但多位分析人士告訴中國證券報記者，目前而言，單純從加息的角度看，市場已經(jīng)充分定價，此次會議透露出來的美聯(lián)儲對下半年加息和縮表的態(tài)度將成為接下來市場關(guān)注焦點。此外，大宗商品近期走勢與美元相關(guān)性走弱，未來也將更多受國內(nèi)基本面主導(dǎo)，并趨向震蕩偏弱。

市場聚焦美聯(lián)儲

在美聯(lián)儲利率決議公布前夕的緊張氣氛中，黃金屏息以待，本周來持續(xù)窄幅震蕩，截至昨日，COMEX黃金期貨主力報收1269.7美元/盎司。與此同時，原油期貨震蕩區(qū)間也明顯收窄。而在此前，黃金、原油期貨均出現(xiàn)明顯跌幅。

南華宏觀章睿哲表示，目前美聯(lián)儲加息已被市場充分預(yù)期，周四重點關(guān)注美聯(lián)儲對下半年幾次議息會議的態(tài)度，如果態(tài)度不夠鷹派，那么美元可能還會下行，黃金短期內(nèi)還會上漲。

如何看待美聯(lián)儲貨幣政策后續(xù)走勢?

當(dāng)前市場的核心焦點在美聯(lián)儲對下半年加息和縮表的態(tài)度。 浙商期貨研究中心首席宏觀分析師洪清源表示，6月美聯(lián)儲加息基本被市場充分預(yù)期，議息會議前市場預(yù)期的加息概率就已高達(dá)99%。加息本身對市場的沖擊并不大。 從當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)基本面看，補(bǔ)庫存周期進(jìn)入尾聲，薪資增長放緩，消費后繼增長乏力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨一定壓力。特朗普政策是當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)最大的不確定因素，其減稅和基建刺激計劃有利于提振私人部門投資，但從目前推進(jìn)的情況看并不是很順暢，8月前稅改能否推出則十分關(guān)鍵。同時，市場表現(xiàn)中，本次加息是市場反應(yīng)最不積極的一次加息，以往每次加息前美債收益率和美元均有所上漲，而近期美債收益率不升反降、美元持續(xù)疲弱，體現(xiàn)出市場對美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的擔(dān)憂。因此來看，近期美聯(lián)儲難以鷹派，對下半年加息和縮表的預(yù)期也有望放緩。

值得注意的是，國金宏觀邊泉水團(tuán)隊認(rèn)為，本次美聯(lián)儲會議將會公布新的點陣圖，其對未來縮表相關(guān)細(xì)節(jié)的披露，以及點陣圖蘊含的加息次數(shù)，將是影響市場的關(guān)鍵變量。當(dāng)前市場對9月進(jìn)一步加息預(yù)期不高(聯(lián)邦基金利率期貨蘊含的加息概率不超過50%)，如果相關(guān)信息偏鷹，可能推升美國國債收益率，提振美元指數(shù)，打壓黃金價格。

三重傳導(dǎo)渠道

在美國宏觀政策的影響下，大宗商品價格如何受到影響呢?

洪清源認(rèn)為，大宗商品具有多重屬性，加息和大宗商品走勢間存在多樣的傳導(dǎo)渠道，主要體現(xiàn)在這三個方面。其一，基本面需求共同主導(dǎo)加息和商品走勢，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁并促使美聯(lián)儲加息時，基本面的復(fù)蘇也有利于提振商品需求，利多商品;但在當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況并不是很樂觀的情況下，加息對美元利多有限。其二，美聯(lián)儲加息代表著流動性收緊，不利商品的金融屬性表現(xiàn);但在實際情況下往往是 買預(yù)期、賣事實 ，6月加息既成事實，而對下半年加息和縮表預(yù)期的放緩，卻對市場呈現(xiàn)利好。其三，商品由美元進(jìn)行定價，在以往的歷次加息當(dāng)中，美元往往有短期升值趨勢，打壓大宗商品價格;但近期美元持續(xù)疲弱，定價因素對商品的影響并不顯著。(來源:南^方^財^富^網(wǎng))