有色金屬板塊普跌，銅期貨主力合約，報(bào)50780元，跌1.47%。

>>>>宏觀方面：

5月29日美國(guó)白宮官網(wǎng)發(fā)表聲明，將加強(qiáng)對(duì)獲取美國(guó)工業(yè)重大技術(shù)的相關(guān)中國(guó)個(gè)人和實(shí)體實(shí)施出口管制，采取具體投資限制，并針對(duì)總值500億美元含有重要工業(yè)技術(shù)價(jià)值的中國(guó)產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，最終的進(jìn)口商品清單將于6月15日之前公布。這有悖于中美雙方在華盛頓達(dá)成的共識(shí)。美元指數(shù)一路大漲，致使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和非美元貨幣普跌，避險(xiǎn)資產(chǎn)受到追捧。

>>>>供給需求方面：

原料端：上周銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)TC繼續(xù)上漲1美元至75-82美元/噸，原料供應(yīng)穩(wěn)定；

供應(yīng)端：二季度無新增產(chǎn)能投放，但企業(yè)檢修較少，疊加進(jìn)口略有增長(zhǎng)，供應(yīng)保持寬松；

需求端：下游保持穩(wěn)定，銅管6月排產(chǎn)有所下行，但銅桿開工率維持高位。

升貼水方面：上周現(xiàn)貨貼水保持穩(wěn)定，下游交投活躍度有限；

庫存方面：LME庫存下降至29.3萬噸，上期所穩(wěn)定在至26.83萬噸，保稅區(qū)增加2.1萬噸至47.2萬噸。供需結(jié)構(gòu)近期并未出現(xiàn)根本性的改變，4-5月消費(fèi)旺季庫存也沒出現(xiàn)超預(yù)期下降，整體維持穩(wěn)定。

綜合來看，銅現(xiàn)貨表現(xiàn)一般，國(guó)內(nèi)庫存維持高位，去庫存力度不大，現(xiàn)貨貼水維持，供需矛盾并不突出，銅價(jià)更多跟隨宏觀情緒波動(dòng)，強(qiáng)勢(shì)美元繼續(xù)對(duì)金屬形成壓力。隨著近期宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件的反復(fù)出現(xiàn)，預(yù)計(jì)周內(nèi)銅價(jià)銅價(jià)將寬幅震蕩。盤面滬銅主力前期糾結(jié)在51000-52000 元區(qū)間，在明顯利空消息刺激下，預(yù)計(jì)銅價(jià)近期重心將下移，偏空運(yùn)行，中期供需情況并無改善。

>>>>庫存方面：

圖1 LME庫存（噸）

圖2 SHFE庫存（噸）

>>>>操作建議：

關(guān)注價(jià)格區(qū)間的突破。操作上建議短線觀望，等待機(jī)會(huì)逢低買入，套保企業(yè)震蕩思路對(duì)待。

套利策略：多 1807空1806