周一上證50ETF早盤再度大幅上攻，午后創(chuàng)下近八個月反彈高點后有所回落，截至收盤仍然大漲2.82%至2.336點。短期由于漲幅過大，上證50ETF開始有休整需求，但反彈走勢仍未走壞的情況下，料后期仍有高點。期權(quán)方面波動率雙雙回升，其中認(rèn)沽期權(quán)波動率漲幅相對較大，顯示現(xiàn)貨創(chuàng)出新高后拋壓也相對增加。期權(quán)價格來看，主力合約認(rèn)購期權(quán)合約全部出現(xiàn)暴漲，認(rèn)沽期權(quán)合約多數(shù)下挫。
500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt="期權(quán)觀察：期權(quán)波動率可看高一線 ">

現(xiàn)貨暴漲之下，期權(quán)成交突破百萬手。周一期權(quán)合計成交1047726手，其中認(rèn)購期權(quán)成交620942手，認(rèn)沽期權(quán)成交426784手，當(dāng)日成交PCR下降至0.6873至近期較低水平，短期市場上看多情緒繼續(xù)高漲，但需謹(jǐn)防過快漲幅帶來的調(diào)整。從持倉情況來看，期權(quán)出現(xiàn)了大規(guī)模的減倉，其中認(rèn)購持倉下降85603手，認(rèn)沽期權(quán)增加25964手。結(jié)合成交情況來看，現(xiàn)貨創(chuàng)下新高后獲利出場的投資者較多，高位換手后，短期調(diào)整壓力出現(xiàn)。
500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt="期權(quán)觀察：期權(quán)波動率可看高一線 ">

圖為ETF期權(quán)總持倉走勢
從主力合約成交來看，行權(quán)價格2.25以上期權(quán)成交暴增，2.3行權(quán)價格附近成交最多，顯示當(dāng)前現(xiàn)貨下方強支撐在2.3附近。但短期高位成交密集將給現(xiàn)貨帶來一定壓力，后市或有調(diào)整。
在現(xiàn)貨暴漲之下，實際波動率出現(xiàn)大幅的反彈，但短期仍未突破底部振蕩區(qū)間，后市沖高回落的概率較大。期權(quán)隱含波動率也出現(xiàn)強勁反彈，短期或仍有上行空間。操作上，前期看多價格及看多波動率的策略獲利頗豐可暫時逢高離場，等待調(diào)整后再度建立類似策略。(作者單位：魯證期貨)