阿里巴巴旗下螞蟻金服的王牌“余額寶”，可以說是中國互聯(lián)網(wǎng)金融的開拓者和領路人，它敢于挑戰(zhàn)并動了傳統(tǒng)銀行業(yè)的“蛋糕”。

從2013年6月橫空出世，帶動了“寶寶類”產品熱潮，從大戶賣房存余額寶到炒股熱下的資金搬家。當然，隨著央行的降準降息帶來資本市場的寬松，收益率也從巔峰時刻的6.73%下滑至現(xiàn)在的2.45%。

數(shù)據(jù)顯示：截至目前，余額寶規(guī)模逾7000億；截至2016年6月12日，用戶數(shù)已超2.95億，較去年底增長13.5%；三年間，為用戶賺取收益572.93億元。

余額寶7,000億的資產規(guī)模曾為理財業(yè)務帶來了太多的光環(huán)，目前利率降低、規(guī)模增速減緩，大客戶流失嚴重，當年的“王者”不再鋒芒畢露。但創(chuàng)造了余額寶的螞蟻金服和天弘基金認為，余額寶發(fā)展空間還很大，“幾萬億都打不住”。

余額寶收益率持續(xù)下行，是否很快將跌破2%？余額寶收益率下行是大環(huán)境決定，但下行空間已不大。天弘基金電商產品部總經理李俊認為，“從現(xiàn)在利率環(huán)境看，3個月存款基本是3到3.05左右，這個水平下余額寶光靠短期存款也破不了2。”

余額寶利率下滑導致其投資功能減弱，回歸零錢包的價值。目前，大部分用戶已不把余額寶當成理財，而是現(xiàn)金管理工具，一個支付+消費的功能。螞蟻金服財富線運營總經理祖國明稱“我們對余額寶的定位就是“零錢包”，或者叫現(xiàn)金管理工具。用戶資金放在余額寶里，既能實現(xiàn)’1塊錢也有收益’，又可進行、繳費、充值、轉賬等消費支付”。

隨著余額寶利率的下滑和去年股市的火熱，它的用戶結構也發(fā)生了根本性的變化。天弘基金李駿表示，余額寶曾在2015年上半年由于股市火爆遭遇大規(guī)模贖回，凈贖回情況持續(xù)了半年。原有10萬、20萬以上的大額用戶近8成都流失掉，三、四線城市及農村小客單量用戶在增加，這部分用戶增長已占新增用戶近一半。

7000億的余額寶是否存在天花板？天弘基金電商產品部總經理李俊認為，從投資的角度來算，貨幣基金肯定有規(guī)模瓶頸，因為貨幣基金可投資資產范圍容量是有限的。“股份制銀行現(xiàn)在是我們的投資主體，雙方有一個比例控制，10%或15%可能就不再做了，算下來還是非常有空間的。”

螞蟻金服陸續(xù)推出招財寶、聚寶，對余額寶是否也形成巨大沖擊？ 祖國明表示，“應用場景的豐富是我們下一步如何把余額寶做得更大的發(fā)展方向”，螞蟻聚寶的用戶都是從余額寶轉化而來，他們希望用戶把更多錢轉到余額寶+聚寶構成綜合理財蓄水池。

另外，據(jù)分析人士稱，螞蟻金服理財板塊增長乏力，招財寶增速下滑明顯。