3月25日，由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國證券投資基金年鑒、中國量化投資學(xué)會主辦、北京中金量化科技投資有限公司協(xié)辦的金麟2017第四屆量化投資與對沖基金年會在北京人民大學(xué)召開。中國金融期貨交易所期權(quán)部負責(zé)人王琦發(fā)表了主題演講。

王琦認為，我們目前現(xiàn)有的產(chǎn)品很難去對沖突如其來的風(fēng)險，比如說市場一個大的事件，但是如果用波動率的產(chǎn)品對沖，它非常非常有效。另外一方面，做這種波動率的交易，前面提到有回歸、自相關(guān)的關(guān)系，可以用統(tǒng)計做很多的策略。另外很多保險公司、養(yǎng)老金就把這些產(chǎn)品當(dāng)做一個配置，因為這些產(chǎn)品的收益和風(fēng)險特征，跟它的股票、債券，還有對沖基金的收益和風(fēng)險特征相差特別大，比如說所有的股票都漲的時候，這些產(chǎn)品可能會是跌的；但是如果股票和債券同跌的時候，有非常大的可能這些產(chǎn)品會是漲的。不在于這些產(chǎn)品有多高，在于配置的產(chǎn)品跟現(xiàn)有的產(chǎn)品相關(guān)性差別有多大，這是配置的價值。

點擊看大圖中國金融期貨交易所期權(quán)部負責(zé)人王琦

以下為發(fā)言實錄：

王琦：非常高興又跟很多老朋友見面了，這個會議有很多老面孔，這次會議大的背景，大家前兩天都看到新聞了，我們有一個好消息，證監(jiān)會公布了關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市的時間安排，3月31日大宗商品交易所會上市豆粕期權(quán)，4月份鄭州商品交易所會上市白糖期權(quán)，這兩個產(chǎn)品是準備了好多年，馬上要出來了，我心情也非常激動。

盡管我們中金所的期權(quán)運氣稍微差一點，正好是6月份的時候，監(jiān)管機構(gòu)拿到了股指期權(quán)上市的批準，那個時候正好發(fā)生了2015年特別大的股市波動，大家都說是一個股災(zāi)。這個最壞的時間已經(jīng)過去了，我們市場正在逐步恢復(fù)正常，也就是說我們一季度也看到了一些好的變化，盡管這些變化是一小步，交易費用有所降低。相信隨著市場進一步回歸常態(tài)化，我們的股指期貨一定也會隨著資本市場進一步放開。

今天我就要講到一些我們這個期權(quán)的上市，更多衍生品的上市，能夠給行業(yè)帶來什么樣的變化、策略和各方面的選擇。臺灣把期權(quán)翻譯成選擇權(quán)，這個翻譯很確切，按照字面上的意思，給每一位投資者更多的自由度。剛才李教授調(diào)侃說，我們過去教授們投資都沒有賺到錢，等期權(quán)出來以后，這個現(xiàn)象一定會改變，因為期權(quán)這種工具，包括它對風(fēng)險的掌控、非常精細化的管理，能夠給我們的專業(yè)投資人一定機會。期權(quán)市場做大了，我們會預(yù)計到很多大學(xué)教授，包括在座的同學(xué)都會去創(chuàng)業(yè)，會給大家提供非常多的自由度。