余額寶是一份貨幣基金，貨幣基金根據(jù)貨幣產(chǎn)品的收益每天都在變化，錢荒的時(shí)候利息就高。

余額寶剛剛推出的時(shí)候 正好遇到銀行間拆借利率上漲所謂的“錢荒”，余額寶收益利率也增高，之后錢荒問題逐步緩解 ，收益自然下降。年前各銀行做賬，是個(gè)“錢荒”時(shí)期，利率很高。

如果深入的調(diào)查余額寶的資金流向后就知道，因?yàn)橛囝~寶的本質(zhì)是屬于貨幣基金，而貨幣基金背后是銀行同業(yè)拆借市場，是協(xié)議存款，即貨幣基金多是借給了銀行，銀行支付一定的利息。所以余額寶的收益是與同業(yè)拆借市場，與市場資金緊張程度密切相關(guān)的。

市場資金緊張，各大銀行急需資金周轉(zhuǎn)，因此同業(yè)拆借利率不斷攀升；市場資金寬松了，拆借利率自然就下降了。

待銀行面臨季度、半年度、年度考核，及市場資金需求較大時(shí)，又將遭遇資金緊張的情況，余額寶等理財(cái)產(chǎn)品的收益也可能將會(huì)再次上升。媒體也好，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)背后的操縱者也好，卻用這種特殊階段的高收益來做推廣和營銷。
這就誤導(dǎo)了投資者，以為這個(gè)階段的收益水平就是這種理財(cái)產(chǎn)品的正常收益水平。所以當(dāng)市場資金寬松，貨幣基金收益下降，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益也隨之下降的時(shí)候，投資者便不能接受了。實(shí)際上，正常的貨幣基金收益水平一般在3-4%左右。