回顧巴菲特的投資歷史，大多數人喜歡津津樂道他成功的經驗總結。其實，就我的看法而言，巴菲特的投資生涯雖然結果理想，但是過程險象環生，許多失敗和僥幸的例子更值得我們學習。

早期由于偏愛便宜貨，結果買入伯克希爾紡織業務，由于前景暗淡，在慘淡經營20載后最終關閉，這讓他認識到了買前景良好而具備競爭優勢的好企業的重要性。

隨后，巴菲特又投資了身處投資銀行領域的所羅門公司，由于交易員違規交易，導致信用坍塌，差點就被宣布破產清算，雖然隨后由于巴菲特力挽狂瀾取得了皆大歡喜的結果，卻也是命懸一線。這讓他認識到投資銀行業務的不穩定性、不可預見性和復雜性，也提前告訴了人們，雷曼兄弟倒閉后，金融系統必將會出現災難。

之后，巴菲特又投資了聯邦住房貸款抵押公司，也就是我們常說的房地美公司，作為一家準國營性質的企業，年凈資產收益率達到23%,市盈率低于8倍，多好的一塊肥肉啊，而且巴菲特預計它還有廣闊的成長空間，會注定成為受投資人追捧的明星股，就在巴菲特大賺30億美元賣出后的三年，房地美因為虛構利潤，財務造假東窗事發，隨后股價一落千丈，從最高價70美元跌到25美分。。。這讓他認識到，“如果你在廚房里發現了蟑螂，那就意味著絕對不止一只。”