在樣本企業中齊翔騰達、玉皇化工都有合成橡膠產能，且以生產原材料為丁二烯的順丁橡膠為主。雖然丁二烯價格波動起伏大，2016年底至2017年初更是出現一輪飆升，但這兩家企業產業鏈一體化程度較高，均為順丁橡膠產能配套了部分丁二烯產能，有效地控制成本端變化，橡膠業務抗風險能力還比較強。齊翔騰達2017Q3整體毛利率從2016年底的18.35%下降至9.69%，主要是公司其他業務板塊受三季度油價走高影響，毛利率受到沖擊。

云南農墾、中化國際都是以生產天然橡膠為主的企業。由于天然橡膠種植對地理環境要求較高，我國天然橡膠供應主要依靠進口，近80%從國外進口。國內的天然橡膠企業不多，但是全球天然橡膠供應仍然過剩，國內天然橡膠價格基本隨國際橡膠價格波動，企業經營狀況并不樂觀。僅規模大、業務多元化的企業經營狀況相對較好，中化國際的天然橡膠產能達到140萬噸，而且產業鏈完備，橡膠產業鏈涵蓋了天然橡膠和橡膠化學品業務，近兩年綜合毛利率始終保持在10%以上。相比之下，云南農墾近兩年毛利率僅在5%以下，主要是公司的天然橡膠產能僅在50萬噸左右，且天然橡膠業務收入約占總收入的80%。

其中賽輪金宇的結構偏短期化，2017Q3的資產負債率為68.32%,短期債務/有息債務的比重為73.20%，所以說接下來的行情……也不是那么容易的一件事了。