當(dāng)前的投資市場(chǎng)，原本資管新規(guī)就沒(méi)有禁止公募理財(cái)投非標(biāo)，此次只是對(duì)這一條款的明確，有助于緩解非標(biāo)萎縮的壓力，但效果有待觀察。需要關(guān)注如下幾個(gè)問(wèn)題：第一，期限匹配上要求依然嚴(yán)格，理財(cái)負(fù)債端受制于客戶需求往往短于1年，而非標(biāo)的期限往往較長(zhǎng)，匹配難度較大；第二，《辦法》第三十九條規(guī)定，“確保理財(cái)產(chǎn)品投資與審批流程相分離，比照自營(yíng) 貸款管理要求實(shí)施投前盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)審查和投后風(fēng)險(xiǎn)管理，并納入全行統(tǒng)一的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系”，如果要求銀行對(duì)非標(biāo)主體授信，也會(huì)降低銀行投資非標(biāo)熱情；第三，盡管放松了非標(biāo)的需求端（公募理財(cái)可以投資非標(biāo)），但供給端的嚴(yán)格限制依然沒(méi)有得到放松，包括但不限于委托貸款的限制、銀信合作的約束等。如在《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》中明確規(guī)定資管機(jī)構(gòu)要退出為其他機(jī)構(gòu)、個(gè)人或者資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)。

最后帶來(lái)銀行的一個(gè)明顯利好是理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買門檻的下降，提出“商業(yè)銀行發(fā)行公募理財(cái)產(chǎn)品的，單一投資者銷售起點(diǎn)金額由不得低于5萬(wàn)元人民幣變?yōu)椴坏玫陀?萬(wàn)元人民幣”。此舉通過(guò)降低購(gòu)買門檻而擴(kuò)大了銀行理財(cái)?shù)目蛻魯?shù)量，有助于緩解銀行的理財(cái)資金端壓力，另一方面可能對(duì)公募基金產(chǎn)品形成分流。