價(jià)值投資最大的難點(diǎn)，我認(rèn)為有三個(gè)方面：辨別價(jià)值、是否低估、未來(lái)趨勢(shì)。股市中的投資者，很多并不是不想做價(jià)值投資，而是沒(méi)有理解價(jià)值投資的意思，以及并不知曉其難點(diǎn)在何處，沒(méi)有對(duì)癥下藥。
為什么說(shuō)價(jià)值投資最大的難點(diǎn)，是這三點(diǎn)，而不是其他呢？我們還是一點(diǎn)一點(diǎn)的來(lái)講：
一、價(jià)值投資最大的難點(diǎn)之一：辨別價(jià)值！
價(jià)值投資，到底何為價(jià)值投資呢？難道隨便一家公司上市，就擁有價(jià)值嗎？難道一家公司已經(jīng)有著虧損的情況，還擁有價(jià)值嗎？難道一家公司明顯有著利空，還擁有價(jià)值嗎？
我認(rèn)為，價(jià)值投資最大的難點(diǎn)之一就是：辨別價(jià)值。要有一個(gè)正確認(rèn)識(shí)價(jià)值的方式方法，辨別公司是否質(zhì)優(yōu)，辨別公司的優(yōu)質(zhì)程度。
價(jià)值投資，可能很多讀者的理解是持有一家值得你投資的公司股票，慢慢變老?？墒钦娴氖沁@樣的嗎？我們認(rèn)為，并不是。其實(shí)，可以將價(jià)值投資分為四個(gè)字理解：價(jià)，是價(jià)格；值，是值得；投，是動(dòng)詞指正確的投資方式；資，是對(duì)應(yīng)的資金。四個(gè)字連在一起的含義則是，利用正確的投資方式，支付對(duì)應(yīng)的資理財(cái)序資合適價(jià)格你值得投資的股票。
也就是說(shuō)，值得投資的股票，才是能一起慢慢變老。
我們將價(jià)值投資總結(jié)為三部分：趨勢(shì)價(jià)值、波段價(jià)值、主題價(jià)值。那么，何為趨勢(shì)價(jià)值呢？股市約有3700多家上市公司，擁有趨勢(shì)價(jià)值的上市公司少之又少，是優(yōu)質(zhì)性與趨勢(shì)性、穩(wěn)定性的統(tǒng)一。簡(jiǎn)單可以理解為擁有“護(hù)城河”主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，并且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有穩(wěn)定性。當(dāng)然了，這樣的上市公司，在股市中很少。
那么，何為波段價(jià)值呢？在股市投資者口中，常常會(huì)聽(tīng)到這樣的三個(gè)字：周期股。什么叫做周期股呢？也就是產(chǎn)品價(jià)格、公司股票價(jià)格具有一定周期性表現(xiàn)的上市公司股票，叫做周期股。顯然，周期股是波段價(jià)值其中的一種價(jià)值。而其他的呢？因?yàn)槭艿缴鲜泄居绊憽⑹袌?chǎng)影響、行業(yè)影響所形成的波段上漲的上市公司，我們認(rèn)為其具有波段價(jià)值。
何為主題價(jià)值呢？可以理解為概念，因?yàn)槟撤N概念而存在股票價(jià)格不同程度的漲跌，或許一家上市公司還是處于虧損的，但擁有著一定的概念、主題，股票價(jià)格也能出現(xiàn)上漲。而這種價(jià)值，就是主題價(jià)值。
對(duì)于價(jià)值投資最大的難點(diǎn)之一就是：辨別價(jià)值。因?yàn)椋挥袑⑸鲜泄镜膬r(jià)值屬性辨別出來(lái)了，才能更好的對(duì)應(yīng)投資。相反，如果對(duì)上市公司所擁有的價(jià)值屬性一概不知，又如何投資呢？到底是趨勢(shì)價(jià)值、波段價(jià)值還是主題價(jià)值呢？
大家對(duì)價(jià)值投資的認(rèn)知，普遍性是趨勢(shì)價(jià)值，但因?yàn)闆](méi)有辨別清楚價(jià)值屬性，而選擇了主題價(jià)值、波段價(jià)值，也就會(huì)造成失敗。
二、價(jià)值投資最大的難點(diǎn)之二：是否低估？
辨別價(jià)值屬性尤為重要，可當(dāng)投資者辨別完價(jià)值以后呢？到底應(yīng)不應(yīng)該投資呢？我認(rèn)為，價(jià)值投資最大的難點(diǎn)之二是：是否低估。股市伯樂(lè)菲利普·費(fèi)舍曾言“買(mǎi)進(jìn)真正優(yōu)秀的成長(zhǎng)股時(shí)，除了考慮價(jià)格，還不能忘了時(shí)機(jī)因素”。
我認(rèn)為價(jià)值投資也是如此，除了考慮其價(jià)值屬性以外，最重要的就是公司是否存在被低估。擁有趨勢(shì)價(jià)值的公司股票，并不是不可以，但卻需要支付更多的時(shí)間成本。價(jià)值投資所需要做的是與時(shí)間做朋友，而不是亂浪費(fèi)時(shí)間。
所以，辨別上市公司股票是否存在被低估，我認(rèn)為是價(jià)值投資最大的難點(diǎn)之二。而辨別是否存在被低估，通常使用的方法是：對(duì)比歷年估值水平、對(duì)比行業(yè)估值水平、對(duì)比市場(chǎng)估值水平。從而得出被低估、被高估的情況。
三、價(jià)值投資最大的難點(diǎn)之三：未來(lái)趨勢(shì)！
將公司的價(jià)值辨別清楚以后，對(duì)應(yīng)有著執(zhí)行策略，也是被低估的上市公司。但是，一定就值得投資嗎？我們認(rèn)為，價(jià)值投資最大的難點(diǎn)之三是：未來(lái)趨勢(shì)。
就好比煤炭成為了落后產(chǎn)能，科技成為了主導(dǎo)方向，其中的行業(yè)趨勢(shì)，我們要辨別清楚。擁有未來(lái)趨勢(shì)的上市公司，較落后成熟的行業(yè)更加具備投資價(jià)值屬性。但是，所屬的未來(lái)趨勢(shì)并不局限于科技，一些行業(yè)雖然存在的時(shí)間很長(zhǎng)，但不代表沒(méi)有價(jià)格上調(diào)的趨勢(shì)性。
所以，未來(lái)趨勢(shì)要從兩方面判別，一方面是科技趨勢(shì)，另一方面是價(jià)格趨勢(shì)。并非單一的科技趨勢(shì)、工業(yè)趨勢(shì)。從未來(lái)趨勢(shì)的角度來(lái)講，可以理解為景氣程度，一個(gè)行業(yè)所具備的增長(zhǎng)潛力以及持續(xù)性。
總的來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為價(jià)值投資最大的難點(diǎn)就是：辨別價(jià)值、是否低估以及未來(lái)趨勢(shì)。只有將三個(gè)難點(diǎn)攻克，才能更好的完成價(jià)值投資，才能更好的與時(shí)間做朋友。