WTI原油5月合約于今日到期，但在到期前夕，上演了一出好戲，我們再一次“活久見”。

隔夜晚間交易時段，先是跌破10美元，然后8美元，5美元，最后暴跌300%，跌至每桶負(fù)37.63美元，盤中一度跌至負(fù)40.32美元。

遠(yuǎn)期合約與近期合約保持正向差價這是期貨交易中的常態(tài)，但是兩者差距這么大，可就不能用供需來解釋。

受疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)處于半停止?fàn)顟B(tài)。有研究機(jī)構(gòu)分析，全球原油需求萎縮至2500—3000萬桶/日，所以即使歐佩克減產(chǎn)1000—2000萬桶/日，原油市場仍舊供過于求。

另一個重要原油是原油的儲存能力接近滿負(fù)荷，不管是儲油設(shè)施還是海上移動郵輪，目前已經(jīng)沒有多少儲存空間可言。

原油期貨到期之后，要么交割，要么平倉，而在儲存能力有限的情況下，即使跌倒負(fù)數(shù)，交割之后也沒有地方存放，這導(dǎo)致眾多的平倉盤集中平倉，造成整個市場多殺多的踩踏式下跌。

同時，遠(yuǎn)期合約和近期合約這么大的差價，這意味著多頭展期操作的成本超過100%，對多頭而言，這需要極大的勇氣和信心，而疫情只是初現(xiàn)拐點(diǎn)，何時能得以控制，還是未知。

總之，本身就是供需失衡，再加上套利盤的缺失和5月合約多頭基本不愿持倉交割，這就使得5月合約今日盤中買盤稀少，多頭平倉盤眾多，“多殺多”現(xiàn)象就出現(xiàn)，原油不得不暴跌。