中國原油期貨上市可謂眾望所歸，這對于由中國牽頭，形成一個綜合性反映亞洲地區原油供需關系的定價油種意義重大。尤其對于中國來說，巨大的原油進口份額使得能源安全問題日益突出，因此必須尋找一個適合中國進口需求的、體現真實供求格局的價格杠桿，減少特殊時期不必要的經濟支出，同時有利于利用國外原油來建立本國的戰略儲備，以達到合理調控市場及價格的目的。早在25年前，中國就曾推出過原油期貨品種，但由于監管條件不成熟，最終導致原油期貨的關停，因此在此次推出原油期貨前，進行了大量的準備與演練，以確保上市后的運行能夠保持順暢。由于原油的特殊性，其背后還包含著各國經濟與政治的博弈，此外，目前全球公認的三大原油期貨品種的市場認可度較高，中國原油期貨能否成功占有一席之地？可見，在中國原油期貨的推行過程，將不可避免地迎來一些挑戰。一、成交量中國原油期貨上市后，其成交量是否能夠比肩當前全球兩大基準原油--WTI和布倫特，將決定中國原油期貨的市場規模，以及能走多遠。WTI和布倫特都屬于輕質低硫原油，2008年金融危機之前，WTI的價格往往較布倫特高出了5%，但隨著歐亞地區原油需求量的迅速放大，使得WTI的現貨交易量遠遜于布倫特原油，因此推動布倫特成為了目前最大的原油交易品種，WTI與布倫特也形成了負的價差。布倫特最多時竟涵蓋了世界原油交易量的80%，但目前全球仍有約65%的原油交易量以布倫特原油為基準油作價。這也就意味著，要成為主導全球的定價基準，離不開巨大的成交量，而成交量的多寡，一方面來自本國的原油需求及貿易狀況，另一方面還需要本國政策的大力扶持。二、交易時間目前WTI和布倫特原油期貨是工作日23小時的連續電子盤，而中國原油期貨的交易時間是工作日上午9點到11點30分，下午1點30分到3點，每天僅有5個小時的電子盤交易時間，這與國際兩大基準原油的電子盤時間相去甚遠。中國原油期貨的基本思路中，把打造國際平臺放在了首位，那么5個小時的交易時間顯然是無法與國際市場接軌的，加上中國與美洲及歐洲國家還存在著時差，這就把大部分國外投資者及投資機構關在門外。因此如果中國原油期貨最終要打造成國際平臺，在交易時間上還有值得商榷的地方。三、人民幣結算將人民幣結算納入原油期貨交割的理念，是實現“石油人民幣”的重要突破。2017年中國日均原油進口量為840萬桶，首次超過美國的790萬桶/日，成為了全球第一大原油進口國。加上“石油人民幣”概念的推出，“石油美元”的地位將受到極大的挑戰，但在實際的推進過程中，“石油人民幣”還是有許多坎溝需要跨越。雖然包括俄羅斯、伊朗、安哥拉、委內瑞拉等在內的中國主要原油進口國，已采用人民幣作為原油貿易結算貨幣，但其他中東產油國尚在觀望當中。2017年，中國有75%的進口原油來自中東地區，因此人民幣要得到OPEC國家的全部認同也是一項艱巨的任務。四、交割及稅費中國原油期貨以凈價交易、保稅交割為主要依據，原油交割庫均選址在保稅油庫內。對于國外的企業來說，保稅庫內交割并沒有障礙，而對于國內需要進行實物交割的企業來說，如何進關的細節尚未有確信。如果國家并未放開進關許可，那么對于國內的石油企業而言，能做的僅僅是套期保值和投資獲益，在缺少了實物的交割后，會不會影響到原油期貨的交易量也是值得觀察的。五、監管政策對于此次要推出的原油期貨，上海國際能源中心已經推出一系列的章程及交易規則，以確保交易的順利進行。但中國的交易制度是否能夠得到其他國家的認同，這也是一個不確定因素。以美國為例，根據美國現行的期貨監管政策，美國企業若想參與美國以外的期貨投資，需要投資國向美國就該品種進行一系列的報備工作，而中國政府并不會向美國全面披露相關的交易數據，這就制約了美國的石油企業參與中國原油期貨交易。因此，雖然各方對中國原油期貨的上市寄予了厚望，但還有很多挑戰需要我們去迎接，但不可否認的是，中國原油期貨上市將是中國爭奪原油話語權的重要一步。