行宣布擬成立理財子公司。其中，五大國有銀行與光大銀行、招商銀行的理財子公司已開業；郵儲銀行、興業銀行、寧波銀行等銀行的理財子公司已獲批籌建。

02 20年發展待升級

銀行理財產品至今已走過了近20年的歷程。

2003年，中國銀行推出“匯聚寶”外匯理財產品，第一次使用了“理財產品”的名稱。2004年，光大銀行推出中國第一款人民幣理財產品“陽光理財B計劃”，成為第一支面向個人客戶的人民幣銀行理財產品。

2005年，原銀監會頒布了《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》和《商業銀行個人理財業務風險管理指引》，明確了銀行理財的定義和委托代理關系，確定了理財產品的分類和投資者適當性管理要求，并設定了5萬元的“起購門檻”。此后數年，銀行理財業務發展突飛猛進。

高速發展的同時，風險也隨之而來。隨著部分銀行理財產品運行模式由“資金池”向“資產池”轉變，在發揮組合管理、分散風險、留存收益的優勢外，運作不透明、風險揭示不足的問題也開始顯現，市場風險加大。

此種背景下，2018年4月，資管新規發布，在打破剛兌、禁止錯配、消除嵌套等多個方面對資管業務進行了規范。不過，在讓資管市場冷靜的同時，下游的創投市場也似乎步入了一個冷卻期。

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