本周五，蒙特利爾銀行也追隨其他幾家銀行提高了固定按揭貸款，至此加拿大最后一家商業(yè)銀行也提高利息。

BMO銀行的五年固定按揭提高至5.19%，低于五年的按揭貸款平均提高十個基點，高于五年的按揭利率平均提高二十個基點。

至此，從TD和RBC開始，BMO銀行收尾的加拿大主要商業(yè)銀行升息大戲拉開帷幕。

今后，我們將會見到一輪一輪的利息上漲，對于習(xí)慣了過去一輪一輪利息下降的加拿大人而言，那種零利息央行白送錢的陽光燦爛日子，一去不復(fù)返了！

隨著上周美國十年國債突破3%的收益警戒線，三十年來的債券市場大牛市就此終結(jié)，緊隨其后的就是利息水平的上升階段。

美聯(lián)儲本周的會議雖然保持利息不變，但是分析師普遍認為這次會議并不像表面的鴿派，今年六月加息幾乎是板上釘釘。

加拿大央行則在本周表示，鑒于加國目前的負債水平過高，在加息問題上將會非常謹慎。

雖然加拿大央行懷有一份央媽的慈悲，債券市場卻露出猙獰面目，隨著國債市場價格的暴跌，國債收益率大幅上升。

加拿大央行只能控制基準利率，但是固定按揭的利率定價來自債券市場。

央媽想干預(yù)債券收益率的話，就只有像美國2008年那樣，來一次量化寬松，大規(guī)模購買投資者棄之如敝履的債券，人為的抬高債券價格，從而壓低債券收益率！

從各種跡象看，至少加拿大央行現(xiàn)在沒有這個計劃，美聯(lián)儲退出量化，并且進入加息周期時，很難想象加拿大央行會反向行動進行量化寬松。

一些朋友覺得，提高固定按揭利率這件事，對于許多房產(chǎn)按揭貸款人影響并不大，周圍很多人都是采用浮動利率，只要央行不加息，浮動利率一般不會上升。

但是，加拿大央行行長波洛茲并不這樣看。波洛茲行長本周提醒加拿大人，今后多關(guān)注債券市場動向，而不是只看央行是否加息。

波洛茲表示，經(jīng)濟向好導(dǎo)致通脹上升，央行在提高利息水平方面會相當小心，主要原因是國民負債水平過高，目前兩萬億加元的負債中，1.5萬億都是房屋按揭。

隨著加拿大通脹上升，債券價格走低推高收益率，固定按揭利率會隨之上漲！

但是加拿大央行對此卻無能為力，過去的一年里，五年固定按揭的利率足足提高了一個百分點！如果以加拿大全國平均房價49萬為例，10%的首期購房者，每月要多支付230塊加幣的利息。

波洛茲行長表示，目前加拿大1.5萬億加幣的按揭貸款債務(wù)中，75%的按揭貸款都是固定利率，這些貸款者預(yù)期說直接受到央行加息的影響，不如說對債券市場的收益率上升更加敏感！

特別讓波洛茲行長感覺不安的是，55歲至64歲之間的老年人口，按照道理講，這個年齡段的老人，應(yīng)該還清貸款賣掉房子養(yǎng)老。

可是實際情況卻是，這個年齡組的老年人大量購房，將其當做退休養(yǎng)老的工具，因此這個年齡組的加拿大人房屋按揭貸款比例高達46%！

退休收入的下降，利息水平的上升，兩方面的雙刃劍，使得這些人群變得異常脆弱。

另外一些已經(jīng)退休的老年人，雖然沒有房屋按揭債務(wù)，可是卻將房屋作為退休的重要資產(chǎn)，很多人的醫(yī)療費用，住養(yǎng)老院費用，都是從房屋反向按揭中獲得。

根據(jù)Broadbent Institute對55至64歲年齡段的調(diào)查，這些人中不足20%的人表示有足夠儲蓄可以安享晚年。

理論上講，每個加拿大人都應(yīng)該退休無憂，從個人的RRSP，TFSA等免稅延稅儲蓄工具，到政府的CPP和OAS，再加上一些公司的養(yǎng)老金，一個正常的加拿大老人應(yīng)該可以在退休后保持上班峰值時70%的收入水平！

但事實并非如此，絕大部分人都放棄個人儲蓄，RRSP和TFSA等非常有效的儲蓄延稅工具。

在房產(chǎn)投資樓花和RRSP儲蓄兩者間，十個人中有九個都會放棄RRSP！隨著加拿大房市史無前例的二十年牛市下來，本應(yīng)在年輕時期儲蓄的老人們，現(xiàn)在就只有一身債，所有資產(chǎn)都集中在一個流動性較差的房子里！

未來加拿大的老齡化社會面臨的困境更為加劇，生活在貧困線下的老年人的比例也逐年上升。雖然這些老年人沒有足夠的儲蓄，但是他們很多人都擁有一套甚至兩套以上的房地產(chǎn)！

過去這些年的經(jīng)濟發(fā)展，屬于典型的債務(wù)驅(qū)動型，現(xiàn)在越來越多的老年人，都屬于住在大房子里的低收入“貧困”老年人，他們都需要政府的福利幫助！

隨著利息的上升，房屋價格的下跌，由于許多加拿大老年人擁有高額的房屋信用額度欠款。他們?nèi)绻荒馨磿r補齊資金，將欠款與房屋市值的比例降低到符合銀行標準，他們將面臨銀行Call，甚至失去房產(chǎn)的危險。

加拿大這些從表面看起來的“貧困”老者越來越多的現(xiàn)象，背后隱藏的卻是現(xiàn)金缺乏，資產(chǎn)富有的老年退休人群。

加拿大政府一貫都大力支持養(yǎng)老，特別是扶助所謂的“貧困”老年人。僅僅在去年，加拿大的聯(lián)邦政府就耗資七億加元，提升養(yǎng)老金低收入補助部分。

如果他們的退休資產(chǎn)房屋出現(xiàn)問題，政府不得不支付更多的福利。