目前鋼材市場(chǎng)處于不尷不尬的狀況，價(jià)格說(shuō)高也不高、說(shuō)低也不低，臨近年關(guān)，國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策也沒(méi)有進(jìn)一步明晰，所以很難有確切的結(jié)論。我們?cè)噲D從主線邏輯做一推理，供投資者借鑒。

鋼材本質(zhì)上是一個(gè)周期性大宗商品，并且會(huì)受到強(qiáng)烈的政策影響。所以我們主要從這兩個(gè)維度展開(kāi)分析。

分析之前我還要強(qiáng)調(diào)一個(gè)分類問(wèn)題。因?yàn)榇笞谏唐返亩▋r(jià)有兩類，一類是美元定價(jià)，比如有色金屬銅鋁鉛鋅、原油、大豆等國(guó)際化產(chǎn)品；一類是人民幣定價(jià)產(chǎn)品，比如我們供求關(guān)系基本都在中國(guó)的一些產(chǎn)品，鋼材基本屬于人民幣定價(jià)的產(chǎn)品，所以國(guó)際性的影響因素占比權(quán)重不大，基本可以忽略。

首先，我們看一下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期情況，如圖：

從上圖我們可以清晰地看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于調(diào)整階段，2017年GDP基本在6.9%水平，政府給出的2018年經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)值在6.5%，也就是說(shuō)2018年整體經(jīng)濟(jì)仍處于調(diào)整筑底的過(guò)程，可見(jiàn)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)需求端并不樂(lè)觀，應(yīng)該說(shuō)還處于守勢(shì)狀態(tài)。

我們?cè)倏磶捉M數(shù)據(jù)，首先是城鎮(zhèn)固定投資增速，如圖：

顯然，投資增速處于增速下滑狀態(tài)，而鋼材主要應(yīng)用于固定資產(chǎn)的實(shí)物投資，所以需求端并不理想。雖然房地產(chǎn)行業(yè)受到地方財(cái)政的緊縮影響，在2018年有可能弱復(fù)蘇，但畢竟對(duì)鋼材的使用占比不到10%，所以對(duì)鋼材市場(chǎng)拉動(dòng)效應(yīng)不大。

而貨幣政策在2018年仍維持穩(wěn)健甚至偏緊縮的的格局，M2增速的下滑顯示了這個(gè)特點(diǎn)，這里就不在熬述。

過(guò)去自2016年的鋼材價(jià)格暴漲，很大程度上來(lái)自供給側(cè)改革的威力，供給的減少導(dǎo)致價(jià)格極度扭曲，社會(huì)庫(kù)存的持續(xù)減少加上人為的炒作導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)虛火旺盛。下圖可以看到供給側(cè)改革的政策密度歷史從未有過(guò)：

但供給側(cè)改革進(jìn)度的加快導(dǎo)致企業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性提高，從2017年四季度數(shù)據(jù)看，煤炭、鋼鐵等行業(yè)的產(chǎn)能再進(jìn)一步提高，供給緊張的格局會(huì)得到較大改善。所以，2018年鋼材市場(chǎng)的矛盾主線將由供給短缺走向供需平衡甚至供給寬松的格局，鋼材貿(mào)易商的生存策略就沒(méi)必要大量?jī)?chǔ)存現(xiàn)貨了，否則價(jià)格陰跌導(dǎo)致自殺性虧損。供給側(cè)改革完成進(jìn)度圖如下：

最后，我們不妨把視野在擴(kuò)大一下，比如5--10年，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的沒(méi)落將是大概率事件，目前我們研究經(jīng)濟(jì)喜歡把經(jīng)濟(jì)分為新經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上從歷史看產(chǎn)業(yè)的進(jìn)程農(nóng)業(yè)--工業(yè)--信息產(chǎn)業(yè)，實(shí)際上都是知識(shí)革命化變革，當(dāng)農(nóng)業(yè)傳統(tǒng)的手工業(yè)被機(jī)器替代的時(shí)候，農(nóng)民打砸機(jī)器事件成為浪潮，但青山遮不住、畢竟東流去！

目前社會(huì)的變革如火如荼，比如當(dāng)前的新經(jīng)濟(jì)是以互聯(lián)網(wǎng)理念和技術(shù)以及信用為基礎(chǔ)的發(fā)展模式，實(shí)際上我們很多包括80后基本不具備這類知識(shí)結(jié)構(gòu)，如果不拼命學(xué)須被淘汰也會(huì)是大概率事件，比如投資，越來(lái)越多的交易機(jī)器人替代傳統(tǒng)的分析師也基本成為不可阻擋的大趨勢(shì)，更有趣的是建筑行業(yè)發(fā)明了一種BM技術(shù)、自動(dòng)匹配客戶的裝修設(shè)計(jì)需要，我一個(gè)哥們的設(shè)計(jì)公司瞬間80多人的設(shè)計(jì)師隊(duì)伍降到8人，還是輔助設(shè)計(jì)人員。

所以說(shuō)，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)基本是“夕陽(yáng)無(wú)限好、只是近黃昏”，未來(lái)沒(méi)落是必然的，除非像一戰(zhàn)、二戰(zhàn)后廢墟重建會(huì)帶來(lái)大的需求，否則這類產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期看很不樂(lè)觀，事實(shí)上，發(fā)生全球大的戰(zhàn)爭(zhēng)的幾率是非常小的。換句話說(shuō)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐步?jīng)]落，歐美的這類企業(yè)的發(fā)展歷史很清楚的展現(xiàn)了。

當(dāng)然還有人說(shuō)，我們國(guó)家可以繼續(xù)加大投資，鐵公機(jī)項(xiàng)目再搞一堆不就行了。你以為你聰明嗎？國(guó)家論證多少次了，這不行！！！之前北大林毅夫老師的未來(lái)20年投資拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)20年不低于8%的增長(zhǎng)理論不是被否決了嗎。為啥？你看看下面的全球負(fù)債結(jié)構(gòu)圖。一旦出現(xiàn)問(wèn)題，就像2008年金融危機(jī)不可收拾！如圖：